Starbucks soll am Mittwoch nach Börsenschluss die Ergebnisse für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 melden. Analysten erwarten erneut ein gemischtes Quartal, während das Unternehmen mit Margendruck und einer weiterhin uneinheitlichen Erholung ringt. Der Bericht dürfte Investoren einen weiteren Hinweis darauf geben, ob sich die jüngsten operativen Verbesserungen bis unter den Strich durchsetzen und ob die Sanierungsbemühungen des Managements die Kostenbelastung weiterhin ausgleichen können.

Die Aktie von Starbucks (SBUX) notiert bei rund $104 und liegt damit seit Jahresbeginn 23% im Plus. Dieser Anstieg übertrifft den Zuwachs des S&P 500 von 8% im gleichen Zeitraum deutlich. Das aktuelle durchschnittliche Analystenkursziel liegt bei $106.45.

Wall Street erwartet für Starbucks einen Gewinn von $0.65 je Aktie bei einem Umsatz von $9.12 Milliarden. Das würde einem Umsatzrückgang von 3.6% gegenüber dem Vorjahresquartal entsprechen.

Im Vorquartal übertraf Starbucks sowohl die Gewinn- als auch die Umsatzerwartungen. Das Unternehmen meldete einen Umsatz von $9.53 Milliarden, ein Plus von 8.8% gegenüber dem Vorjahreszeitraum, und auch die vergleichbaren Filialumsätze lagen über den Analystenschätzungen.

Dennoch haben sich die Erwartungen in den vergangenen Wochen abgeschwächt. Für das laufende Quartal rechnen Analysten nun mit einem Umsatzrückgang von 3% gegenüber dem Vorjahr – ein deutlicher Wechsel gegenüber dem Wachstum von 3.8%, das Starbucks im zweiten Quartal des Vorjahres erzielt hatte.

Rückblickend auf die vergangenen 24 Monate hat Starbucks nur in 13% der Quartale die EPS-Schätzungen übertroffen und die Umsatzprognosen in 50% der Fälle geschlagen. Diese uneinheitliche Bilanz hat dazu beigetragen, dass die Erwartungen vor der Veröffentlichung eher vorsichtig bleiben.

Die Trendwende bleibt im Fokus

Im April meldete Starbucks das dritte Quartal in Folge mit positivem Wachstum bei den vergleichbaren Filialumsätzen, nachdem zuvor sieben Quartale hintereinander Rückgänge verzeichnet worden waren. CEO Brian Niccol bezeichnete das Ergebnis als „a milestone for the business“.

Der RBC-Capital-Markets-Analyst Logan Reich sagte, das Unternehmen scheine an Dynamik zu gewinnen. Die vergleichbaren Umsätze würden durch zusätzliche Personalinvestitionen, strategische Filialschließungen, Umsatzverlagerungen auf nahegelegene Standorte und längere Öffnungszeiten gestützt. Reichs Haus erwartet die Ergebnisse für das dritte Quartal weitgehend im Rahmen des Marktkonsenses.

Reich merkte außerdem an, dass ein zentraler Punkt in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen wahrscheinlich der Fortschritt des Managements in Richtung des Ziels von $2 Milliarden an Kostensenkungen über drei Jahre sein werde, was weiterhin ein wichtiger Maßstab dafür ist, wie viel Spielraum Starbucks hat, um Margen zu schützen und gleichzeitig weiter in das Geschäft zu investieren.

Margendruck bleibt ein Thema

Nicht alle Marktbeobachter sind gleichermaßen optimistisch. Die Analystengemeinde von Seeking Alpha stuft SBUX derzeit mit Hold ein, während der breitere Wall-Street-Konsens eher in Richtung Buy tendiert.

Analysten beobachten mehrere Belastungsfaktoren genau. Erhöhte Preise für Kaffeerohstoffe und zollbedingte Kosten belasten weiterhin die Materialaufwendungen. Gleichzeitig fließt ein wachsender Anteil der Umsätze über Drittanbieter-Lieferdienste, wodurch ein größerer Teil der Erlöse bei den Plattformanbietern verbleibt.

Analyst Gary Alexander sagte, die entscheidende Frage sei, ob Starbucks über mehrere Quartale hinweg im US-Heimatmarkt ein Wachstum der vergleichbaren Umsätze im mittleren bis oberen einstelligen Prozentbereich aufrechterhalten könne. Diese Frage sei bislang nicht eindeutig beantwortet.

In den vergangenen drei Monaten gab es bei den EPS-Schätzungen 15 Aufwärtsanpassungen und fünf Abwärtskorrekturen. Die Umsatzprognosen entwickelten sich gemischt: Neun Analysten hoben ihre Schätzungen an, 14 senkten sie.

Auch andere Unternehmen aus dem Restaurantsektor zeigten gemischte Ergebnisse. Domino’s meldete ein Umsatzwachstum von 4.3% gegenüber dem Vorjahr und übertraf die Erwartungen um 1.2%; die Aktie legte nach der Bekanntgabe um 1.3% zu. Darden Restaurants verzeichnete ein Umsatzwachstum von 13.7% und erfüllte damit die Konsensschätzungen.

Insgesamt sind Aktien aus dem Restaurantsektor im vergangenen Monat im Durchschnitt um 2.7% gefallen. SBUX notierte in diesem Zeitraum im Wesentlichen seitwärts.

Das aktuelle durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei $106.45 und signalisiert damit nur begrenztes Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Kurs von etwa $104.