Die Regierung muss im kommenden Budget das Wachstum ankurbeln, sonst werden die Minister bei künftigen Fiskalterminen zu noch höheren Steuererhöhungen gezwungen sein, wie der Chef des größten Akteurs auf dem britischen Rentenmarkt warnte.

Andy Briggs, Chief Executive von Standard Life, sagte City AM, dass die alternde Bevölkerung des Vereinigten Königreichs Finanzminister John Healey vor zwei Optionen stellt: entweder das „Wirtschaftswachstum vorantreiben“ oder die Aussicht auf eine „steigende Steuerrechnung“ in Kauf nehmen, um seine Ausgabenzusagen zu erfüllen. Eine alternde Bevölkerung belastet die öffentlichen Finanzen in doppelter Hinsicht: Sie erhöht die Ausgaben für Gesundheit und Renten und verringert zugleich den Anteil der Erwerbstätigen, die Steuereinnahmen generieren – ein langfristiger Druck, den aufeinanderfolgende Regierungen als eine der größten fiskalischen Herausforderungen des Vereinigten Königreichs bezeichnet haben.

In gut einem Monat wird Healey sein erstes Budget als Finanzminister vorlegen – vor einem schwierigen Hintergrund steigender Kreditkosten und wachsender Schulden.

Briggs sagte, dass „eine Reihe von Maßnahmen, die das starke Wirtschaftswachstum wirklich unterstützen“, „wichtig“ sein würden, wenn Healey am 28. Oktober an das Rednerpult tritt.

„Das Wichtigste ist, das Wirtschaftswachstum voranzutreiben… wenn man Wirtschaftswachstum vorantreibt, mehr Stellen schafft und mehr Unternehmen skaliert, dann macht das den größten Unterschied im gesamten Steuer- und Sozialsystem“, fügte er hinzu.

Am Montag lehnte Healey es ab, weitere Steuererhöhungen im Budget auszuschließen, und bezeichnete Wachstum als den „Weg aus den Schulden“ des Vereinigten Königreichs.

Die Spekulationen, dass das Vereinigte Königreich im Oktober eine weitere harte Steueranhebung bevorsteht, nehmen weiter zu – nach den beiden Budgets der entlassenen Finanzministerin Rachel Reeves, die jeweils 40 Mrd. £ und 26 Mrd. £ einbrachten.

Ein Ende der Rentenspekulationen, fordert Briggs

Führungskräfte der Finanzbranche machen sich Sorgen über zahlreiche mögliche abgabenerhöhende Maßnahmen und haben die Regierung aufgefordert, sich zur steuerfreien Pauschalauszahlung von 25 Prozent zu bekennen, die derzeit auf 268.275 £ begrenzt ist. Renten waren für Finanzminister auf der Suche nach Einnahmen wiederholt ein Ziel, da die damit verbundenen Steuervergünstigungen zu den größten einzelnen Posten im Steuersystem gehören – weshalb die Branche nach Sicherheit über Regeln verlangt, die Sparer über Jahrzehnte betreffen.

Im vergangenen Jahr forderte die der Labour-Partei nahestehende Denkfabrik Fabian Society das Finanzministerium auf, die Pauschalauszahlung auf 100.000 £ zu senken. Rentenminister Torsten Bell hatte zuvor eine Senkung der Grenze auf nur 40.000 £ befürwortet.

„Was das Thema Renten angeht, wollen wir in jedem Budgetzyklus viele Spekulationen vermeiden“, sagte Briggs.

„Diese Spekulationen untergraben das Verbrauchervertrauen, dass sich bei langfristigem Sparen die Spielregeln unterwegs nicht verschieben.“

Er forderte die Regierung auf, Renten zu einem „langfristigen Unterfangen mit Regeln und Ansätzen über mehrere Jahrzehnte zu machen, anstatt in jedem jährlichen Budgetzyklus darüber zu spekulieren“.

Briggs sagte, die breitere Politik sollte durch gezielte Förderung und eine stärkere Allokation in private Vermögenswerte geprägt sein. Standard Life, das Teil des im FTSE 100 gelisteten Phoenix-Konzerns ist, zählt zu den größten Betriebsrentenanbietern des Landes, was seinen Beiträgen zur Politikdebatte besonderes Gewicht im Markt für Altersvorsorge verleiht.

Der Rentenchef hatte zuvor gewarnt, dass fast 15 Millionen Briten im Ruhestand leiden werden, weil Arbeitnehmer ihren automatischen Rentenbeitrag von acht Prozent im Rahmen der automatischen Registrierung als Obergrenze betrachten, statt als Fundament, auf dem sich aufbauen lässt.

Er forderte „radikale Veränderungen und wirksames Handeln“ in der kommenden Rentenkommission, die ihre Gesetzgebungs-Roadmap für den Sektor für die kommenden Jahrzehnte veröffentlichen soll.

Standard Lifes Halbjahresergebnisse

Briggs’ Äußerungen folgten auf die Halbjahresberichte von Standard Life, in denen das Unternehmen nach Marktentwicklungen, die gegen die zur Absicherung gegen Volatilität eingegangenen Positionen liefen, in die Verlustzone rutschte.

Der im FTSE 100 gelistete Rentenriese wies für die ersten sechs Monate des Jahres einen Gesamtverlust von 179 Mio. £ aus, verursacht durch 473 Mio. £ an Buchverlusten aus Finanzschutzverträgen, die das Unternehmen vor Kursverfall schützen sollten.

Da die Aktienmärkte stiegen, sank der Wert dieser Schutzpolizen, und strenge Bilanzierungsregeln zwangen den Konzern, den Rückgang in seinen Büchern zu erfassen. Diese Strategie, bekannt als Hedging, dient Unternehmen dazu, ihre Bilanzen gegen plötzliche Markteinbrüche zu schützen und einen stabilen Cashflow sicherzustellen.

„Der Konzern akzeptiert die hedgebedingte Volatilität“, erklärte Standard Life in seinem Halbjahresbericht und fügte hinzu, es sei eine „bekannte Konsequenz unserer Hedging-Strategie, die unser Bargeld, unser Kapital und unsere Dividende schützen soll“.

Trotz des Rückgangs in der Schlagzeile verzeichnete der FTSE-100-Konzern einen Anstieg des bereinigten Gewinns um 25 Prozent auf 563 Mio. £. Dies erfolgte, als das operative Cashflow-Ergebnis – der Gesamtbetrag, den das Unternehmen aus der laufenden Kerntätigkeit erwirtschaftet – um sechs Prozent auf 745 Mio. £ stieg. Das Unternehmen erklärte, dass es damit auf Kurs für ein jährliches Wachstum im mittleren einstelligen Bereich sei. Die Lücke zwischen dem ausgewiesenen Verlust und dem zugrunde liegenden Gewinnwachstum verdeutlicht, wie hedgebedingte Bilanzierungseffekte die gemeldeten Ergebnisse verzerren können, ohne zwangsläufig die eigentliche Gesundheit des Unternehmens widerzuspiegeln – eine Dynamik, die Anleger von Versicherern und Rentenanbietern bei der Lektüre von Halbjahreszahlen routinemäßig abwägen müssen.