Standard Chartered sagt, das $100-UNI-Kursziel könnte nach den Fee-Burns der Robinhood Chain zu niedrig sein
Wichtige Erkenntnisse
- •Geoff Kendrick von Standard Chartered hält sein für Ende 2030 gesetztes Kursziel von $100 für UNI nun für möglicherweise zu niedrig, gestützt auf die beschleunigten Token-Burns durch Uniswap-Aktivität auf der Robinhood Chain.
- •Der Protokollertrag von Uniswap lag zwischen dem 27. Juli und dem 12. August bei durchschnittlich $244,222 pro Tag und damit mehr als doppelt so hoch wie im vorherigen 17-Tage-Zeitraum mit $99,770 pro Tag.
- •Beim aktuellen UNI-Preis von $3.53 entspricht die annualisierte Burn-Rate etwa 25 million Token bzw. rund 4% der 624.2 million im Umlauf befindlichen Token.
- •Die am 1. Juli gestartete Robinhood Chain stand in den vergangenen sieben Tagen für $925,054 der insgesamt $1.55 million Protokolleinnahmen von Uniswap, also 60% des Burns.
- •Kendrick warnte, dass eine jährliche Burn-Rate von 4% nicht nachhaltig sei, und verwies darauf, dass die Extrapolation auf nur 17 Tagen Daten von einer Chain mit etwa sechs Wochen Laufzeit basiert.
Standard Chartered sagt, das $100-UNI-Kursziel könnte nach den Fee-Burns der Robinhood Chain zu niedrig sein
Geoff Kendrick, der globale Leiter der Research-Abteilung für digitale Vermögenswerte bei Standard Chartered, sagte am Donnerstag, dass das von ihm im Juni für UNI gesetzte Kursziel von $100 für Ende 2030 sich als zu konservativ erweisen könnte. Begründet wurde dies mit der beschleunigten Geschwindigkeit, mit der Uniswap — die größte dezentrale Börse nach Handelsvolumen — Token unter Verwendung von Gebühren verbrennt, die auf Robinhood Chain generiert werden, einer am 1. Juli von Robinhood gestarteten Blockchain, einer der am weitesten verbreiteten Retail-Brokerage-Plattformen in den Vereinigten Staaten.
Die Burn-Rate, von der Kendrick ausgeht, basiert auf nur 17 Tagen Daten, wobei der Großteil von einer Chain stammt, die seit etwa sechs Wochen live ist. Die Gebühreneinnahmen des Uniswap-Protokolls haben sich schneller auf einen einzelnen Ort konzentriert, als irgendeine der langfristigen Annahmen der Bank darüber, dass tokenisierte Vermögenswerte auf die Blockchain wandern, getestet wurden.
Die Umsatzrate ist fast 2,5-mal höher
Laut DefiLlama lag der durchschnittliche Protokollumsatz von Uniswap zwischen dem 27. Juli und dem 12. August bei $244,222 pro Tag, verglichen mit $99,770 pro Tag im vorausgegangenen Zeitraum von 17 Tagen. Sämtliche dieser Einnahmen werden im Rahmen von UNIfication eingesetzt, dem Upgrade vom Dezember 2025, das Protokollgebühren in programmatische Token-Burns umleitete, um UNI-Token zu kaufen und zu verbrennen — ein Mechanismus, der Token dauerhaft aus dem Umlauf entfernt und in seiner Wirkung Aktienrückkäufen an den Aktienmärkten ähnelt. Auf Jahresbasis erreicht die Rate seit dem 27. Juli $89.1 million und liegt damit nahe an den von Kendrick genannten $90 million.
Beim aktuellen UNI-Preis von $3.53 entspricht dieser annualisierte Burn etwa 25 million Token pro Jahr, also rund 4% der 624.2 million im Umlauf befindlichen Token.
"Ein Burn von 4% ist eindeutig nicht nachhaltig", schrieb Kendrick. "Selbst wenn der UNI-Tokenpreis bei meinem Ziel für Ende 2026 (USD6.50) läge, würde die Burn-Rate annualisiert 2.2% betragen. Auch das dürfte langfristig wahrscheinlich nicht nachhaltig sein. Und das noch vor weiteren Partnerschaften wie der mit Robinhood." Er schloss die Notiz mit den Worten: "I fear my 2030 $UNI target of USD100 is too low!"
Sechzig Prozent stammen von Robinhood
Die v3-Bereitstellung von Uniswap auf Robinhood Chain generierte laut DefiLlama in den vergangenen sieben Tagen $925,054 von insgesamt $1.55 million Protokolleinnahmen — 60% des Burns von einer einzigen Chain. Uniswap macht außerdem $439.3 million des 24-Stunden-DEX-Volumens der Chain in Höhe von $511.1 million aus, also 86%.
Uniswap Labs setzte am 2. Juli v2, v3, v4 und UniswapX auf Robinhood Chain ein und bezeichnete sich selbst als "the primary public AMM." Zwei Governance-Vorschläge von Uniswap wurden am 17. Juli umgesetzt: Protocol Fee Expansion: Robinhood Chain und Activate v4 Protocol Fees (Part 1/2). Beide traten im selben Zeitraum wie der Umsatzanstieg in Kraft, sodass der Anstieg nicht allein Robinhood Chain zugeschrieben werden kann.
Wo die Zahlen auseinandergehen
Kendrick bezifferte den Total Value Locked von Robinhood Chain auf "just shy of USD1bn" und berief sich dabei auf Entropy Advisors; er bezeichnete die Chain zudem als die historisch am schnellsten wachsende Chain in dieser Kennzahl. DefiLlama weist für die Chain jedoch ein TVL von $506.97 million aus, mit $1.55 billion an überbrückten Mitteln. The Defiant berichtete im Juli, dass die frühen Aktivitätskennzahlen der Chain eher von Memecoin-Handel als von den ursprünglich vorgesehenen tokenisierten Aktien getrieben wurden.
UNI liegt laut CoinGecko bei $3.53 um 6.7% unter dem Stand von vor 24 Stunden und 13.4% unter dem Niveau der Vorwoche, bei einer Marktkapitalisierung von $2.2 billion. Standard Chartered nahm die Beobachtung am 15. Juni auf und prognostizierte einen 40-fachen Anstieg gegenüber dem in dieser Notiz genannten Niveau von $2.50.
