Rund 30 Milliarden $ an Stablecoin-Liquidität sind in den vergangenen 30 Tagen in die Kryptomärkte zurückgeflossen, angeführt von Whale-Einlagen, und haben damit die Abflüsse von Anfang August umgekehrt.

Stablecoins waren im September eine bedeutende Quelle der Markliquidität. Als an den Dollar gekoppelte Tokens, die als On-Chain-Bargeld des Marktes dienen, wird ihre Bewegung an die Börsen weithin als Indikator für handelsbereites Kapital gelesen. Whale-Einlagen fügten insgesamt 30 Mrd. $ an Liquidität hinzu, und die jüngste Erholung von BTC über 85.000 $ fiel mit einer weiteren Welle von Stablecoin-Zuflüssen zusammen.

Der September durchbrach auch den Trend gedämpfter Stablecoin-Aktivität. On-Chain-Daten zeigten in den vergangenen 30 Tagen einen 40-prozentigen Anstieg der Einlagen über 1 Mio. $ an Binance. In ruhigeren Marktphasen warten Stablecoins oft ab oder werden in DeFi-Renditestrategien eingesetzt, wo das Risiko gerechtfertigt erscheint.

Die Zuflüsse zu Binance stiegen im September von rund 26 Mrd. $ auf über 30 Mrd. $ und verlängerten damit einen Trend, der etwa ab dem 14. August begann. Wie Cryptopolitan berichtete, sind Stablecoins zuletzt gefragt geblieben und weiterhin ein wichtiger Faktor für die Krypto-Stimmung.

Der neue Liquiditätseinsatz zeigte, dass die Wale die Trendwende zu nutzen suchten und sich für eine Erholung im Oktober positionierten. Die Allokation bleibt jedoch vorsichtig, da BTC angesichts globaler Unsicherheit und steigender Anleiherenditen weiterhin wackelig ist.

Stablecoin-Zuflüsse zu Binance signalisieren frühe Markterholung

Die Stablecoin-Zuflüsse zu Binance bleiben im Vergleich zu früheren Marktspitzen schwächer. Kurzfristig gelten die Stablecoins jedoch als bullisches Signal und als Vorbereitung auf ein höheres Asset-Engagement.

Die Zuflüsse können auch in den Derivatehandel fließen und zu einem gestiegenen Open Interest führen, was nichtwingend sofort bullisch ist. Einige Wale könnten versuchen, Krypto-Assets zu leerverkaufen, was sie als temporären Höchststand betrachten.

Gleichzeitig fielen die Zuflüsse mit einer Phase erneuter großer Whale-Orders auf Binance zusammen, was darauf hindeutet, dass ein Teil der Liquidität in direkte Spot-Nachfrage umgesetzt wurde.

Die Markterholung ist noch fragil, da die Stablecoin-Reserven von Binance im vergangenen Monat schwankten. Zum 2. Oktober hielt die Börse rund 42 Mrd. $ an Stablecoin-Reserven, nachdem der Bestand am 8. September mit 43,8 Mrd. $ gepeaktahtte. Alle anderen Börsen zusammen halten rund 58 Mrd. $ in Stablecoins. Die Liquidität verschiebt sich zudem zwischen den Märkten, mit gewissen Abflüssen aus Spot- in Derivatemärkte. Ob Einlagen über 1 Mio. $ weiter wachsen und die Reserven nahe ihrem jüngsten Höhepunkt bleiben, bietet ein laufendes Maß dafür, wie viel dieser von Walen angeführten Liquidität im Markt verbleibt.

Stablecoins wurden im September zu einer dominierenden Erzählung

Stablecoins verzeichneten ein steigendes Social-Media-Aufkommen und wurden laut Santiment zu einer der fokussierten Erzählungen. Auch im Umfeld der Diskussion über den US Clarity Act nahmen die Erwähnungen zu. Stablecoins werden genauer beobachtet, da Emittenten nun über 200 Mrd. $ in US-Staatsanleihen halten und damit zu den größten Schuldnern geworden sind – sie gleichen sogar den Schuldenabbau Chinas aus. Da die Tokens durch Reserveportfolios mit Staatsanleihen unterlegt sind, übersetzt sich das Stablecoin-Wachstum nun direkt in Nachfrage nach US-Staatsanleihen.

Trotz des Fokus auf Stablecoins zeigt das Verhalten der Privatanleger eine langsamere Nutzung. In den vergangenen 30 Tagen sanken die aktiven Adressen um 8,1 % auf rund 5,1 Mio. täglich. Laut Artemis liegt der Tagesumsatz bei rund 244 Mrd. $, ein Rückgang von 32 % in den vergangenen 30 Tagen. Die Whale-Aktivität mag größere Auswirkungen auf die Preise haben, doch die Privatanleger zeigen die allgemeine Krypto-Stimmung und die Bereitschaft, Stablecoins zu nutzen. Die Diskrepanz deutet darauf hin, dass sich der Liquiditätsaufbau im September bei großen Marktteilnehmern konzentrierte und nicht auf eine breite Beteiligung von Privatanlegern stützte.

Auch das dritte Quartal brachte Verschiebungen bei der Stablecoin-Nutzung, ein aktueller Bericht der RWA Foundation zeigt. Die gesamte Stablecoin-Versorgung belief sich am 1. Oktober auf 300,9 Mrd. $, verteilt auf 195 Assets, 152 Emittenten und 47 Chains. Insgesamt hielten 308,4 Mio. Adressen Stablecoins.

In den vergangenen drei Monaten verlor Ethereum 4,9 Mrd. $ an Stablecoins, während sich die Versorgung auf TRON um 5 Mrd. $ erhöhte. Tethers USDT-Versorgung schrumpfte um 207,7 Mio. $, während Stablecoins von Circle und Ripple ein aktiveres Wachstum verzeichneten.

Für Privatanleger und Native-Trader zeigte das Stablecoin-Wachstum auf HyperEVM erneute Aktivität und fügte im dritten Quartal 1,5 Mrd. $ an Liquidität hinzu. Robinhood Chain nahm im selben Zeitraum 649,2 Mio. $ an Stablecoins auf und treibt damit seinen eigenen Trading-Ansatz sowie Meme-Launchpads voran.