Stablecoin-Infrastruktur war ein zentrales Thema der MERGE Madrid 2026, auf der Finanzinstitute über den Aufbau von Zahlungs- und Abwicklungssystemen für digitale Assets sprachen. Die Konferenz fand vom 27. bis 29. Oktober an der Börse Bolsa de Madrid und im Palacio de Cibeles statt.

Referenten beschrieben eine Branche im Wandel: Banken gehen über kundengerichteten Kryptohandel hinaus und entwickeln Backend-Systeme für Stablecoins und tokenisierte Assets. Die Panels behandelten Zahlungsinfrastruktur, Verwahrung, Abwicklung und die Verbindungen zwischen neu entstehenden Blockchain-Netzwerken und bestehender Finanzinfrastruktur – mit Perspektiven von Zahlungsunternehmen, Regulierungsbehörden und Digital-Asset-Firmen.

Stablecoin-Zahlungsinfrastruktur gewinnt an Dynamik

Jordan Wain, Global Policy Lead bei Chainalysis, sagte, die gesamte wirtschaftliche Kryptoaktivität habe zwischen Juni 2025 und Juni 2026 rund 9,4 Billionen US-Dollar erreicht. Das Gesamtvolumen ging im Jahresvergleich um 1,6% leicht zurück, während grenzüberschreitende Stablecoin-Überweisungen im selben Zeitraum um 80% stiegen. Laut Konferenzbericht deuten die Zahlen auf eine zunehmende Nutzung von Stablecoins für Zahlungen hin, obwohl die Marktpreise der Token nachließen.

Alexandra Soroko von Visa beleuchtete die Kartenabwicklung mit Stablecoins, die es Instituten ihrer Aussage nach ermögliche, Verpflichtungen rund um die Uhr, sieben Tage die Woche, zu begleichen. Als wesentliche Treiber nannte sie Treasury-Management für Unternehmen und grenzüberschreitende Geschäftstransaktionen.

Marie Winter, Geschäftsführerin von OSL EU, sagte, das Unternehmen habe seine Markets-in-Crypto-Assets-Lizenz Anfang Juli in Österreich erhalten – im Rahmen des harmonisierten Krypto-Regelwerks der Europäischen Union, das einem in einem Mitgliedstaat zugelassenen Anbieter den Betrieb in der gesamten EU erlaubt. Das Unternehmen beantragt zudem Zahlungsintitutions- und E-Geld-Instituts-Lizenzen und plant, sich auf Drittzahlungen, Token-Austausch und Fiat-On/Off-Ramp-Infrastruktur in ganz Europa zu konzentrieren.

Banken positionieren sich als Anbieter digitaler Asset-Infrastruktur

Stijn Vander Straeten, CEO der Crypto Finance Group, einer Tochtergesellschaft der Deutsche Börse, sagte, der Großteil der aktuellen Bankerlöse aus digitalen Assets stamme aus einfachen Kunden-Trading-Desks. Die Investitionen flossen, so er, zunehmend auch in Backend-Architektur, einschließlich Staking-Protokollen, tokenisierten Einukunftssystemen und Abwicklungsnetzwerken.

Manager von Commerzbank, N26 und Applied Blockchain beschrieben Banken als mögliche neutrale Infrastrukturbetreiber. In diesem Modell stellen Institute Systeme bereit, über die Unternehmenskunden transaktieren können, statt große Stablecoin-Reserven direkt in ihre eigenen Bilanzen aufzunehmen.

Mirko Pfiffner, Senior Solutions Manager bei der Bank Frick, sagte, Kryptobörsen und Liquiditätsanbieter seien weiterhin auf Bankbeziehungen für Fiat-Flüsse angewiesen. Er skizzierte eine mögliche Spezialisierung, bei der sich Banken auf Zahlungsinfrastruktur, Verwahrung oder Handel konzentrieren, statt jede Funktion abdecken zu wollen.

António Henriques, CEO der Bison Bank, sagte, sein Institut verbinde traditionelle Bankkunden mit Kryptofirmen und helfe ihnen bei der regulatorischen Compliance. Shrutisagar Chandrasekaran von Fireblocks nannte Mitarbeiterschulung, Compliance-Prozesse und Corporate Governance als operationale Herausforderungen bei der Integration digitaler Assets.

Luis Nacarino von Santander CIB argumentierte, dass digitale Währungsnetzwerke verbunden sein müssten, statt zu isolierten Systemen zu werden. Alberto Carlos Alonso Temprado von Iberpay sagte, Blockchain bestehende europäische Zahlungssysteme verbessern sollte, statt alles von Grund auf neu zu bauen.

Tokenisierung und automatisierte Zahlungen werfen Fragen auf

Abel Peña, Chief Strategy Officer bei Bit2Me, kündigte die Genehmigung für STX an, eine Plattform zur Tokenisierung von Unternehmensaktien und Anleihen für mittelständische Unternehmen. Experten von BBVA und Bullish warnten, dass tokenisierte Assets ausreichend Markliquidität benötigen, insbesondere bei erhöhter Marktvolatilität.

Panelisten von Mastercard, Tether und der Cardano Foundation diskutierten über KI-Agenten, die autonome Transaktionen durchführen. Digitale Identitäten und explizite Autorisierungsprotokolle seien wichtige Schutzmechanismen, bevor Software Zahlungen ausführt.

Guillaume Rodenas von TRM Labs sagte, die Know-your-Customer-Compliance für KI-Zahlungsagenten müsse die Person oder Firma identifizieren, die letztendlich die Kontrolle über einen Algorithmus hat. Luis Ayala von BitGo sprach über agentische Wallets – KI-Systeme, die mithilfe großer Sprachmodelle Transaktionen für Nutzer abwickeln. Der Bericht stellte diese als aufkommende Zahlungskonzepte dar, nicht als aktuelle Implementierungen.

Western Union und Qivalis beschreiben Abwicklungspläne

Malcolm Clarke von Western Union und Emilio Rivero Coello von Anchorage Digital diskutierten USDPT, einen dollarbasierten Token, den Anchorage im Mai auf Solana ausgegeben hat. Dem Bericht zufolge wurde er in Remittance-Märkten wie Bolivien und den Philippinen als Backend-Abwicklungsmechanismus über das lokale Agentennetz von Western Union eingesetzt, nicht als Retail-Consumer-Wallet.

Anchorage Digital zufolge kann der Ersatz vorfinanzierter Korrespondenzbankkonten durch liquide Stablecoin-Guthaben die internationale Abwicklung von mehreren Werktagen auf Minuten verkürzen.

Der Bericht beschrieb auch Qivalis, ein Konsortium mit Sitz in Amsterdam, das von neun Gründungsinstitutionen auf 37 Finanzorganisationen in 15 Ländern gewachsen ist. Qivalis plant, unter dem MiCA-Regelwerk und der direkten Aufsicht der Niederländischen Zentralbank einen regulierten Euro-Stablecoin im öffentlichen Ethereum-Netzwerk auszugeben.

Euro-basierte Stablecoins liegen dem Bericht zufolge weiterhin unter 1 Milliarde US-Dollar Marktkapitalisierung, verglichen mit mehr als 300 Milliarden US-Dollar weltweit für an den US-Dollar gekoppelte Stablecoins – eine Lücke, die das Ausmaß der von Qivalis geplanten Euro-Emission verdeutlicht.

Insgesamt zeichneten die Pläne und Zahlen die praktischen nächsten Schritte der Konferenz: Institute bauen Systeme auf, während sie Liquidität, Compliance und Netzwerk-Interoperabilität angehen. Zu den kurzfristigen Meilensteinen zählen OSL EUs ausstehende Anträge auf Zahlungsintitutions- und E-Geld-Instituts-Lizenzen, Qivalis' geplante Euro-Stablecoin-Emission unter Aufsicht der Niederländischen Zentralbank sowie die fortgesetzte Nutzung von USDPT als Backend-Abwicklung in Remittance-Korridoren wie Bolivien und den Philippinen.