Der berühmteste Indexfonds der Wall Street hat ein unwahrscheinliches zweites Zuhause gefunden: die Blockchain. SPYx, ein tokenisiertes Tracker-Zertifikat, das den SPDR S&P 500 ETF Trust abbildet, hat Einlagen in Höhe von 18,3 Millionen USD angesammelt, die über mehrere DeFi-Plattformen verteilt sind. Diese Summe ist nur ein Bruchteil der eigenen Größenordnung des zugrunde liegenden Fonds – SPY verwaltet Vermögenswerte im Wert von Hunderten Milliarden USD –, doch sie verlagert Engagement in US-amerikanische Benchmark-Aktien auf öffentliche Blockchains.

Der SPDR S&P 500 ETF Trust, allgemein unter seinem Tickersymbol SPY bekannt, ist einer der größten und meistgehandelten börsengehandelten Fonds der Welt und bietet Engagement im S&P 500-Index großer US-amerikanischer Unternehmen. SPYx überträgt dieses Engagement auf die Blockchain und erweitert damit den Trend der Tokenisierung realer Vermögenswerte – der bereits Staatsanleihen und Geldmarktfonds onchain gebracht hat – auf einen der am weitesten beobachteten Aktienbenchmarks.

Was SPYx eigentlich ist

SPYx fungiert als Wrapper. Unter dem Token steht ein echter SPY-ETF-Anteil, der von einem Verwahrer im Verhältnis 1:1 gehalten wird. Der Token ist in zwei Formaten verfügbar: als SPL-Token auf Solana und als ERC-20-Token auf Ethereum, sodass er rund um die Uhr und in beliebigen Bruchteilen gehandelt werden kann. Wie bei ähnlichen tokenisierten Aktienzertifikaten ist die Ausgabe in der Regel über Befreiungsregelungen wie die Regulation S auf nicht-US-amerikanische Anleger beschränkt.

Das Produkt wurde am 30. Juni 2025 aufgelegt und verzeichnete rasch ein anfängliches verwaltetes Vermögen von 6,9 Millionen USD; mit den aktuellen 18,3 Millionen USD liegen die Einlagen mehr als doppelt so hoch wie zum Startzeitpunkt.

Zwei zentrale Partnerschaften prägten die frühe Infrastruktur des Produkts: Chainlink, ein dezentrales Oracle-Netzwerk, übernimmt den Preis-Feed und die Oracle-Schicht, während FlowDesk Liquiditätsunterstützung bereitstellt.

Wo die Einlagen liegen

Die Gesamtsumme von 18,3 Millionen USD verteilt sich auf mehrere Plattformen, wobei Morpho, ein auf Ethereum basierendes Kreditprotokoll, als bemerkenswerter Konzentrationspunkt hervortritt. Auf Morpho hinterlegte SPYx-Sicherheiten erreichten rund 7,9 Millionen USD, was das Kreditprotokoll zu einem der wichtigsten Ziele für Nutzer macht, die ihr tokenisiertes Aktienkapital arbeiten lassen möchten, anstatt es lediglich zu halten.

Auf der Seite von Solana hat sich Kamino Finance, ein Kredit- und Liquiditätsprotokoll in diesem Netzwerk, als bedeutendes Zentrum für Kreditaktivitäten mit tokenisierten Aktien etabliert. Kaminos Integration mit xStocks, der umfassenderen Produktsuite, zu der SPYx gehört, hat Solana im Blockchain-Segment die Führung beim Kreditgeschäft mit tokenisierten Aktien übernehmen lassen – eine bemerkenswerte Aufteilung, da Aktivitäten mit tokenisierten realen Vermögenswerten historisch vor allem auf Ethereum konzentriert waren.

Über alle DeFi-Plattformen hinweg erreichte die Total Value Locked im Kreditgeschäft mit tokenisierten Aktien im Juli 2026 rund 23,1 Millionen USD. Dieser Wert ist nur ein Bruchteil der Milliarden, die bereits in tokenisierten Staatsanleihen- und Geldmarktprodukten gebunden sind, und im Vergleich zur traditionellen ETF-Branche noch kleiner – eine Größenordnungslücke, die deutlich macht, wie früh sich das Kreditgeschäft mit tokenisierten Aktien als DeFi-Kategorie nach wie vor in einem frühen Stadium befindet.