Das Handelsvolumen an dezentralen Spot-Börsen (DEX) ist auf eines seiner schwächsten Niveaus seit fast zwei Jahren gefallen – ein Spiegelbild der allgemeinen Ausdünnung der Aktivität auf dem Kryptowährungsmarkt.

DEXs – Plattformen wie Uniswap, PancakeSwap und Curve, die Peer-to-Peer-Token-Swaps ohne zentrale Vermittler ermöglichen – haben sich in den vergangenen Monaten zu einem zunehmend zentralen Handelsort für Investoren entwickelt und positionieren sich an der Schnittstelle zwischen Krypto und traditionellem Finanzwesen. Diese Rolle wurde durch das Aufkommen von On-Chain-Aktien gestärkt, die während eines explosiven Anstiegs Anfang Juli frisches Kapital und Aufmerksamkeit auf dezentrale Handelsinfrastrukturen zogen, bevor der Schwung nachließ.

Spot-DEX-Volumen stürzt ab

Daten aus dem Spot-DEX-Dashboard von Blockworks zeigen einen starken Einbruch der Aktivität auf diesen Plattformen. Das Gesamtvolumen – das den kombinierten Zu- und Abfluss von Vermögenswerten an dezentralen Börsen misst – ist auf rund 130,77 Milliarden US-Dollar gefallen, was einem Rückgang von 26 % gegenüber den 177,55 Milliarden US-Dollar im Juni entspricht.

Der aktuelle Wert stellt das niedrigste Niveau seit September 2024 dar, als das Spot-DEX-Volumen bei etwa 108 Milliarden US-Dollar lag. Der steile Rückgang deutet auf erhebliche Kapitalabflüsse über alle 35 Blockchains hinweg, auf denen DEX-Aktivitäten erfasst werden, was darauf hindeutet, dass der Einbruch breit gefächert ist und nicht auf ein einzelnes Netzwerk beschränkt bleibt.

Der Rückgang baute sich allmählich durch durchgehend niedrige tägliche Umsätze im gesamten Juli auf. Das Spot-DEX-Handelsvolumen überschritt die Marke von 6 Milliarden US-Dollar im Laufe des Monats nur einmal und erreichte am 8. Juli rund 6,191 Milliarden US-Dollar. Auch die wöchentlichen Gesamtvolumina blieben gleichermaßen verhalten, was eine stetig schwächere Marktbeteiligung widerspiegelt.

Stablecoin-Angebot schrumpft trotz Julirallye

Stablecoins haben einen erheblichen Anteil am gesamten Spot-DEX-Volumen ausgemacht und ihre Position als eines der aktivsten Segmente im dezentralen Handel behauptet. Blockworks meldete für den Betrachtungszeitraum ein Stablecoin-Volumen von rund 31,53 Milliarden US-Dollar, was knapp 30 % der gesamten DEX-Aktivität entsprach.

Der große Anteil der Stablecoin-Ströme signalisiert jedoch nicht zwingend bullische Bedingungen. Im selben Zeitraum stieg die Gesamtkapitalisierung des Kryptowährungsmarktes um rund 192 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 11 %.

Daten von DeFiLlama für den Zeitraum vom 1. Juli bis heute zeichnen ein vorsichtigeres Bild. Während die breitere Marktkapitalisierung in diesem Zeitraum stieg, bewegte sich das Stablecoin-Angebot in die entgegengesetzte Richtung und schrumpfte um 2,23 Milliarden US-Dollar auf 308,473 Milliarden US-Dollar. Da Stablecoins als primäres Tausch- und Abwicklungsmittel auf den Kryptomärkten dienen, wird ihr Angebot weithin als Indikator für die verfügbare On-Chain-Liquidität verfolgt; eine Kontraktion deutet darauf hin, dass Kapital das Ökosystem verlässt, selbst während die Assetpreise steigen.

On-Chain-FX und tokenisierte Aktien kühlen ab

Wohl hat sich die Verbindung zwischen Krypto und traditionellem Finanzwesen weiter verstärkt, doch das On-Chain-Devisenvolumen (FX) und der Handel mit tokenisierten Aktien sind im Einklang mit dem breiteren Markt zurückgegangen.

Der wöchentliche FX-Umsatz weist seit Anfang Juli einen abwärtsgerichteten Trend auf, wobei das Gesamtwährungsvolumen 646,12 Millionen US-Dollar erreichte, verglichen mit 721,42 Millionen US-Dollar im Juni.

Auch das Volumen bei tokenisierten Aktien schwächte sich ab und landete bei 1,405 Milliarden US-Dollar – ein Rückgang von 3,56 Milliarden US-Dollar im Juni, die weiterhin den zweithöchsten Wert seit der Einführung des Produkts darstellen. Tokenisierte Aktien, die blockchainbasierte Ansprüche auf traditionelle Aktien repräsentieren und Teil des breiteren Trends zur Tokenisierung realer Vermögenswerte sind, gehörten im Frühsommer zu den am schnellsten wachsenden Segmenten, das konventionelle Märkte mit dezentraler Infrastruktur verband.