Spark, das Kreditprotokoll, das aus dem Sky-Ökosystem hervorgegangen ist – der früher als MakerDAO bekannten Entität und eines der am längsten bestehenden Projekte in DeFi –, ist zum am schnellsten wachsenden Kreditgeber im dezentralen Finanzwesen geworden. Die aktiven Kredite auf der Plattform stiegen in den vergangenen 180 Tagen um rund 190 % auf etwa 2,9 Mrd. $ – ein Tempo, das kein anderes Top-10-Kreditprotokoll im selben Zeitraum erreichte.

Die Expansion sticht vor einem schwierigen Umfeld hervor: Der gesamte DeFi-Lending-Markt schrumpfte im selben Zeitraum um etwa 30 %. In einem schrumpfenden Markt entsteht Wachstum in diesem Ausmaß durch Marktanteilsgewinne und nicht durch eine steigende Flut.

Marktanteil und Wachstum bei der Kreditaufnahme

Der Anteil von SparkLend an ausstehenden Krediten über die wichtigsten Plattformen stieg im Q2 2026 auf 10,4 %, gegenüber 4,3 % im ersten Quartal. Die Kreditaufnahme auf der Ethereum-Präsenz der Plattform stieg seit März 2026 um 247 %, angeführt von USDS – die Kreditaufnahme in diesem Stablecoin wuchs von 188 Mio. $ auf 917 Mio. $, wobei dieser einzelne Vermögenswert nahezu die Hälfte des gesamten Kreditwachstums ausmachte.

Der in SparkLend gebundene Gesamtwert (TVL) erreichte rund 5 Mrd. $, während die Einlagen im Q2 um 69 % im Quartalsvergleich auf 5,03 Mrd. $ stiegen. Das Gesamtvolumen der bereitgestellten Vermögenswerte auf Ethereum erreichte Mitte September 2026 7,39 Mrd. $.

Auf der Ertragsseite wies SparkLend für das Q2 ein Nettoeinkommen von rund 3,3 Mio. $ aus. Verteilprämien im Zusammenhang mit USDS-Sparprodukten trugen 4,88 Mio. $ bei, ein Anstieg von 43 % gegenüber dem Vorquartal.

Warum Spark in einem schrumpfenden Markt gewinnt

Drei Faktoren stützen die Outperformance des Protokolls. Erstens wettbewerbsfähige Stablecoin-Kreditzinssätze. Zweitens tiefe Liquidität durch den Spark Liquidity Layer (SLL), der als Liquiditätsrückgrat in institutioneller Qualität dient. Drittens institutionelles Interesse: Spark hat 210 Mio. $ speziell für BTC-besicherte Kredite reserviert, von denen 150 Mio. $ bereits bei einer Besicherung von etwa 148 % eingesetzt wurden – das heißt, jeder Kredit ist durch Bitcoin im Wert von rund dem Anderthalbfachen des Kreditbetrags gedeckt, die überbesicherte Struktur, die On-Chain-Kredite definiert.

Technisch gesehen ist SparkLend ein kuratierter Fork von Aave V3, was bedeutet, dass es kampferprobte Smart-Contract-Architektur erbt und eigene Kreditparameter sowie Risikorahmen auferlegt. Der Aufbau auf einer bewährten Codebasis erlaubt es Spark, die eigene Engineering-Arbeit auf Kreditkonditionen und Risikokontrolle statt auf das grundlegende Contract-Design zu konzentrieren.

Eine Neuausrichtung auf institutionelles Lending

Die 210-Mio.-$-Allokation für BTC-besicherte Kredite zeigt, wohin sich Spark die Zukunft stellt. Der Off-Chain-Kryptokreditmarkt liegt bei rund 33 Mrd. $, und ein Großteil dieses Kapitals sucht nach dem Zusammenbruch zentralisierter Kreditgeber wie BlockFi und Celsius nach Alternativen On-Chain. Diese Migration von Off-Chain-Bilanzkreditgebern hin zu transparenten, überbesicherten On-Chain-Märkten ist der Nachfragepool, auf den der institutionelle Vorstoß von Spark abzielt.

Da USDS als nativer Stablecoin tief in das Sky-Ökosystem integriert ist, kann SparkLend Kreditzinssätze bieten, die Wettbewerber, die auf Stablecoins Dritter angewiesen sind, kaum unterbieten können.

Spark hat zudem Pläne angekündigt, seine Präsenz auf der Gnosis Chain abzuwickeln und sich exklusiv auf Ethereum zu konzentrieren. Die verbleibenden 60 Mio. $ der BTC-besicherten Allokation, der Verlauf der USDS-Kreditaufnahme und die Abwicklung der Gnosis-Präsenz sind die kurzfristigen Indikatoren, auf die es ankommt, wenn die nächste Runde an Quartalsdaten veröffentlicht wird.