Nur wenige Monate nachdem tokenisierte Versionen seiner Aktien zu den wichtigsten Treibern des Onchain-Aktienhandels geworden waren, versucht SpaceX, einen vergleichbaren Handel für US-Investoren zu verhindern. Damit steht das Raumfahrtunternehmen im Zentrum eines zunehmenden Konflikts zwischen Emittenten und Tokenisierungsplattformen.

Laut einer öffentlichen Mitteilung von OKXICE vom 2. November hat das Raumfahrtunternehmen dem geplanten Listing tokenisierter Versionen seiner Aktien auf der Plattform widersprochen — einem Joint Venture der Kryptobörse OKX und der Intercontinental Exchange (ICE), der Muttergesellschaft der New York Stock Exchange. SpaceX gehört damit neben Tesla und Amazon zu den 56 Unternehmen, die den geplanten Listings widersprochen haben.

Die Plattform operiert im Rahmen der im September eingeführten fünfjährigen Innovation Exemption der Securities and Exchange Commission. Dieser Rahmen erlaubt Plattformen wie OKXICE, den Handel mit tokenisierten Versionen von US-Aktien anzubieten, ohne sich als nationale Wertpapierbörsen registrieren zu müssen. Gleichzeitig räumt er Unternehmen ein Mitspracherecht ein: Emittenten haben 30 Tage Zeit, der Tokenisierung ihrer Aktien durch Dritte zu widersprechen, wodurch diese Token effektiv von der Plattform ferngehalten werden.

Was tokenisierte Aktien sind

Tokenisierte Aktien sind Blockchain-basierte Abbildungen von Unternehmensanteilen, die Investoren ein Engagement in traditionellen Aktien über die Blockchain ermöglichen, häufig rund um die Uhr. Je nach Struktur können sie durch tatsächliche Aktien gedeckt sein, wobei sich die Rechte der Token-Inhaber von denen traditioneller Aktionäre unterscheiden können.

Der OKXICE-Co-Vorsitzende Andrew Cuomo, der frühere Gouverneur von New York, sagte am 20. Oktober gegenüber Cointelegraph, dass das Joint Venture mit weiteren Einwänden rechne, da Unternehmen vermeiden wollten, die ersten zu sein, die das Modell testen.

Boomender Offshore-Handel

Der Widerspruch von SpaceX erfolgt, obwohl tokenisierte Versionen seiner Aktien bereits auf Plattformen außerhalb der USA gehandelt werden und dort seit dem Börsengang des Unternehmens im Juni auf großes Handelsinteresse stoßen. Vor dem geplanten Listing hatten Backpack Securities, ein Wertpapierbroker und eine Tokenisierungsplattform, sowie die Kryptobörse Kraken über ihr Angebot xStocks jeweils tokenisierte Versionen der SpaceX-Aktie vorbereitet, die durch tatsächliche Aktien gedeckt sein sollten. Der SPCX-Token von Backpack erreichte im Juni anschließend ein Onchain-Handelsvolumen von 1,08 Milliarden US-Dollar, während Krakens SPCXx-Token 852 Millionen US-Dollar verzeichnete.

Im Gegensatz zu Backpack und Kraken würde OKXICE den Handel mit tokenisierten Aktien im Rahmen des neuen Regulierungsrahmens der SEC für US-Investoren öffnen. Damit könnte die Plattform auf den nach Marktkapitalisierung größten Aktienmarkt der Welt zugreifen und die Anlegerbasis für tokenisierte Wertpapiere erweitern. Der Widerspruch von SpaceX bedeutet jedoch, dass seine tokenisierten Aktien in diesem auf den US-Markt ausgerichteten Angebot fehlen werden, während Versionen außerhalb der USA weiter gehandelt werden.

Die Nasdaq warnte Emittenten im September, sie „müssten bei ihrer Teilnahme“ an dem Joint Venture „vorsichtig sein“. Sie argumentierte, dass der Handel mit tokenisierten Aktien die Liquidität fragmentieren und den langfristigen Wert für Aktionäre beeinträchtigen könnte.

Trotz des zunehmenden Widerstands sagte Cuomo während einer Pressekonferenz am 30. Oktober, sobald die Menschen die Vorteile der Tokenisierung erkennen würden, „werden immer mehr Unternehmen teilnehmen“. Das Spannungsverhältnis zwischen dieser Einschätzung und den bereits vorliegenden 56 Einwänden wird bestimmen, welchen Teil des US-Aktienmarkts Tokenisierungsplattformen im Rahmen der Ausnahmeregelung erreichen können.