Auch wenn keines der beiden Unternehmen einen Deal bestätigt hat, gewinnen die Gespräche über eine Fusion von SpaceX und Tesla weiter an Boden. Die Spekulationen haben sich vor dem Hintergrund der gerade veröffentlichten Zahlen von SpaceX beschleunigt, während Tesla sich auf die Veröffentlichung seiner eigenen Ergebnisse am 21. Oktober vorbereitet.

Eine Fusionsfrage erklimmt die Spitze der Abstimmungsliste

Laut einem am 20. Oktober veröffentlichten Reuters-Artikel hatte die Frage „When will SpaceX merge with Tesla?" auf SpaceXs Investorenplattform 26 und auf der von Tesla 128 Stimmen erhalten. Bei SpaceX erhielt nur eine Frage mehr Stimmen: Sie betraf Starships Lunar-Lander-Hardware und kam auf 38.

Die Investoren wollen außerdem wissen, ob Elon Musks kostspielige KI-Ambitionen letztlich zufriedenstellende Gewinne abwerfen werden.

Die beiden Unternehmen sind bereits verflochten

Dabei handelt es sich um mehr als bloße Spekulation. Im Januar 2026 steckte Tesla zwei Milliarden US-Dollar in xAI. SpaceX gliederte xAI anschließend in seine Abläufe ein, und Cryptopolitan berichtete bereits früher, dass die Unternehmen zahlreiche Mitarbeiter, Ausrüstung und Infrastruktur teilen.

SpaceXs SEC-Einreichung für das zweite Quartal offenbarte zudem, dass SpaceX im Quartal Tesla-Megapacks im Wert von 295 Millionen US-Dollar kaufte, was die geschäftlichen Verbindungen zwischen den beiden Unternehmen unterstreicht. Diese Überschneidung rahmt die Debatte ein: Für die Investoren geht es weniger darum, ob die Unternehmen bereits Ressourcen teilen, sondern vielmehr darum, ob diese bestehenden Verbindungen in eine einzige Konzernstruktur überführt werden.

Können Starlink- und Auto-Margen die KI-Rechnung tragen

SpaceXs am 20. Oktober veröffentlichte Zahlen zeigten positive Indikatoren, darunter einen Umsatz von 14,6 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 4,4 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal. Seine KI-Sparte brachte 7,56 Milliarden US-Dollar Umsatz ein, während sie Kapitalausgaben von 16,44 Milliarden US-Dollar anhäufte, was das Ausmaß der KI-Investitionen unterstreicht. Diese Lücke zwischen Umsatz und Ausgaben steht im Mittelpunkt der Fragen der Investoren zu Musks KI-Ambitionen. Zur Einordnung: Die quartalsweisen Kapitalausgaben der KI-Sparte lagen fast viermal so hoch wie der gesamte quartalsweise Nettogewinn des Unternehmens.

Tesla hingegen verkaufte im Quartal laut der Produktions- und Auslieferungsmitteilung des Unternehmens 486.532 Fahrzeuge. Stand 19. Oktober berichtete Reuters, Analysten erwarteten ein bereinigtes Ergebnis von 43 Cent je Aktie und einen negativen Cashflow von 4,92 Milliarden US-Dollar. Teslas Bericht vom 21. Oktober wird zeigen, wie genau die tatsächlichen Ergebnisse mit diesen Erwartungen übereinstimmen – weshalb Reuters die Zahlen als Test für Musks KI-Ausgabenambitionen einordnete.

Barclays' Rechnung begünstigt Musks Kontrolle

Nach Einschätzung von Barclays könnte eine Fusion vor Teslas jährlicher Hauptversammlung am 3. Dezember stattfinden, einer Einschätzung, die auch SpaceXs Einkäufe bei Tesla berücksichtigt.

Die Bank schlug eine Struktur vor, bei der 100 % der Fusion auf Aktienbasis abgewickelt würden. Eine solche Regelung würde Musk 56 % der Stimmrechte verschaffen, selbst wenn er nur 37 % der Aktien des fusionierten Unternehmens hält.

In einem Fox-Business-Interview vom 20. Oktober deutete der Constellation-Research-Analyst R. "Ray" Wang an, dass Tesla-Aktionäre 0,7 SpaceX-Aktien je Tesla-Aktie erhalten würden.

„Er erhält die Mehrheit der Stimmrechte mit Aktien", erklärte Wang.

Stuart Varney fragte: „Das scheint sehr stark zugunsten von Elon Musk zu sein, oder nicht?"

„Oh, das ist es", antwortete Wang.

Eine zentrale Frage für Minderheitsaktionäre ist, ob sie in einem fusionierten Unternehmen, in dem Musk die Mehrheit der Stimmrechte hält, noch ein echtes Mitspracherecht behalten würden. Barclays' Einschätzung verleiht den Fusionsgerüchten zudem einen konkreten Zeitplan: eine mögliche Vereinbarung vor der Versammlung am 3. Dezember, wobei Teslas Zahlen am 21. Oktober den nächsten terminierten Meilenstein dazwischen darstellen.

Was eine Fusion für den Wettbewerb bedeuten könnte

PwCs Ausblick 2026 beleuchtet, wie Unternehmen KI-Infrastruktur, Rechenleistung und Vertrieb durch Übernahmen und Partnerschaften sichern. Allerdings ergab eine Studie der Europäischen Kommission, dass die untersuchten Fusionen tendenziell Innovationen verringerten, während die Aufschläge stiegen. Die Ergebnisse sagen den Ausgang einer branchenübergreifenden Kombination nicht direkt voraus. Vor diesem Hintergrund würde eine formale SpaceX-Tesla-Kombination dem von PwC beschriebenen Muster entsprechen, mit dem Unterscheidungsmerkmal, dass sich die beiden Seiten seit Teslas Investition in xAI im Januar bereits operativ angenähert haben.

Für beide Unternehmen bleibt die entscheidende Frage, ob die operativen Effizienzgewinne die Kosten und die Konzentration der Kontrolle rechtfertigen würden.