Elon Musk erklärte am Dienstag, die Vorstände von SpaceX und Tesla hätten jeweils Sonderausschüsse aus unabhängigen Direktoren gebildet, um eine Fusion seiner beiden größten Unternehmen zu prüfen; über Konditionen sei jedoch noch nichts vereinbart. Solche Ausschüsse – Gremien aus Direktoren ohne Verbindungen zum Management oder zum beherrschenden Aktionär – sind das übliche Instrument zur Bewertung einer Transaktion zwischen Unternehmen unter gemeinsamer Kontrolle, und ihre Ergebnisse sind die erste formale Hürde, die jeder Vorschlag nehmen muss, bevor er die Aktionäre erreichen kann.

Ein kombinierter Konzern im Wert von rund 3,5 Billionen Dollar würde den Chatbot Grok, X, Starlink, das Chipprojekt Terafab, den Orbital-Rechenzentrum-Plan Starmind sowie Teslas Robotaxi- und Optimus-Geschäfte besitzen – und damit Raketen, Elektroautos, humanoide Roboter, ein soziales Netzwerk und einen führenden KI-Chatbot unter einem einzigen Konzern Dach vereinen.

„Ich denke tatsächlich, dass eine Zusammenführung der Unternehmen sehr viel für sich hat, denn wir befinden uns praktisch in der Superintelligenz-Singularität“, sagte Musk im Quartalsgespräch zu SpaceXs Ergebnissen des dritten Quartals. Die Singularität ist das Silicon-Valley-Kürzel für den Punkt, an dem KI den Menschen überlegen wird und sich schneller selbst verbessert, als anyone mithalten kann.

Musk zählte auf, was die beiden Unternehmen bündeln würden: „Superintelligenz-Software, Chipdesign, natürlich Terafab, Robotik, Mass-to-Orbit mit der Starmind-Konstellation, Konnektivität.“ Konkret bedeutet das: KI-Modelle, kundenspezifische Chips, eine riesige Chipfabrik, Roboter und Satelliten, die als Rechenzentren im Orbit fungieren.

Kommt der Deal zustande, würde ein Unternehmen – kontrolliert von einem einzigen Mann, der die Mehrheit der Stimmen hält – einen führenden KI-Chatbot besitzen, das soziale Netzwerk, das ihm Daten liefert, die Satelliten, die es verbinden, die Fabrik, die seine Chips herstellt, sowie die Autos und Roboter, die diese Systeme steuern sollen.

Unterschrieben ist noch nichts, und Musk warnte, eine Fusion als sicher anzunehmen, „würde es überzeichnen“. Für Indexanleger wäre der Vorgang einfach: Wer einen S&P-500-Fonds hält, besitzt bereits einen Bruchteil von Tesla nicht SpaceX; in einem reinen Aktientausch würden diese Anteile voraussichtlich in Aktien des kombinierten Unternehmens umgetauscht.

Es wäre zudem Musks dritte Konsolidierung seit März 2025, als xAI X (ehemals Twitter) übernahm. Im Februar schluckte SpaceX xAI in einem Deal, der das KI-Unternehmen auf 250 Milliarden Dollar wertete, wenige Wochen nachdem Tesla rund 2 Milliarden Dollar investiert hatte; im Juni ging SpaceX im größten Börsengang aller Zeiten an die Börse.

SpaceX wies am Dienstag einen Umsatz von 14,58 Milliarden Dollar im dritten Quartal aus, deutlich über den erwarteten 12,72 Milliarden Dollar. Das Unternehmen verbuchte zudem seinen ersten Quartalsgewinn seit dem Börsengang, der maßgeblich durch die Vermietung der Rechenleistung seiner KI-Serverfarmen an Firmen wie Anthropic und Google entstand.

Der ehrgeizigste Bestandteil ist Starmind, SpaceXs Plan, KI-Rechenzentren in den Orbit zu bringen. Das Unternehmen hat die US-Aufsichtsbehörden um Genehmigung für bis zu 1 Million Satelliten gebeten, die dank nahezu konstantem Sonnenlicht KI-Modelle betreiben sollen; Musk rechnet mit ersten Aussetzungen Ende 2027 und „erheblichem Umfang“ im Jahr 2028.

Musks Argument: Der Erde gehen Platz und Strom für KI aus – und die Politik stützt diese These derzeit. Eine Annenberg-Umfrage ergab, dass 61 % der Amerikaner neue Rechenzentren in ihrer Umgebung ablehnen; allein im ersten Quartal 2026 wurden Projekte im Wert von rund 130 Milliarden Dollar blockiert oder verzögert.

SpaceXs eigene IPO-Unterlagen warnten Investoren jedoch, dass orbitale KI-Berechnungen auf „unbewiesenen Technologien“ beruhen und „möglicherweise keine wirtschaftliche Tragfähigkeit erreichen“. Teslas Hauptbeitrag zu einer Fusion wäre Terafab, eine 16,8 Milliarden Dollar teure Chipfabrik, die beide Unternehmen in Texas bauen, um Optimus-Roboter, Cybercab-Robotaxis und die geplanten Weltraum-Rechenzentren zu beliefern.

Musk ist nicht der Erste, der über trockenes Land hinaus blickt, um Server zu kühlen. Microsofts Project Natick versenkte 2018 855 Server vor der schottischen Küste. Über zwei Jahre fielen nur sechs aus – eine Ausfallrate von 0,7 % gegenüber 5,9 % bei einer vergleichbaren Gruppe an Land –, doch Microsoft stellte das Programm dennoch ein; Cloud-Chefin Noelle Walsh sagte: „Ich baue nirgendwo auf der Welt Unterwasser-Rechenzentren.“

China hat die Idee inzwischen aufgegriffen – mit einem windbetriebenen Unterwasser-Rechenzentrum rund sechs Meilen vor Shanghai, das laut Hersteller HiCloud mindestens 30 % weniger Strom verbraucht als landgestützte Pendants, während das Startup Lonestar Anfang 2025 eine kleine Datenspeichereinheit zum Mond starten wollte.

Die Wall Street begrüßt die Idee überwiegend – zum richtigen Preis. „Wir glauben, dass dies für SpaceX und Tesla eine Selbstverständlichkeit ist; es kommt auf den Preis für die Aktionäre an“, sagte Dan Ives von Yorkville Ives & Co. gegenüber Reuters und schätzte, dass die Tesla-Aktie mit rund 550 Dollar je Stück bewertet werden müsste – eine Prämie gegenüber dem Marktpreis, die groß genug, die Abstimmung zu gewinnen.

Die Märkte reagierten auf Musks Äußerungen. Die Tesla-Aktie sprang nach Veröffentlichung seiner Aussagen um fast 4 % – eine stärkere Reaktion, als sie nach der Vorführung des fliegenden Autos des Unternehmens zeigte, auf die ein Kursrückgang gefolgt war. SpaceX reagierte noch positiver und stieg um 10 %, die beste Bewegung seit Juni. Obwohl nichts sicher ist, beziffert der Tesla-Investor Gene Munster von Deepwater Asset Management die Wahrscheinlichkeit eines Deals innerhalb von zwei Jahren nun auf 95 %.

Eine Fusion könnte auch behördliche Prüfung nach sich ziehen. SpaceX ist ein wichtiger Auftragnehmer des US-Militärs, der Geheimdienste und der NASA, während Tesla stark auf sein Shanghaier Werk angewiesen ist – eine sicherheitspolitische Mischung, die laut Reuters sowohl in Washington als auch in Peking Aufmerksamkeit erregen könnte.

Der Deal würde Musk zudem die festere Kontrolle über Tesla verschaffen, die er lange gefordert hat. Er besitzt etwa 20 % von Tesla, kontrolliert aber die meisten Stimmrechte bei SpaceX über Super-Voting-Aktien – Aktien mit zusätzlichen Stimmrechten –; laut Barclays würde er rund 56 % der Stimmen im kombinierten Unternehmen halten.

Jeder Deal benötigt weiterhin die Zustimmung von 50 % aller ausstehenden Tesla-Aktien, nicht nur der abgegebenen – eine Hürde, die Musk „ziemlich hoch“ nannte. Barclays hatte letzte Woche angedeutet, dass eine Ankündigung noch vor Teslas Hauptversammlung am 3. Dezember kommen könnte.