SpaceXs SEC-Filing macht deutlich, dass jede Fusion mit Tesla letztlich die Zustimmung des „kontrollierenden Aktionärs“ des Unternehmens erfordern würde – Elon Musk, der rund 85 % der Stimmrechte kontrolliert –, obwohl sich der Milliardär von den Fusionsgesprächen zurückgezogen hat.

Musk hat sich aus beiden Sonderkomitees zurückgezogen, die die vorgeschlagene Fusion bewerten, aber er ist nicht stumm geblieben: Er hat den Deal öffentlich befürwortet und damit Bedenken über die Unabhängigkeit des Verhandlungsprozesses geschürt.

Tesla-Aktionäre müssen eine Zustimmungsschwelle von 50 % aller ausstehenden Aktien erreichen; eine Abstimmung wird auf oder nahe der Tesla-Hauptversammlung am 3. Dezember erwartet.

Das Filing

Elon Musk hat sich von den Fusionsgesprächen zwischen SpaceX und Tesla zurückgezogen. Das SEC-Filing seines Unternehmens deutet jedoch an, dass dies nicht viel bedeutet.

SpaceXs 10-Q-Filing, offengelegt am 22. Oktober, erklärte, dass jede potenzielle Fusion mit Tesla „der weiteren Zustimmung durch unser Sonderkomitee, unseren Vorstand und unseren kontrollierenden Aktionär“ unterliegen würde. Musk kontrolliert rund 85 % der Stimmrechte an SpaceX. Er ist der kontrollierende Aktionär.

Beide Unternehmen bildeten am 20. Oktober Sonderkomitees, um einen vorgeschlagenen Deal zu bewerten, der Analysten zufolge eine kombinierte Einheit im Wert von rund 3,5 Billionen Dollar schaffen könnte – eine Zahl, die jede abgeschlossene Fusion der Geschichte in den Schatten stellen würde. Musk beschrieb seine Zurückhaltung aus den Gesprächen als „einen seltsamen Kabuki-Tanz, bei dem zwei Gruppen von Menschen reden, und ich kann nicht im Gespräch sein.“ Die Sprache des Filings deutet dennoch darauf hin, dass er das letzte Wort haben wirdn

Elon Musk explains where a SpaceX–Tesla merger stands: “I mean, this is definitely kind of a question where I feel like I'm tap dancing through a minefield. But so I have to be thoughtful about what I say here.” "I think so both SpaceX and Tesla have formed special committees… pic.twitter.com/LYwYW0y14u

— Fireside Alpha (@firesidealpha) October 20, 2026

Bereits im Gespräch

Er war auch bereits Teil des Gesprächs. Reuters berichtete, dass Musks öffentliche Befürwortung des Deals Anfang dieses Monats ein „Chaos“ für den unabhängigen Prozess verursacht hat; Insider sagten, sie habe die Fähigkeit der Sonderkomitees erschwert, auf Augenhöhe zu verhandeln.

Kritiker verweisen auf Teslas SolarCity-Übernahme 2016 – eine weitere konfliktbehaftete Transaktion, die letztlich die Gerichte in Delaware passierte – als das nächstliegende Governance-Präzedenzfall. Wie Gerichte solche Deals bewerten, ist entscheidend: Nach dem Kahn v. M&F Worldwide-Rahmenwerk des Obersten Gerichts von Delaware erhält eine Fusion mit Interessenkonflikt des Kontrollinhabers nur dann die Business-Judgment-Deferenz, wenn sie von Anfang an an Verhandlungen durch ein unabhängiges Komitee und eine Mehrheit der Minderheitsaktionäre geknüpft ist; andernfalls steht sie unter „Entire Fairness“-Prüfung. SpaceXs eigene Anlegeroffenlegungen haben Musks überlappende Interessen als wesentliches Risiko gekennzeichnet.

Eine hohe Hürde

Tesla-Aktionäre müssen eine Schwelle von 50 % aller ausstehenden Aktien erreichen – nicht eine einfache Mehrheit der abgegebenen Stimmen, was bedeutet, dass Aktien, die der Abstimmung fernbleiben, faktisch gegen die Zustimmung zählen – ein Standard, den Musk selbst als „eine ziemlich hohe Hürde“ bezeichnet hat. REX Financial schätzt, dass ihn das fusionierte Unternehmen mit rund 57 % der kombinierten Stimmrechte ausstatten würde.

Teslas Hauptversammlung ist für den 3. Dezember angesetzt. Bis dahin sind die wichtigsten Markierungen die Empfehlung der Sonderkomitees und das Proxy-Statement, das die Bedingungen darlegen wird, denen die Aktionäre zustimmen sollen.