SpaceX verzeichnete im zweiten Quartal ein Umsatzplus von 92 % auf 7,8 Milliarden Dollar und übertraf damit die Konsens-Schätzung der Wall Street von rund 6,9 Milliarden Dollar deutlich. Der Bericht ist die erste Gewinnveröffentlichung des Raketen- und Konnektivitätsunternehmens seit seinem Debüt an der Nasdaq am 12. Juni und bietet Anlegern den ersten detaillierten Quartalsbericht eines Unternehmens, das seit der Gründung durch Elon Musk im Jahr 2002 in Privatbesitz war.

Das Unternehmen meldete einen Nettoverlust von 541 Millionen Dollar oder 9 Cent pro Aktie – eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Verlust von 1 Milliarde Dollar im Vorjahreszeitraum. Das Ergebnis lag über der Bandbreite der Analystenschätzungen, die von einem Verlust von 1,26 Dollar pro Aktie bis zu einem Gewinn von 33 Cent reichte. Die bereinigte EBITDA verdreifachte sich nahezu auf 3,5 Milliarden Dollar.

Trotz der besseren als erwarteten Umsatzergebnisse fielen die SpaceX-Aktien am Dienstag nach Veröffentlichung der Zahlen im After-Handel um rund 5 %.

Die Ergebnisse kommen zu einem kritischen Zeitpunkt für das Unternehmen. Die SpaceX-Aktie ist seit ihrem Höchststand von 211 Dollar nach dem Börsengang, der nur wenige Tage nach der Erstnotiz am 12. Juni erreicht wurde, um rund 50 % gefallen. Breitere Anlegerbedenken hinsichtlich hoher Investitionsausgaben und langsamer Renditen bei starken Ausgaben hatten in den Wochen vor dem Bericht Druck auf Technologieaktien ausgeübt, obwohl die Märkte am Dienstag eine Erholung zeigten.

Die Investitionsausgaben dürften ein zentraler Fokus für die Anleger sein. SpaceXs Capex erreichte allein im zweiten Quartal 18,4 Milliarden Dollar, wovon 15,8 Milliarden Dollar auf das KI-Segment entfallen. Die annualisierte Quartalslaufquote von 73,5 Milliarden Dollar übersteigt die Konsensschätzung der Analysten von 48,7 Milliarden Dollar, mit der sie ins Quartal gegangen waren, bei Weitem. Um diese Zahl in Perspektive zu setzen: Die annualisierten Ausgaben übertreffen den Gesamtumsatz der meisten etablierten Luft- und Raumfahrt- sowie Rüstungsunternehmen. Anleger haben bislang nur begrenzte Toleranz für steigende Ausgaben ohne entsprechende Umsatzbeschleunigung und starke freie Cashflows gezeigt.

Dennoch zeigten die Ergebnisse des zweiten Quartals mehrere Wachstumstreiber. SpaceX lieferte ein Umsatzplus von rund 1 Milliarde Dollar, die Abonnentenzahl von Starlink verdoppelte sich im Jahresvergleich, und eine Welle neuer Cloud-Computing-Verträge brachte das KI-Segment erstmals in den positiven Bereich der bereinigten EBITDA.

Die Veröffentlichung der Quartalszahlen wird zudem die Aktivierung einer Lock-up-Bestimmung auslösen, die es Aktionären vor dem Börsengang ermöglicht, einen Teil ihrer Anteile zu verkaufen – ein Schritt, der weiteren Abwärtsdruck auf die Aktie ausüben könnte. Eine deutlich größere Freigabe wird nach den Ergebnissen des dritten Quartals erwartet, wenn rund 900 Millionen zusätzliche Aktien frei verfügbar werden – ein Block, der die gesamte Emission des Börsengangs übersteigt.

SpaceX verfügt derzeit über eine Bargeldreserve von 100 Milliarden Dollar und hat durch eine Anleihenausgabe zusätzliche 25 Milliarden Dollar aufgenommen, was erhebliche finanzielle Spielräume schafft. Anleger werden jedoch wahrscheinlich genau prüfen, wie schnell sich dieser Kapitaleinsatz in Umsatzwachstum umwandeln lässt. Die kommenden Quartalsberichte werden genau beobachtet, um Hinweise darauf zu erhalten, ob die Margen von Starlink und die Dynamik im KI-Segment die Ausgabenentwicklung rechtfertigen können.

Segment Starlink

Starlink erwirtschaftete im Quartal einen Umsatz von 4,29 Milliarden Dollar – ein Plus von 66 % im Jahresvergleich – und festigte damit seine Position als wichtigste Umsatzmaschine von SpaceX. Mit dem größten kommerziellen Satellitenkonstellation im All verzeichnete das Segment eine operative Marge von 38,6 % und übertraf damit die von Analysten erwarteten 35,9 %. Starlink schloss das Quartal mit 12 Millionen Abonnenten ab – eine Verdopplung im Jahresvergleich und ein Plus von 1,7 Millionen gegenüber dem ersten Quartal. Der durchschnittliche Umsatz pro Nutzer blieb stabil bei 66 Dollar pro Monat.

Die Unternehmens- und Regierungserlöse im Starlink-Geschäft wuchsen um 108 % im Jahresvergleich auf 1,8 Milliarden Dollar. Zu den Partnerschaften des Segments zählen American Airlines, Southwest und Virgin Atlantic sowie Verträge im Wert von über 6 Milliarden Dollar mit der U.S. Space Force.

KI-Segment

Der KI-Umsatz stieg um 247 % im Jahresvergleich auf 2,6 Milliarden Dollar, angetrieben durch 14,1 Milliarden Dollar an neuen Cloud-Services-Vereinbarungen. Die Rechenkapazität wurde auf 1,4 Gigawatt ausgebaut, gegenüber 0,4 Gigawatt ein Jahr zuvor. Das KI-Segment verzeichnete dennoch einen operativen Verlust von 1,26 Milliarden Dollar – eine Verbesserung gegenüber dem 2,47 Milliarden Dollar Verlust im ersten Quartal. Der Vorstoß des Segments in das Cloud Computing stellt eine bemerkenswerte Diversifizierung über die Kerngeschäfte von SpaceX im Bereich Raketenstarts und Satellitenkonnektivität hinaus dar und positioniert das Unternehmen, um neben etablierten Cloud-Anbietern um Nachfrage nach hyperskalierter Infrastruktur zu konkurrieren.

Diese Geschichte erschien ursprünglich auf Fortune.com.