Die SpaceX-Aktie (SPCX) schloss am Mittwoch knapp über 115 $, fast 20 % unter ihrem IPO-Preis vom Juni, während ihre Anleihen mit Fälligkeit 2056 auf ein Rekordtief unter 89 sanken. Der gleichzeitige Rückgang von Aktien und Anleihen trieb die Yield-to-Worst der Anleihen auf 7,6 % und ließ die Debatte darüber neu aufflammen, ob KI-getriebene Bewertungen im Aktien- und Kryptobereich einer Korrektur unterliegen. SPCX handelt nun rund 48 % unter ihrem Junigipfel von 225,64 $. Wenn Aktien und Anleihen eines Unternehmens gleichzeitig fallen, signalisiert dies in der Regel, dass Anleger die grundlegende Bonität neu bewerten, anstatt nur auf stimmungsbedingte Aktienkursreaktionen zu reagieren.

Der Anleihemarkt sendet ein Warnsignal

Im Juni platzierte SpaceX Anleihen im Wert von 25 Milliarden $ in fünf Tranchen mit Kupons zwischen 5,35 % und 6,65 %. Die längste Laufzeit mit Fälligkeit 2056 verzeichnete den stärksten Rückgang und notiert mittlerweile auf einem Niveau, das typischerweise mit Schrottpapieren assoziiert wird. Das bedeutet, dass Anleger Renditen fordern, die üblicherweise für Emittenten unterhalb des Investment-Grades verlangt werden, obwohl SpaceX bei der Emission ursprünglich anders bewertet wurde.

Zerohedge berichtete, dass die Anleihen diese Woche unter 69 rutschten – nein, unter 89 fielen, einhergehend mit einem breiteren Verkauf bei Anleihen von Hyperscalern, also den Anleihen großer Cloud- und KI-Infrastrukturunternehmen wie Microsoft, Amazon und Alphabet. Diese Entwicklung ähnelt dem Markttop-Signal, das Analysten kurz nach der IPO-Preisfestlegung geäußert hatten. Die Kreditspreads der 2056er-Anleihen haben sich von rund 175 Basispunkten bei der Emission auf derzeit über 230 Basispunkte ausgeweitet, was die Forderung der Anleiheinhaber nach höherer Kompensation für das Halten der Papiere widerspiegelt.

Another record low: SPCX bonds dip below 89; YTW climbs to 7.6% pic.twitter.com/LddxR2cvHL — zerohedge (@zerohedge) July 22, 2026

Das Unternehmen meldete zudem einen Nettoverlust von 4,28 Milliarden $ im ersten Quartal bei einem Umsatz von 4,69 Milliarden $. Das bedeutet, dass die Quartalsverluste rund 91 Cent jeden verdienten Dollars verschlangen. Diese Cashburn-Rate verschärft die Prüfung des Wegs des Unternehmens in die Profitabilität sowie seiner Anleihefundamentaldaten. Analysten argumentieren, dass diese sich vergrößernde Lücke zwischen Verlusten und Umsatz erklärt, warum Anleiheinhaber – anders als Aktieninvestoren – deutlich mehr Risiko einpreisen.

Schiff deutet den SpaceX-Verkauf als umfassenderes Signal

Der Ökonom Peter Schiff teilte die Anleidewdaten erneut und wies separat darauf hin, dass SPCX knapp 50 % unter ihrem Höchststand geschlossen hatte. Er bezeichnete den Rückgang als mögliches Vorzeichen für andere überbewertete Aktien und Kryptowährungen.

$SPCX closed just above $115, nearly 20% below its IPO price and almost 50% below its high. This could be a harbinger of things to come for other overhyped stocks and cryptos. Look out below! — Peter Schiff (@PeterSchiff) July 22, 2026

Schiff hatte bereits zuvor vor dem Anleihemarkt gewarnt und argumentiert, dass nicht Bitcoin, sondern Kreditstress den nächsten großen Finanzcrash auslösen würde. Schiff, ein bekannter Goldbefürworter und langjähriger bärischer Makrokommentator, hat sein öffentliches Profil mit Aufrufen zu Dollarschwäche und Aktienmarktrückgängen aufgebaut. Seine Kritiker verweisen auf eine lange Reihe von Vorhersagen, die nicht immer in den von ihm genannten Zeiträumen eintrafen.

Der Zeitpunkt des SpaceX-Verkaufs fällt mit breiteren Bedenken hinsichtlich KI-verknüpfter Bewertungen an den Märkten zusammen. SpaceX wurde kurz nach seinem Börsengang in den Nasdaq 100 aufgenommen – ein Meilenstein, der normalerweise passives Indexfonds-Kaufen auslöst, aber auch die Volatilität verstärken kann, wenn sich die Stimmung dreht. Die Aktie ist seit diesem Meilenstein um rund 29 % gefallen. Ein verschobener Starship-Testflug hat in diesem Monat die Anlegerstimmung zusätzlich gedämpft und das Umsetzungsrisiko zur Liste der Belastungsfaktoren für die Aktie hinzugefügt.

Ablauf der Lockup-Frist erhöht den Verkaufsdruck

Die erste große Aktienfreigabe bei SpaceX ist für Anfang August geplant, nur zwei Tage nach der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse des zweiten Quartals. Rund 911,5 Millionen Aktien im Wert von etwa 123 Milliarden $ zu aktuellen Preisen werden zum Verkauf freigegeben. Lockup-Fristen sind vertragliche Beschränkungen, die Insider und frühe Investoren am sofortigen Verkauf von Aktien nach einem IPO hindern. Ihr Ablauf bringt historisch bedeutenden Verkaufsdruck mit sich, da Vor-IPO-Inhaber ihre erste Gelegenheit erhalten, Positionen zu liquidieren.

Anleger beobachten den Zeitplan für den Lockup-Ablauf genau, alongside – neben Bedenken hinsichtlich Verwässerung, die aus der berichteten Cursor-AI-Akquisition von SpaceX resultieren. Einige Händler haben jedoch ein technisches Falling-Wedge-Muster identifiziert, das möglicherweise eine Erholung nahe der aktuellen Preisniveaus stützen könnte.

Ob sich die Schwäche von SpaceX-Aktie und -Anleihen auf die Kryptomärkte überträgt, könnte klarer werden, sobald die Lockup-Frist und die Quartalsergebnisse im August vorbei sind. Marktteilnehmer werden wahrscheinlich die SPCX-Anleiherenditen als Frühindikator beobachten, bevor eine breitere Neubewertung digitale Vermögenswerte erreicht.