Space Exploration Technologies Corp. (SPCX) sucht laut aktuellen Berichten rund 40 Milliarden Dollar an Fremdfinanzierung, um einen großen Nvidia-Chipkauf geplant für 2026 zu finanzieren. Das vorgeschlagene Paket könnte 10 Milliarden Dollar in Bankdarlehen und 30 Milliarden Dollar in Investment-Grade-Anleihen umfassen, während das Unternehmen seine Infrastrukturausgaben beschleunigt. Das Ausmaß der geplanten Finanzierung spiegelt einen branchenweiten Trend wider, bei dem groß angelegte KI-Infrastrukturprojekte zunehmend durch Schulden statt durch flüssige Mittel finanziert werden. SpaceX zielt gleichzeitig auf zwei Gigawatt KI-Rechenleistung bis Jahresende ab, während die Starlink-Sparte die Genehmigung zum Start von 15.000 zusätzlichen Satelliten zur Erweiterung der Mobilfunkabdeckung erhalten hat. Die SPCX-Aktie schloss bei 167,60 Dollar, 2,51 % niedriger, bevor sie im nachbörslichen Handel um 0,20 % zulegte.

Ein Finanzierungspaket von 40 Milliarden Dollar für KI-Rechenleistung

Berichten zufolge könnte SpaceX 10 Milliarden Dollar über Bankdarlehen und 30 Milliarden Dollar über Investment-Grade-Schulden aufnehmen. Die Finanzierung würde einen großen Nvidia-Chipkauf für die Rechenzentren des Unternehmens am Boden sowie die geplanten Orbital-Rechenprojekte finanzieren. Apollo Global führt die Finanzierung Berichten zufolge an, während PIMCO Interesse an denden gezeigt hat. Investment-Grade-Anleihen werden üblicherweise mit Emittenten assoziiert, die über ein solides, etabliertes Kreditprofil verfügen, und die Beteiligung von Asset-Managern dieser Größenordnung würde das Paket in die breitere Welle privater Kredit- und Anleihefinanzierungen einordnen, die den Bau von Rechenzentren im Technologiesektor finanziert hat.

Bei Abschluss würde das Paket die Verschuldung von SpaceX erheblich ausweiten, während das Management das Unternehmen tiefer in die groß angelegte Recheninfrastruktur vorantreibt. SpaceX plant, die Nvidia-Architektur in seinen Rechenzentren und den geplanten Orbital-Rechensystemen einzusetzen, was sowohl den laufenden Betrieb als auch längerfristige Projekte unterstützt.

Rechenkapazitätsziele und wiederkehrende Umsätze

Das Unternehmen strebt an, seine Rechenkapazität bis Jahresende auf zwei Gigawatt zu erhöhen, nach rund 1,4 Gigawatten zum Ende des zweiten Quartals. Kapazität im Gigawatt-Maßstab ist zum Maßstab für KI-Rechenzentren geworden, wo der Zugang zu Strom und Chips darüber entscheidet, wie schnell Anbieter neue Hosting-Kapazitäten in Betrieb nehmen können. Der Ausbau schafft ein weiteres Wachstumsgeschäft neben Raketenstarts und Starlink-Diensten, und das Management hat das jüngste Wachstum auf die Nachfrage nach gehostetem Rechnen und langfristige Serviceverträge zurückgeführt.

SpaceX hat seinen Fokus auf Rechenzentren verstärkt, da neue Hosting-Vereinbarungen wiederkehrende Umsätze schaffen. Das Unternehmen bezeichnet seine Einrichtungen in Memphis, Tennessee, als Colossus 1 und Colossus 2, die nun ein größeres kommerzielles Rechengeschäft unterstützen. Die Führung des Unternehmens erwartet, dass diese Betriebs zu mehr wiederkehrenden Jahresumsätzen beitragen werden.

SpaceX hat kürzlich eine weitere Hosting-Vereinbarung gesichert, die voraussichtlich im Dezember Umsätze generieren wird. Das Management erklärte, der Deal könne nach Betriebsbeginn rund 1,11 Milliarden Dollar an Monatsumsatz hinzufügen, was zur angegebenen Laufzeitleistung etwa 13 Milliarden Dollar an wiederkehrenden Jahresumsätzen entspricht. Das Unternehmen zielt nun auf rund 100 Milliarden Dollar an wiederkehrenden Jahresumsätzen über alle Geschäftsbereiche ab.

Derartige wiederkehrende Umsätze fließen bei Kreditgebern typischerweise stark in die Bewertung ein, da planbare Cashflows die Grundlage für die Bedienung großer Kredite bilden. Die Cashflow-Generierung von Starlink und die vertraglich gebundene Rechenleistungsnachfrage könnten SpaceX helfen, die höhere Schuldenlast zu tragen. Dennoch würde die Finanzierung eine erhebliche Erhöhung der Bilanzverpflichtungen des Unternehmens beim weiteren Infrastrukturausbau bedeuten.

Starlink-Genehmigung erweitert Mobilfunk-Ambitionen

Separat erhielt SpaceX die Genehmigung zum Start von 15.000 zusätzlichen Satelliten für sein Starlink Mobile-Netzwerk. Die Satell werden direkte Verbindungen zu Mobilgeräten (Direct-to-Cell) und eine breitere Mobilfunkabdeckung aus der niedrigen Erdumlaufbahn unterstützen. Die Aufsichtsbehörden genehmigten auch die Nutzung von Frequenzen, die mit geplanten EchoStar-Assets und bestimmten T-Mobile-Frequenzen verbunden sind.

Die neuen Satelliten können in nur 326 Kilometern Höhe über der Erde betrieben werden, um die Netzwerklatenz zu reduzieren. SpaceX erwartet, dass das System schnellere direkte Mobilfunkverbindungen ohne traditionelle Bodeninfrastruktur ermöglicht. Die Genehmigung stärkt SpaceXs Position gegenüber etablierten Mobilfunkanbietern in den Märkten für satellitenbasierte Konnektivität.

SpaceX hat über die jüngste Starlink-Erweiterung hinaus deutlich größere Satellitensysteme vorgeschlagen. Diese Pläne umfassen bis zu 100.000 Starlink Gen3-Satelliten und eine Million Starmind-Satelliten. Gemeinsam verbinden die Projekte SpaceXs Satellitennetzwerk, Rechenkapazität und Infrastrukturausgaben zu einer einzigen Wachstumsstrategie, die Orbitalsysteme und bodengebundene Rechenzentren umfasst. Wie schnell die neu genehmigten Satelliten in die Umlaufbahn gelangen und ob die 40-Milliarden-Dollar-Finanzierung zu den berichteten Bedingungen zustande kommt, werden wichtige Markierungen sein, die man im Auge behalten sollte, wenn diese Strategie voranschreitet.