'Schleichender' Bärenmarkt verschärft sich: 60 % der S&P-500-Aktien nun über 20 % im Minus
Wichtige Erkenntnisse
- •Mehr als 60 % der S&P-500-Unternehmen handeln derzeit mindestens 20 % unter ihren Rekordhochs – der allgemein anerkannte Schwellenwert für Bärenmarktgebiet.
- •Die gewichtete Marktkapitalisierung des Index ermöglicht es einer Handvoll der größten Aktien, den Indexstand nahe seinem Höchststand zu halten, während die meisten Titel fallen.
- •Die Magnificent Seven haben an ihren Hochs gemeinsam rund 4 Billionen US-Dollar an Marktkapitalisierung verloren, ein Betrag, der den Gesamtwert des Kryptomarktes übersteigt.
- •AppLovin führt die Verluste unter den Large-Cap-Tech-Aktien mit einem Rückgang von 68 % vom Allzeithoch an, gefolgt von Coinbase mit 62 %, CoreWeave mit 60 % und Western Digital mit 54 %.
- •Laut dem Beitrag von The Kobeissi Letter vom 30. Oktober 2026 hat der Nasdaq 100 seit dem 6. Oktober nahezu 5 Billionen US-Dollar an Wert verloren.
Der S&P 500 notiert weiterhin bemerkenswert nahe seinem Allzeithoch, doch ein genauerer Blick auf die internen Strukturen des Index zeigt, dass sich der Schaden in den vergangenen Wochen deutlich verschlimmert hat – eine wachsende Kluft zwischen der Indexentwicklung und der zugrunde liegenden Marktbreite, die häufig als „schleichender“ Bärenmarkt bezeichnet wird.
Laut Daten des Finanzkommentardienstes The Kobeissi Letter befinden sich mittlerweile mehr als 60 % der Unternehmen im Leitindex im Bärenmarktgebiet, während einige der größten Technologie- und Krypto-bezogenen Aktien weitaus stärker gefallen sind.
Nahe den Rekordhochs, doch breit im Bärenmarkt
Die Analysten berichteten, dass über 60 % der S&P-500-Komponenten derzeit mindestens 20 % unter ihren jeweiligen Rekordhochs handeln und sich damit im allgemein definierten Bärenmarktgebiet befinden. Diese Diskrepanz zwischen Indexstand und den internen Werten spiegelt die Konstruktion des S&P 500 wider: Da der Index die Mitglieder nach Marktkapitalisierung gewichtet, kann eine Handvoll der größten Unternehmen die Indexzahl nahe ihrem Höchststand halten, während die meisten Titel deutlich darunter handeln. Selbst einige der größten Namen am Markt sind nicht mehr gefeit. Die Analyse zeigt, dass vier der Magnificent Seven 15 % oder mehr von ihren Höchstständen gefallen sind, und die Gruppe hat an ihren Hochs gemeinsam rund 4 Billionen US-Dollar an Marktkapitalisierung vernichtet – ein Betrag, der die gesamte Marktkapitalisierung des Kryptomarktes bei weitem übersteigt.
Die Verschlechterung hat sich schnell beschleunigt. Alphabet führt den Rückzug an und ist 31 % von seinem Allzeithoch von 400 US-Dollar auf 282 US-Dollar gefallen. Die Meta-Aktie hat seit ihrem Höchststand Mitte August um mehr als 21 % nachgegeben und schloss die vergangene Woche bei rund 625 US-Dollar.
Die negativen Entwicklungen bauen auf einer früheren Divergenz auf, als bereits 59 % der S&P-500-Unternehmen mindestens 20 % unter ihren Höchstständen notierten, während eine kleine Gruppe von Mega-Cap-Aktien den Index weiterhin stützte. Damals hatten nur zehn Firmen rund 70 % des Anstiegs des S&P 500 von seinem Tief vom 30. März erwirtschaftet.
Tech- und Krypto-Aktien sind am stärksten betroffen
Die jüngste Liste von The Kobeissi Letter unterstreicht den Druck auf technologiebezogene Unternehmen. AppLovin ist 68 % von seinem Allzeithoch abgestürzt, gefolgt von einer 60-prozentigen Korrektur bei CoreWeave, einem Rückgang von 54 % bei Western Digital und einem Minus von 51 % bei Oracle. Die Aktien von Arm Holdings sind 49 % abgestürzt, während auch Alphabet, Broadcom, Meta, Micron, Adobe und Intel zu den stärksten Verlierern zählen. Die Liste umfasst Chiphersteller, Softwareanbieter, Speicherhersteller und Handelsplattformen und zeigt, wie breit der Rückzug über den gesamten Technologiesektor geworden ist.
Krypto-bezogene Aktien gehören ebenfalls zu den schlechtesten Performern. Die Liste umfasst Coinbase, das 62 % von seinem Höchststand eingebrochen ist, während Circle 48 % im Minus liegt. Robinhood, das kein reines Krypto-Unternehmen ist, sich in den vergangenen Jahren aber tiefer in den Sektor vorgewagt hat, ist 44 % gefallen.
In einem am 30. Oktober 2026 auf X veröffentlichten Beitrag zählte The Kobeissi Letter 21 Large-Cap-Tech-Aktien auf, die ins Bärenmarktgebiet gerutscht sind:
Tech Stocks in Bear Market Territory:
- AppLovin, $APP: -68%
- Coinbase, $COIN: -62%
- CoreWeave, $CRWV: -60%
- Arm Holdings, $ARM: -55%
- Western Digital, $WDC: -54%
- Intel, $INTC: -54%
- Oracle, $ORCL: -51%
- SanDisk, $SNDK: -49%
- Circle, $CRCL: -48%
- ServiceNow, $NOW: -44%
- Robinhood, $HOOD: -44%
- Seagate, $STX: -42%
- Marvell Technology, $MRVL: -39%
- Super Micro Computer, $SMCI: -39%
- Broadcom, $AVGO: -34%
- Alphabet, $GOOGL: -31%
- Adobe, $ADBE: -29%
- Micron, $MU: -29%
- IBM, $IBM: -23%
- Meta, $META: -21%
- Amazon, $AMZN: -21%
The Nasdaq 100 is now down nearly -$5 trillion since October 6th.
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 30, 2026
Die Stütze durch die Konzentration schwindet
Die Zahlen machen den aktuellen Markt zunehmend schwer als konventionellen Bullenmarkt zu bezeichnen, allein weil der Leitindex nahe seinem Höchststand verharrt. Die Konzentration, die den S&P 500 zuvor nahe seinen Hochs gehalten hatte, schwächt sich, während sich die Verluste auf einige der Unternehmen ausbreiten, die den Anstieg zuvor getragen hatten. Solange der Index selbst nahe seinem Rekord notiert, bietet die reine Indexentwicklung nur begrenzte Aufschlüsse darüber, wie es der typischen Aktie geht – weshalb solche Marktbreite-Indikatoren häufig zur Beurteilung der zugrunde liegenden Marktbedingungen herangezogen werden. Künftige Aktualisierungen des Anteils der Komponenten im Bärenmarktgebiet werden zeigen, ob sich die Kluft zwischen Index und Durchschnittsaktie verengt oder ausweitet.
Dennoch betrachtet The Kobeissi Letter die Divergenz weiterhin als potenzielle Chance und nicht unbedingt als den Beginn eines langanhaltenden Kollapses.
