S&P Dow Jones Indices hat sich mit Pantera Capital zusammengeschlossen, um einen neuen Kryptowährungsindex aufzulegen, der Blockchain-Netzwerke auf Basis von Protokollumsätzen bewertet, statt sich ausschließlich auf Tokenpreis oder Marktkapitalisierung zu stützen. Der Schritt spiegelt die wachsende institutionelle Nachfrage nach Kennzahlen wider, die reale Netzwerkaktivität statt spekulativer Marktperformance erfassen.

Protokollumsatz als zentrale Kennzahl

Im Gegensatz zu traditionellen Kryptoindexprodukten umfasst der neue Benchmark nur Blockchain-Protokolle, die nachhaltige Einnahmen aus der Netzwerknutzung erzielen können. Protokollumsatz bezeichnet in der Regel Einnahmen aus On-Chain-Aktivitäten, etwa Transaktionsgebühren oder andere Gebühren auf Netzwerkebene, und bietet damit eine andere Perspektive als allein der umlaufende Tokenwert. S&P und Pantera argumentieren, dass dieser Ansatz Investoren einen klareren Blick auf den langfristigen wirtschaftlichen Wert ermöglicht, den Ökosysteme digitaler Vermögenswerte schaffen.

Um für eine Aufnahme infrage zu kommen, müssen digitale Vermögenswerte Mindestschwellen für Protokollumsatz, Marktkapitalisierung und Marktliquidität erfüllen. Die Projekte werden anschließend nach dem gesamten Protokollumsatz eingestuft, der in den vorangegangenen zwei Quartalen erzielt wurde. Die endgültigen Gewichtungen berücksichtigen zudem die angepasste Marktkapitalisierung, wobei für die größte Indexkomponente eine Obergrenze von 35% und für die übrigen großen Komponenten eine Obergrenze von 20% gilt. Der Index wird vierteljährlich neu gewichtet, um Veränderungen der Blockchain-Aktivität zu berücksichtigen.

Zusammensetzung zum Start und bemerkenswerte Ausschlüsse

Der Index startet mit 18 digitalen Vermögenswerten. Seine fünf größten Positionen sind Ether (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) und Hyperliquid (HYPE). Auffällig ist, dass Bitcoin (BTC) und XRP ausgeschlossen wurden, weil die Methodik Blockchain-Protokolle mit greifbaren On-Chain-Einnahmen priorisiert und nicht Vermögenswerte, die vor allem durch Marktnachfrage getrieben werden.

S&P just launched its first-ever crypto index, and TRON is one of the featured blockchain networks. As institutional attention shifts toward real-world blockchain activity and network fundamentals, utility continues to speak for itself. — TRON DAO (@trondao) July 22, 2026

S&P Dow Jones Indices erklärte, dass der Index den institutionellen Portfolioaufbau unterstützen und als Grundlage für Anlageprodukte wie börsengehandelte Fonds und aktiv verwaltete Krypto-Strategien dienen könnte. Der regelbasierte Rahmen soll zwischen Netzwerken mit anhaltender wirtschaftlicher Aktivität und solchen unterscheiden, die hauptsächlich von Spekulation abhängen.

S&P baut Präsenz bei Indizes für digitale Vermögenswerte aus

Die Einführung stärkt S&Ps Position im Bereich der Indexierung digitaler Vermögenswerte weiter. Der S&P Digital Markets 50 Index des Unternehmens startete im Oktober 2025 und kombiniert Kryptowährungen mit börsennotierten Unternehmen, die mit dem Sektor digitaler Vermögenswerte verbunden sind. Der neue umsatzorientierte Index ergänzt eine wachsende Reihe institutioneller Benchmarks für digitale Vermögenswerte.

Die Veröffentlichung erfolgt zu einer Zeit, in der traditionelle Finanzinstitute ihre Kryptowährungsangebote weiter ausbauen. Im Jahr 2025 führten Hashdex und Franklin Templeton Multi-Asset-Krypto-ETFs ein, während MarketVector Indexes und Coinbase Asset Management einen Benchmark ankündigten, der neben Bitcoin auch tokenisiertes Gold einbezieht.

Branchenvertreter sehen die Entwicklung als Hinweis auf einen anhaltenden Trend. Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, hatte zuvor prognostiziert, dass Kryptoindexfonds an Bedeutung gewinnen würden, da Investoren in einem sich wandelnden Blockchain-Ökosystem eine stärker diversifizierte Exponierung suchen.

Der S&P-Pantera-Index spiegelt zudem eine breitere institutionelle Verschiebung hin zu nutzungsbasierten Bewertungsrahmen wider, die über reine Tokenpreismetriken hinausgehen. Für Vermögensverwalter und Indexanbieter bietet eine umsatzbasierte Methodik eine transparentere Möglichkeit, Blockchains mit unterschiedlichen Designs, Gebührenmodellen und Nutzerbasen zu vergleichen, während weiterhin Liquiditäts- und Marktkapitalisierungsfilter angewendet werden. Die Einführung signalisiert eine wachsende Betonung darauf, den Wert von Blockchains anhand realer Netzwerkaktivität und Umsatzgenerierung statt allein anhand von Kursbewegungen zu messen.