US-Aktien legten am Freitag zu, wobei der S&P 500 auf einem Rekordhoch schloss und damit eine starke Woche mit Kursgewinnen bei den wichtigsten Indizes abrundete. Zuvor hatten Daten gezeigt, dass die US-Wirtschaft im vergangenen Monat überraschend Stellen abgebaut hatte, was die Erwartungen dämpfte, die Federal Reserve könnte auf ihrer Sitzung im September die Zinsen anheben. Die Rally unterstrich die inzwischen dominierende Rolle von Zinserwartungen bei der Bewertung von Aktien, da Anleger schwächere Arbeitsmarktdaten selbst trotz geopolitischer und politischer Belastungsfaktoren als Impuls für Risikoanlagen interpretierten.

Überraschender Rückgang der Beschäftigtenzahlen prägt die Marktstimmung

US-Arbeitgeber haben im Juli unerwartet 23.000 Stellen gestrichen, nachdem Prognosen nahezu 100.000 neue Stellen erwartet hatten. Die Abweichung von rund 123.000 Stellen gegenüber den Konsenserwartungen und der tatsächliche Rückgang zählt zu den negativsten Payroll-Überraschungen seit Jahren. Die Beschäftigtenzahlen für Mai und Juni wurden zusammen um 103.000 nach unten revidiert, was darauf hindeutet, dass die Abschwächung des Arbeitsmarkts früher eingesetzt hatte, als die ersten Daten vermuten ließen. Die Arbeitslosenquote fiel auf 4,1%, vor allem weil Menschen den Arbeitsmarkt verließen, was auf eine zugrunde liegende Schwäche am Arbeitsmarkt vor den Zwischenwahlen hindeutet. Lokale öffentliche Schulen verloren 50.000 Stellen, Restaurants und Bars bauten 26.000 Stellen ab und Einzelhändler strichen 19.000 Arbeitsplätze.

Die Breite der Rückgänge — von öffentlicher Bildung über Gastronomie bis zum Einzelhandel — deutet auf eine Abkühlung in verbrauchernahen Bereichen hin, die nach dem pandemiebedingten Arbeitskräftemangel zu den am schwierigsten zu besetzenden Sektoren gehörten.

Die Stellenverluste kamen vor dem Hintergrund anhaltender wirtschaftlicher Belastungen durch den Iran-Krieg.

Ausblick auf die Federal Reserve verschiebt sich

Die schwachen Arbeitsmarktdaten für Juli veranlassten die Finanzmärkte, die zuvor hohen Erwartungen zurückzunehmen, dass die US-Notenbank im kommenden Monat die Zinsen anheben würde. Dies folgte auf eine Woche, in der mehrere Fed-Vertreter für Zinserhöhungen zur Bekämpfung der hartnäckigen Inflation plädiert hatten. Nach der Veröffentlichung der Daten drehten die Terminmärkte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf der Sitzung des Federal Open Market Committee am 15. und 16. September von wahrscheinlicher als nicht zu einer schlechter-als-50:50-Chance. Zugleich blieben die Märkte uneins darüber, wo die Fed bis zum Jahresende stehen wird.

Die begrenzte Forward Guidance der Federal Reserve unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh hat die Bedeutung von Konjunkturdaten und Äußerungen der Entscheidungsträger erhöht. Damit wird jede größere Veröffentlichung zu einem möglichen Wendepunkt für Märkte, die von wechselnden Zinserwartungen stark bewegt wurden. Händler sehen nun laut CME FedWatch Tool eine nahezu ausgeglichene Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September oder für keine Änderung, verglichen mit einer Wahrscheinlichkeit von 63% für eine Erhöhung in der vergangenen Woche.

US-Zinsfutures preisten bis Dezember Zinserhöhungen im Umfang von 28 Basispunkten ein, nach 32 Basispunkten vor den Arbeitsmarktdaten.

Fed-Gouverneurin Lisa Cook sah sich einer neuen Herausforderung gegenüber, da die Trump-Regierung ihre Bemühungen zu ihrer Entlassung vorantrieb. Separat sagte Richmond-Fed-Präsident Thomas Barkin, die Preissetzungsmacht sei in der Wirtschaft uneinheitlich.

Renditen von Staatsanleihen fallen

Die Rendite 2-jähriger US-Staatsanleihen, die sich typischerweise im Gleichklang mit den Zinserwartungen der Fed bewegt, fiel um 4,35 Basispunkte auf 4,202% und erreichte 4,1536% — den niedrigsten Stand seit dem 17. Juli. Die Rendite der benchmarknahen 10-jährigen US-Staatsanleihen sank um 1,44 Basispunkte auf 4,656%. Die Zinskurve zwischen 2- und 10-jährigen Anleihen steilte sich auf 46 Basispunkte auf, ein viel beachteter Indikator für die Differenz zwischen kurzfristigen Zinserwartungen und längerfristigen Wachstums- und Inflationsaussichten.

Bereits im frühen Handel hatten kurzfristige Treasury-Renditen, ein Spiegel kurzfristiger Zinserwartungen, über 4% gelegen, da Rohölpreise leicht über 83 Dollar je Barrel stiegen und damit die Inflationssorgen verstärkten.

Devisen- und Rohstoffmärkte

Der US-Dollar fiel nach den Arbeitsmarktdaten gegenüber dem japanischen Yen und lag zuletzt 0,49% niedriger bei 157,66 Yen. Gold erreichte ein Sieben-Wochen-Hoch, da die schwachen US-Arbeitsmarktdaten die Wetten auf eine Zinserhöhung belasteten. Öl legte angesichts eines ausstehenden Iran-Oman-Deals über die Straße von Hormus zu. Kupfer hielt sich über 14.000 Dollar und steuerte wegen Angebotsrisiken auf seine stärkste Woche seit Mai zu. US-Erdgas-Futures stiegen wegen höherer LNG-Exportströme.

Auffällige Einzelwerte

Mehrere Unternehmen verzeichneten nach Quartalszahlen und Unternehmensnachrichten deutliche Kursbewegungen:

• SpaceX-Aktien stiegen um 14%, da die Sorgen über Lock-up-Verkäufe nachließen und ein besser als erwartetes Ergebnis im zweiten Quartal die Rally stützte.
• Atlassian-Aktien sprangen nach einem starken Quartalsbericht um 35% nach oben. Die Aktie hatte bereits vorbörslich um 32% zugelegt, zusammen mit Microchip Technology, das nach starken Umsatzprognosen um 9% stieg.
• Doximity-Aktien stiegen um 56%, nachdem der CEO sagte, die KI des Unternehmens könne Anthropic übertreffen.
• Palantir Technologies legte im Anschluss an die Zahlen um mehr als 9% zu.
• Airbnb sprang nach einem Umsatzübertreffen um fast 15%.
• Trade Desk-Aktien brachen um 20% ein, nachdem die Umsatzprognose für das dritte Quartal enttäuschte.
• ResMed-Aktien fielen um 6%, da ein schwacher Ausblick für 2027 die besseren Quartalsergebnisse überlagerte.

Der Nasdaq stieg um 1%, da Chip-Aktien zulegten.

Unternehmens- und Politiknachrichten

Under Armour stellte angesichts schwacher Nachfrage in Nordamerika einen stärkeren jährlichen Umsatzrückgang in Aussicht. Der Gründer von Rockstar Energy hat eine Beteiligung an Celsius aufgebaut und will laut CNBC den Posten des CEO übernehmen.

Meta wurde in New Mexico zur Zahlung von 567 Millionen Dollar für einen Fonds zur psychischen Gesundheit von Jugendlichen verurteilt.

Ein US-Berufungsgericht blockierte Präsident Trumps 400-Millionen-Dollar-Projekt für einen Ballsaal im Weißen Haus.

Trump kündigte an, dass die USA mit einer Reihe von Bergbauprojekten im Wert von 3 Milliarden Dollar voranschreiten.

Einordnung vor Handelsbeginn

Vor Börsenstart legten US-Aktien-Futures leicht zu, während Anleger auf den wichtigen Arbeitsmarktbericht warteten. Um 6:56 Uhr ET stiegen die Dow-Futures um 27 Punkte bzw. 0,05%, während die S&P-500-Futures um 0,14% und die Nasdaq-100-Futures um 0,39% zulegten. Vorbörslich war erwartet worden, dass die US-Wirtschaft im Juli 80.000 Stellen schafft und die Arbeitslosenquote bei 4,2% bleibt.

Nach dem schwachen Arbeitsmarktbericht legten sowohl US-Aktien als auch Anleihen zu, während der Yen gegenüber dem Dollar wieder zulegte.

Quelle: Economic Times Markets