Guten Morgen. Es gibt eine Kennzahl, auf die die Wall Street noch aufmerksamer schaut als auf fast jede andere: um wie viel mehr — oder weniger — Geld die größten börsennotierten Unternehmen in den USA im Vergleich zum Vorjahr verdienen. Es ist ein Stimmungsbarometer nicht nur für den Markt, sondern für die breitere Wirtschaft. Und im Moment rast dieser Puls.

Stand Montag liegt die gemischte Gewinnwachstumsrate für den S&P 500 im zweiten Quartal 2026 bei 51%, laut einer Analyse von John Butters, VP und Senior Earnings Analyst bei FactSet, die mit CFO Daily geteilt wurde. (Gemischt bedeutet, dass tatsächliche Ergebnisse von Unternehmen, die bereits berichtet haben, mit Schätzungen für jene kombiniert werden, die noch nicht berichtet haben.) Sollte dieser Wert Bestand haben, wäre es die höchste Gewinnwachstumsrate des Index seit Q2 2021, als sie 91,6% erreichte.

Allerdings sind zwei Unternehmen — Alphabet und Amazon — für den Großteil des Anstiegs dieser Wachstumsrate seit dem 30. Juni verantwortlich. Beide meldeten tatsächlich ausgewiesene GAAP-Gewinne je Aktie, die die Analystenschätzungen deutlich übertrafen, und beide erhielten einen starken Schub durch nicht realisierte Gewinne aus Investitionen, die als sonstiger Ertrag verbucht wurden. Alphabet wies ein EPS von $9.11 gegenüber einer Schätzung von $2.88 aus. Amazon meldete $5.75 gegenüber einer Schätzung von $1.82.

Lässt man diese beiden Unternehmen heraus, verändert sich das Bild. Die gemischte Gewinnwachstumsrate des S&P 500 sinkt laut Butters’ Analyse von 51% auf 32,6%.

Selbst ohne Alphabet und Amazon wäre 32,6% jedoch immer noch die höchste Gewinnwachstumsrate des S&P 500 seit Q3 2021, als sie 40,6% erreichte, bemerkte er. Es wäre zudem das siebte Quartal in Folge mit zweistelligem Gewinnwachstum für den Index — eine Serie, die der dieses Jahr die Schlagzeilen dominierenden Ausweitung der KI-Infrastruktur vorausgeht.

Die Stärke beschränkt sich auch nicht auf ein paar Technologieriesen. Insgesamt berichten 10 von 11 Sektoren über ein Gewinnwachstum im Jahresvergleich, und neun dieser 10 Sektoren verzeichnen zweistelliges Gewinnwachstum. Der Energiesektor legt etwa um 146,3% gegenüber dem Vorjahr zu, gestützt vor allem durch stabile Kraftstoffpreise. Die Gewinne im Bereich Kommunikationsdienste steigen um 116,9% gegenüber dem Vorjahr, was vor allem durch Mark-to-Market-Gewinne aus KI-Infrastrukturinvestitionen verstärkt wird. Der Gesundheitssektor ist hingegen der einzige Belastungsfaktor und meldet einen Gewinnrückgang von rund 6,5% gegenüber dem Vorjahr.

Butters nannte zudem einige gemeinsame Themen aus den Diskussionen der Führungskräfte in den Q2-Ergebnistelefonaten. Der Begriff „tariff refund“ wurde bisher bei nur 35 Earnings Calls von S&P-500-Unternehmen für Q2 erwähnt. Im Vergleich dazu wurde der Begriff „AI“ in 305 Calls genannt, während „inflation“ in 193 Calls erwähnt wurde. Der Begriff „tariff“ wurde bislang in Q2 in 162 Earnings Calls genannt.

Sheryl Estrada Sheryl.Estrada@fortune.com

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