Südkoreas Finanzaufsichtskommission stellt dreistufige Roadmap für tokenisierte Wertpapiere vor
Wichtige Erkenntnisse
- •Südkoreas FSC hat eine dreistufige Roadmap für die Infrastruktur tokenisierter Wertpapiere angekündigt, die Aktien, Anleihen und Fonds umfasst.
- •Tokenisierte Wertpapiere werden ab dem 4. Februar 2027 nach den geänderten Kapitalmarkt- und Elektronischen Wertpapiergesetzen rechtlich als digitalisierte Wertpapiere anerkannt.
- •Der Rahmen unterstellt tokenisierte Wertpapiere denselben Kapitalmarktregeln wie konventionelle Wertpapiere, ähnlich dem Ansatz des DLT-Pilotregimes der EU.
- •Die erste Stufe umfasst institutionelle Geldmarktfonds, Anleihen, nicht gelistete Aktien und fraktionale Anlagewertpapiere; spätere Stufen erstrecken sich auf öffentliche Wertpapiere und Stablecoin-gebundene Onchain-Zahlungen.
- •Die FSC wird mit der Korea Securities Depository an der Tokenisierungsinfrastruktur arbeiten und plant, bis Ende September Revisionen untergeordneter Vorschriften vorzuschlagen.
Südkoreas Finanzaufsichtskommission (FSC) hat eine dreistufige Roadmap für den Aufbau der Infrastruktur zur Ausgabe tokenisierter Wertpapiere vorgestellt, die Vermögenswerte wie Aktien, Anleihen und Fonds umfasst.
Laut einer Pressemitteilung vom Freitag werden tokenisierte Wertpapiere ab dem 4. Februar 2027 rechtlich als digitalisierte Formen von Wertpapieren anerkannt, wenn eine Aktualisierung des Gesetzes über die elektronische Registrierung von Aktien und Anleihen in Kraft treten soll (FSC-Pressemitteilung).
Die erste Stufe wird tokenisierten Wertpapieren die rechtliche Anerkennung verschaffen, einschließlich institutioneller Geldmarktfonds, Anleihen, nicht gelisteter Aktien und fraktionaler Anlagewertpapiere. Die zweite Stufe würde die Tokenisierung auf alle öffentlich angebotenen Wertpapiere ausdehnen, während die dritte Stufe auf Stablecoin-gebundene Onchain-Zahlungen abzielt. Der stufenweise Ansatz bedeutet, dass institutionelle Produkte und weniger liquide Vermögenswerte zuerst rechtlichen Status erhalten würden, bevor die Tokenisierung den breiteren öffentlichen Wertpapiermarkt und schließlich Zahlungsanwendungen erreicht.
Die Roadmap ist Teil der geplanten Umsetzung des geänderten Kapitalmarktgesetzes und des Elektronischen Wertpapiergesetzes – des ersten Rahmens für tokenisierte Wertpapiere des Landes –, das am 4. Februar vollständig in Kraft treten soll (FSC-Ankündigung). Der Rahmen stellt tokenisierte Wertpapiere unter dieselben Kapitalmarktregeln, die für konventionelle Wertpapiere gelten, statt ein separates kryptospezifisches Regime zu schaffen – ein Ansatz, den auch Aufseher anderer wichtiger Märkte verfolgt haben, darunter die Europäische Union mit ihrem D-Pilotregime für Markinfrastrukturen auf Basis verteilter Ledger-Technologie.
Als nächsten Schritt plant die FSC, bis Ende September Revisionen der einschlägigen untergeordneten Vorschriften vorzuschlagen und den Zeitplan für die zweite und dritte Stufe der Roadmap festzulegen. Vor dem Start der Roadmap wird die FSC nach eigenen Angaben mit der Korea Securities Depository (KSD) zusammenarbeiten, um die erforderliche Tokenisierungsinfrastruktur zu entwickeln. Die Einbindung der KSD, der zentralen Wertpapierverwahrstelle des Landes, signalisiert, dass die Tokenisierungsinitiative auf bestehender Marktinfrastruktur aufbaut und nicht auf parallelen Systemen.
Südkoreanische Aufseher haben sich stetig einem regulatorischen Rahmen für tokenisierte Vermögenswerte genähert. Im Mai erklärte die FSC, sie werde detaillierte Regeln für tokenisierte Wertpapiere veröffentlichen, um diese ab 2027 unter den Kapitalmarktrahmen des Landes zu stellen (Cointelegraph).
Im April kündigte Südkoreas Ministerium für Wirtschaft und Finanzen ein Pilotprojekt an, das tokenisierte Einlagen zur Ausführung staatlicher operativer Ausgaben nutzen wird, mit einer vollständigen Einführung im vierten Quartal 2026 (Cointelegraph).
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