Die südkoreanischen Finanzaufsichtsbehörden haben eine Roadmap veröffentlicht, um die Tokenisierung auf den gesamten Kapitalmarkt des Landes auszuweiten – von privaten Anleihen bis hin zu börsennotierten Aktien – mit der Stablecoin-Abwicklung als Endziel.

BREAKING: 🇰🇷 South Korea just unveiled a 3-stage plan to bring $5.36 trillion worth of stocks, bonds, and funds onchain, starting February 2027. pic.twitter.com/U7Y5yY9tKr

— Bull Theory (@BullTheoryio) September 4, 2026

Die Financial Services Commission (FSC) und der Financial Supervisory Service (FSS) kündigten den Plan am Freitag nach der dritten Sitzung eines Konsultativgremiums für tokenisierte Wertpapiere an. Das Land verfügt bereits über 11,3 Millionen verifizierte Krypto-Nutzer und einen Aktienmarkt mit Tageshandelsumsätzen, die mit Kryptobörsen vergleichbar sind – eine Kombination, die Südkorea zu einer der am stärksten beobachteten Jurisdiktionen für die Verschmelzung von traditionellem Finanzwesen und Blockchain-Infrastruktur gemacht hat.

Kernpunkte

• Die FSC hat einen dreistufigen Plan zur Tokenisierung aller Wertpapiere vorgelegt, einschließlich Aktien, Anleihen und Fonds.
• Phase eins beginnt am 4. Februar 2027 und umfasst Geldmarktfonds, Unternehmensanleihen und nicht gelistete Aktien für institutionelle Investoren.
• Phase zwei weitet die Tokenisierung auf alle öffentlich angebotenen Wertpapiere aus, sofern sich Phase eins als stabil erweist.
• Phase drei führt eine Onchain-Infrastruktur für Stablecoin-Abwicklungen ein.
• Bestehende lizenzierte Firmen können tokenisierte Wertpapiere betreuen, ohne eine zusätzliche Lizenz zu benötigen.

Phase eins beginnt im Februar 2027

Die erste Stufe beginnt mit dem Inkrafttreten des novellierten südkoreanischen Electronic Registration Act am 4. Februar 2027. Dieses Gesetz erkennt blockchainbasierte Wertpapiere rechtlich an und verleiht tokenisierten Instrumenten denselben Rechtsstatus wie konventionellen registrierten Wertpapieren – eine Voraussetzung, die Tokenisierungsprojekte in Jurisdiktionen ohne vergleichbare Gesetzgebung bislang ausgebremst hat.

In Phase eins werden zunächst private Geldmarktfonds und private Unternehmensanleihen für institutionelle Investoren tokenisiert. Nicht gelistete Aktien werden ebenfalls über eine Treuhandstruktur tokenisiert, was bedeutet, dass die zugrunde liegenden Aktien im bestehenden System verbleiben, während Investoren ein tokenisiertes Treuhand-Begünstigten-Wertpapier erhalten. Der Start mit institutionellen, privat platzierten Instrumenten ist eine bewusst konservative Reihenfolge: Sie begrenzt die anfängliche Exposition auf professionelle Investoren, bevor auch Anlegerprodukte onchain gebracht werden.

Klein-anleger an Over-the-Counter-Börsen unterliegen einer jährlichen Netto-Kaufobergrenze von 100 Millionen Won (etwa 74.000 US-Dollar) pro Handelsplatz. Einzelne Zeichnungen sind auf 30 Millionen Won (etwa 22.000 US-Dollar) oder 5 % des gesamten Emissionsvolumens begrenzt, je nachdem, welcher Betrag niedriger ist.

Stablecoin-Abwicklung ist das Endziel

Wenn Phase eins reibungslos verläuft, wird Phase zwei die Tokenisierung für alle öffentlich angebotenen Wertpapiere öffnen. Der Zeitplan der Phasen zwei und drei hängt davon ab, wie sich Phase eins entwickelt, sowie von der noch ausstehenden Stablecoin-Gesetzgebung.

Phase drei, die letzte Stufe, etabliert eine Onchain-Zahlungsinfrastruktur, die es Anlegern ermöglichen würde, tokenisierte Wertpapiere mit Stablecoins abzuwickeln – und den konventionellen Abwicklungszyklus von mehreren Tagen durch Onchain-Lieferung zu ersetzen.

Die FSC verwies auf BlackRocks tokenisierten Fonds BUIDL und Hongkongs tokenisierte Green Bonds als Referenzpunkte für das Programm – zwei der am häufigsten zitierten praktischen Beispiele für institutionelle Tokenisierung außerhalb Südkoreas.

Nicht-bankmäßige Emittenten, die Anlegerkonten für eigene Token-Wertpapiere betreiben wollen, müssen über mindestens 4 Milliarden Won (etwa 3 Millionen US-Dollar) Eigenkapital verfügen und eigenes Compliance- und IT-Personal beschäftigen.

Bestehende lizenzierte Broker- und Handelsfirmen benötigen keine zusätzliche Lizenz für den Umgang mit tokenisierten Wertpapieren – eine Entscheidung, die darauf ausgelegt ist, etablierten Finanzinstituten die Teilnahme ab dem ersten Tag zu ermöglichen, statt die Tokenisierung auf neue Marktteilnehmer zu beschränken. Over-the-Counter-Börsen müssen vor Betriebsaufnahme den FSS konsultieren.

Die FSC kündigte an, bis Ende September Vorschläge zur Revision der untergeordneten Gesetzgebung einzubringen – das erste konkrete Signal dafür, wie die detaillierten Regeln, einschließlich Verwahrung, Offenlegung und Börsenbetrieb, in der Praxis aussehen werden.

Südkoreas Schritt kommt zu einem Zeitpunkt, zu dem Japan in der vergangenen Woche Pläne für ein nationales Blockchain-Abwicklungssystem für Aktien und Staatsanleihen mit Ziel Anfang der 2030er Jahre angekündigt hat. Singapur hat zudem in dieser Woche sein Stablecoin-Lizenzierungsrahmenwerk finalisiert. Zusammen markieren die drei Ankündigungen eine der dichtesten Phasen von Tokenisierungs- und Digital-Asset-Gesetzgebung unter den großen asiatischen Finanzzentren bislang.

Die FSC erklärte, ihr Endziel sei die vollständige Transformation der Kapitalmarktinfrastruktur hin zu digitaler Konnektivität.

Quelle: CoinCentral