Stablecoins – Blockchain-Token, die an Fiat-Währungen wie den US-Dollar gekoppelt sind – werden zunehmend verwendet, um Zahlungen hinter den Kulissen bestehender Kartennetze abzuwickeln, sodass Geld rund um die Uhr bewegt werden kann, ohne dass sich für Verbraucher etwas ändert. Statt Visa, Mastercard oder Banken aus dem Prozess zu verdrängen, ersetzt die Technologie einen engeren Ausschnitt des Zahlungs-Stacks: die traditionellen Bankrails, die zur Abwicklung von Verpflichtungen zwischen Teilnehmern verwendet werden. Abwicklung (Settlement) ist der Schritt, in dem sich die Banken hinter den Transaktionen von Karteninhabern und Händlern tatsächlich gegenseitig für die angesammelte Aktivität bezahlen – ein Prozess, der historisch den Bankzeiten folgte und nicht durchgehend lief.

Diese Verschiebung rückte diese Woche in den Fokus, als SoFi, die US-amerikanische Digitalbank, begann, Debit- und Kreditkartentransaktionen mit Mastercard über ihren Stablecoin SoFiUSD abzuwickeln. Die Bank erklärte, sie migriere ihr gesamtes Kartenprogramm, das voraussichtlich ein annualisiertes Volumen von mehr als 25 Milliarden Dollar verarbeiten wird, auf das neue System.

Laut einer Sprecherin von SoFi gegenüber Cointelegraph beseitigt der Schritt keine Intermediäre aus dem Kartenabwicklungsprozess. Stattdessen bietet er eine alternative, blockchainbasierte Abwicklungsstrecke. Für Kunden geschieht die Änderung weitgehend hinter den Kulissen: SoFi-Karteninhaber nutzen ihre Debit- und Kreditkarten weiterhin wie gewohnt, während die Verlagerung der Abwicklung auf die Blockchain es der Bank ermöglicht, Transaktionen schneller abzuwickeln, so die Sprecherin.

Visa verfolgt einen ähnlichen Weg. Im April gab das Unternehmen an, dass sein Stablecoin-Abwicklungspilotprojekt eine annualisierte Laufzeit von 7 Milliarden Dollar erreicht habe, während die Unterstützung auf neun Blockchains ausgeweitet wurde, und bezeichnete die Blockchain-Abwicklung als „brauchbare Ergänzung zu traditionellen Abwicklungsrails." Die parallelen Schritte stellen die beiden größten Kartennetze in das Zentrum der Verschiebung hin zur Blockchain-Abwicklung.

Stablecoins eliminieren keine Zahlungsintermediäre

Federal-Reserve-Forscher schrieben in einer Anmerkung im März, die Stablecoins und grenzüberschreitende Zahlungenuchte, dass Stablecoins die Ökonomie von Zahlungen verändern könnten, ohne zwangsläufig Banken zu beseitigen.

Cointelegraph sprach mit Zahlungs- und Investmentexperten, um besser zu verstehen, was die Verlagerung der Kartenabwicklung auf die Blockchain tatsächlich ändert – und was weitgehend gleich bleibt.

„Ich würde das in dieser Phase nicht Disintermediation nennen", sagte Martins Benkitis, Mitgründer und CEO des Schwellenmarkt-Liquiditätsanbieters Gravity Team, gegenüber Cointelegraph. „Visa und Mastercard sind immer noch da. Die Banken sind immer noch da. Das Netzwerk berechnet weiterhin die Verpflichtungen, verwaltet die Transaktion und entscheidet, wie Teilnehmer mit ihr interagieren."

Infolgedessen könnten Stablecoins einen größeren Teil der Zahlungen ausmachen, ohne dass Unternehmen oder Verbraucher direkt mit ihnen interagieren.

„Wenn Stablecoins zu einem wichtigen Teil der Zahlungen werden, ist es den meisten Unternehmen wahrscheinlich egal, dass irgendwo im Prozess ein Stablecoin steckt", sagte Benkitis. „Ihnen ist wichtig, dass die Abwicklung verfügbar ist, wenn sie sie brauchen, und dass das Geld ankommt."

Die Ökonomie schnellerer Abwicklung

Varun Datta, Risikokapitalgeber und Gründer von Truth Ventures, stimmte zu, dass durchgehende Abwicklung Verzögerungen und den Kapitalbetrag reduzieren könnte, den Firmen an verschiedenen Standorten für Zahlungen vorhalten müssen, insbesondere über Grenzen hinweg. Doch diese Vorteile führen nicht zwangsläufig zu günstigeren Zahlungen, sagte er, da Kosten für Konvertierung, Compliance, Integration und Stablecoin-Management weiterhin berücksichtigt werden müssten.

„Ich glaube nicht, dass Geschwindigkeit auf einer Blockchain automatisch eine günstigere End-to-End-Zahlung bedeutet", sagte Datta. Er fügte hinzu, dass er den Nachweis niedrigerer Gesamtkosten und eines besseren Liquiditätsmanagements im großen Maßstab sehen wolle, bevor er den wirtschaftlichen Fall als bewiesen betrachtet – Belege, die eine abgeschlossene Migration von SoFis Programm über 25 Milliarden Dollar liefern könnte.

Stablecoins brauchen weiterhin lokale Liquidität

Die Ökonomie kann komplizierter werden, wenn Stablecoins am Ende in lokale Währungen umgetauscht werden müssen. Benkitis sagte, dass zwar dollar denominationierte Stablecoins innerhalb von Minuten zwischen Bilanzen bewegt werden können, die Vollendung von Zahlungen in Schwellenländern aber komplizierter sein kann: Die Liquidität in lokaler Währung kann dünner sein, weniger Banken können die Flüsse abwickeln, und der Zugang zum inländischen Bankensystem ist weiterhin erforderlich.

„Der Stablecoin bringt den Wert schnell dorthin", sagte Benkitis. „Sie brauchen weiterhin die lokale Liquidität, um die Zahlung abzuschließen."