The Smarter Web Company PLC hat nahezu 178 Bitcoin verkauft, um ein wandelbares Finanzierungsinstrument über 11,7 Millionen US-Dollar gegenüber der TOBAM Group etwa zwei Wochen vor dessen Fälligkeit zurückzuzahlen. Damit wurde eine potenzielle Aktienausgabe vermieden, während das Unternehmen an seiner langfristigen Bitcoin-Treasury-Strategie festhält.

Vorzeitige Rückzahlung des Smarter-Convert-Instruments

Das in Großbritannien börsennotierte Unternehmen zahlte sein Smarter-Convert-Instrument über 11,7 Millionen US-Dollar an die TOBAM Group rund zwei Wochen vor dem geplanten Termin zurück. Smarter Web finanzierte die Rückzahlung durch den Verkauf von 177.8909127 BTC zu einem Durchschnittspreis von 65.762 US-Dollar je Bitcoin; die Rückzahlung belief sich insgesamt auf 11.698.540 US-Dollar.

Die ursprüngliche Vereinbarung vom August 2025 verlangte, dass mindestens 98% der Zeichnungserlöse in Bitcoin investiert werden, doch Smarter Web setzte den gesamten Betrag ein. Die Rückzahlung deckte die Bitcoin ab, die mit diesen ursprünglichen Zeichnungserlösen erworben worden waren. Das Unternehmen beantragte die vorzeitige Abwicklung, die TOBAM unterstützte. Nach der Transaktion entfernte Smarter Web die verkauften Bitcoin aus seinen vollständig verwässerten Treasury-Analysen.

Die vorzeitige Rückzahlung beseitigte außerdem die mögliche Ausgabe von 7.718.551 Stammaktien, die mit der Finanzierungsstruktur verbunden war. Dadurch wurde eine mögliche Verwässerung für Aktionäre reduziert und die Kapitalstruktur des Unternehmens vereinfacht. Wandelbare Instrumente wie die TOBAM-Fazilität werden von Unternehmen in der Wachstumsphase häufig genutzt, um Kapital aufzunehmen und zugleich eine Eigenkapitalverwässerung aufzuschieben; durch die Barabwicklung vor Fälligkeit vermied Smarter Web die Ausgabe dieser Aktien zu einem Zeitpunkt, an dem die Aktie bereits durch Analystenherabstufungen unter Druck geraten war.

CEO signalisiert Abkehr von wandelbarer Finanzierung

Chief Executive Andrew Webley sagte, das Smarter-Convert-Instrument habe dem Unternehmen in einer früheren Phase seines Bitcoin-Treasury-Plans gute Dienste geleistet, indem es die Bilanzstärke und finanzielle Flexibilität unterstützt habe.

„As the Company has evolved, so too has our approach to capital allocation,“ sagte Webley. Er wies darauf hin, dass das Unternehmen zwar weiterhin möglichen Wert in auf Fiat und Bitcoin lautenden wandelbaren Instrumenten sehe, diese aber nicht mehr als geeigneten Finanzierungsmechanismus betrachte.

„We do not currently believe they represent the right capital solution for The Smarter Web Company,“ erklärte Webley.

Die Mitteilung signalisiert eine Veränderung der Finanzierungsstrategie, während Smarter Web über die Anfangsphase seiner Treasury-Ausweitung hinausgeht. Das Unternehmen dankte TOBAM für die Unterstützung sowohl der Finanzierungsstruktur als auch der vorzeitigen Rückzahlung. Der Schritt spiegelt zudem eine breitere Abwägung für Unternehmen mit Bitcoin-Treasuries wider: Mit wachsenden Beständen können die Kosten für die Bedienung wandelbarer Schulden — einschließlich potenzieller Aktienverwässerung — die Bilanzvorteile übersteigen, die solche Instrumente in der Akkumulationsphase attraktiv gemacht hatten.

Bitcoin-Treasury-Strategie und Bestände

Smarter Web startete seine Bitcoin-Treasury-Strategie im April 2025, nachdem das Unternehmen 2023 seine Unternehmensrichtlinie aktualisiert hatte, um BTC-Zahlungen zu akzeptieren. Seitdem hat das Unternehmen rund 233 Millionen Pfund (etwa 311 Millionen US-Dollar) für den Erwerb von Bitcoin ausgegeben, wobei die meisten Käufe durch Kapitalaufnahmen von mehr als 225 Millionen Pfund finanziert wurden. Nahezu alle Erlöse wurden in die Bitcoin-Treasury investiert. Der Ansatz ähnelt einem Modell, das von anderen börsennotierten Unternehmen vorgezeichnet wurde, die Bitcoin als primären Reservewert eingeführt haben und Kapitalaufnahmen sowie Schuldtitel nutzen, um BTC in ihren Bilanzen aufzubauen.

Nach dem Verkauf zur Rückzahlung des TOBAM-Instruments meldete Smarter Web, weiterhin 2.700 BTC zu halten. Das Unternehmen hat seinen Akkumulationsplan als Teil einer langfristigen Corporate-Treasury-Politik beschrieben und ihn zuvor als „10 Year Plan“ bezeichnet, der auf das Halten und schrittweise Aufstocken von Bitcoin ausgerichtet ist.

Im September 2025 ernannte Smarter Web Coinbase Institutional zu einem zusätzlichen Bitcoin-Verwahrungspartner und verwies auf Verbesserungen bei Sicherheit, Risikomanagement und Treasury-Abläufen durch ein Modell mit mehreren Verwahrstellen. Zu diesem Zeitpunkt hielt das Unternehmen nach einem Kauf von 30 BTC insgesamt 2.470 BTC.

Bis Oktober 2025 stiegen die Bestände nach einem weiteren Erwerb von 100 BTC im Wert von etwa 9,08 Millionen Pfund (12,1 Millionen US-Dollar) auf 2.650 BTC. Die jüngste Rückzahlung folgte auf weitere Aufstockungen der Bitcoin-Reserven des Unternehmens, sodass Smarter Web auch nach der Veräußerung von nahezu 178 BTC für die TOBAM-Abwicklung noch 2.700 BTC hält.

Die Aktien von Smarter Web legten im frühen Handel am Donnerstag trotz des Bitcoin-Verkaufs um nahezu 2% zu. Zu Beginn der Woche hatte TD Cowen sein Kursziel für die Aktie um 36% gesenkt, nachdem das Unternehmen seinen Bitcoin-Ausblick überarbeitet hatte.