SharpLink-CEO Joseph Chalom hat EIP-8363 öffentlich abgelehnt und gewarnt, dass der Vorschlag die native Staking-Rendite von Ethereum schmälern, Liquid-Staking-Assets in DeFi-Lending-Märkten schwächen und die Onchain-Kapitalkosten erhöhen könnte – zu einem Zeitpunkt, an dem die institutionelle Akzeptanz zunimmt.

EIP-8363, auch „Tapered Issuance Burn“ genannt, würde die Ausgabe von Ethereum über etwa 18 Monate schrittweise reduzieren, wobei ein größerer Anteil der Ausgabe verbrannt würde, je mehr ETH gestakt ist. Der Vorschlag entstand vor dem Hintergrund der fortlaufenden Debatte in der Community über die Emissionspolitik von Ethereum nach dem Wechsel zu Proof of Stake im Jahr 2022, wobei einige Befürworter argumentieren, dass die Ausgabe mit zunehmender Staking-Beteiligung weiter sinken sollte. Chalom meint, dieser Ansatz behandle die Angebotsdynamik von Ethereum mit dem falschen Mechanismus und könne die Attraktivität des Netzwerks sowohl für institutionelle Investoren als auch für kleinere Validatoren beeinträchtigen. Wie bei jedem EIP wäre für eine Einführung ein Community-Konsens und die Aufnahme in ein künftiges Netzwerk-Upgrade erforderlich.

Staking-Rendite stützt DeFi-Sicherheiten

Chalom merkte an, dass Ethereum Validatoren derzeit etwa 2,75% in neu ausgegebenem ETH zahlt, während Transaktionsgebühren nur rund 15% der gesamten Staking-Renditen ausmachen. Nach Chalom würde eine Senkung der Validator-Belohnungen Auswirkungen auf DeFi haben, da die Staking-Rendite Liquid-Staking-Assets stützt – einen Markt, den er auf rund 35 Milliarden Dollar bezifferte.

Diese Liquid-Staking-Token dienen als Sicherheiten in Onchain-Lending-Märkten. Niedrigere Staking-Erträge würden nach Chalom die Kapitalkosten in DeFi effektiv erhöhen und kleinere Validatoren überproportional treffen.

Chalom betonte außerdem, dass die native Rendite von ETH für institutionelle Anleger ein wichtiges Unterscheidungsmerkmal gegenüber Bitcoin sei und die Nachfrage über börsengehandelte Produkte (ETPs), Digital-Asset-Treasuries und private Fonds antreibe.

Institutioneller Rückenwind auf Ethereum

Chalom ordnete seine Argumentation in den Kontext der wachsenden institutionellen Präsenz von Ethereum ein. Er verwies auf rund 159 Milliarden Dollar an Stablecoins und mehr als 15 Milliarden Dollar an tokenisierten Vermögenswerten auf Ethereum. Er nannte zudem Robinhoods Ethereum-Layer-2-Netzwerk, BlackRocks tokenisierte BSTBL-Anteile und BNYs Schritt, Staking über Galaxy Digital auf seine institutionelle Verwahrplattform zu bringen.

Das aktuelle Emissionsmodell von Ethereum unterstütze Validatoren, Infrastrukturteams und Projekte im gesamten Ökosystem, sagte Chalom. Er merkte an, dass SharpLink selbst Validatoren über Coinbase, Anchorage, Figment und Galaxy Digital nutzt und ether.fi, Linea und EigenCloud unterstützt. Eine Reduzierung der Ausgabe würde seiner Ansicht nach das Kapital begrenzen, das in Ethereum-bezogenen Aktivitäten zirkuliert.

Gebührenverbrennung statt Emissionskürzung

Obwohl Chalom niedrigere Gesamtausgaben und ein sinnvolles Staking-Verhältnis befürwortet, bevorzugt er den bestehenden Gebührenverbrennungsmechanismus von Ethereum als geeignetes Instrument zur Angebotssteuerung. Das Burnen der Base Fee, das mit EIP-1559 im Jahr 2021 eingeführt wurde, kann ETH bei ausreichender Netzwerkaktivität deflationär machen und EIP-8363s Ansatz zur Senkung der Ausgabe damit unnötig und potenziell schädlich machen.