Die U.S. Securities and Exchange Commission hat zugestimmt, 150.000 US-Dollar an Anwaltskosten zu zahlen, um einen Streit mit Coinbase über interne Unterlagen der Aufsichtsbehörde beizulegen und damit eine seit zwei Jahren laufende Klage zu beenden.

Laut einer am Mittwoch in dem bei CourtListener geführten Verfahren eingereichten Unterlage wird die SEC Coinbase mit der Kostenerstattung entschädigen und zugleich erklären, dass sie ihre Praktiken zur Aufbewahrung von Unterlagen überarbeitet hat. Der Vergleich beendet eine Klage, die Coinbase vor zwei Jahren eingereicht hatte, um Zugang zu SEC-Materialien zu erhalten, die mit dem nach Darstellung des Unternehmens durch Durchsetzung geprägten Ansatz der Krypto-Regulierung zusammenhingen. Die vergleichsweise geringe Kostenerstattung — gemessen am jährlichen Betriebsbudget der SEC niedrig — unterstreicht, dass die Bedeutung des Falls eher in einem Präzedenzfall für Rechenschaftspflicht als in einer finanziellen Entschädigung liegt.

Coinbase Chief Legal Officer Paul Grewal stellte den Vergleich als Teil eines breiteren Bemühens um Rechenschaftspflicht bei der Dokumentenaufbewahrung innerhalb der Behörde dar. In einem am Mittwoch veröffentlichten Gastbeitrag im Wall Street Journal schrieb Grewal, die SEC — die Behörde, die für die Überwachung der Unternehmensbuchführung und -dokumentation zuständig ist — habe faktisch erhebliche Teile ihrer eigenen Kommunikation während der nach Darstellung von Coinbase intensivsten Phase der SEC-Aktivitäten gegen Krypto verloren. Bundesbehörden, einschließlich der SEC, unterliegen bundesrechtlichen Vorschriften zur Aktenführung, die die Aufbewahrung offizieller Kommunikation verlangen; solche Lücken stellen damit nach den eigenen Maßstäben der Behörde ein Compliance-Versäumnis dar.

Grewal erklärte außerdem, die SEC habe im Rahmen der Einigung ihre Richtlinien zur Aufbewahrung von Unterlagen korrigiert.

Umfang des SEC–Coinbase-Vergleichs

Der Streit entstand, nachdem Coinbase interne Behördenunterlagen von der SEC angefordert hatte und geltend machte, die Aktenführung der Aufsichtsbehörde habe nicht die Transparenz geboten, die Coinbase nach eigener Ansicht zustand. Die Klage zielte auf den Zugang zu Materialien ab, die Coinbase für wesentlich hielt, um den damaligen Ansatz der SEC zu verstehen.

Ein zentraler Punkt in der Argumentation von Coinbase war nicht nur die Verfügbarkeit von Unterlagen, sondern auch die Angemessenheit der Aufbewahrung der eigenen Korrespondenz durch die SEC. Ein 2025 veröffentlichter interner Bericht deutete darauf hin, dass die SEC aufgrund „vermeidbarer“ Fehler fast ein Jahr an Textnachrichten des früheren Vorsitzenden Gary Gensler gelöscht hatte.

Nach Auffassung von Coinbase sind solche Verluste erheblich, weil sie externe Parteien daran hindern könnten, ein vollständiges Bild davon zu erhalten, wie durchsetzungsbezogene Entscheidungen innerhalb der Behörde diskutiert wurden. Grewals Gastbeitrag betonte, dass die Löschungen von Nachrichten während der aggressivsten Phase des SEC-Vorgehens gegen Krypto erfolgten.

Im Rahmen des Vergleichs wird die SEC die Kostenerstattung in Höhe von 150.000 US-Dollar zahlen und hat Berichten zufolge ihre Praktiken zur Aufbewahrung von Unterlagen aktualisiert, womit eines der zentralen praktischen Anliegen adressiert wird, das die Klage ausgelöst hatte.

Ein juristischer Erfolg in einem sich wandelnden Durchsetzungsumfeld

Coinbase hat das Ergebnis als eine weitere positive Entwicklung in seiner Prozessstrategie dargestellt. Der Vergleich erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem sich die Führung der SEC und ihr Ansatz bei der Durchsetzung im Kryptobereich deutlich verändert haben.

Der Vergleich wurde unter der Trump-Regierung geschlossen, und der Artikel bezeichnet ihn als „juristischen Erfolg“ innerhalb eines umfassenderen Wandels, wie die SEC Krypto-Fälle verfolgt. Unter der aktuellen Führung der Behörde — im Artikel als Paul Atkins bezeichnet — hat die SEC im Jahr 2025 mehrere hochkarätige Durchsetzungsverfahren gegen Kryptounternehmen, darunter Coinbase, eingestellt.

Auch wenn der Vergleich diesen speziellen Aktenfall beendet, besteht die breitere Bedeutung für Branchenbeobachter darin, dass Streitigkeiten über Durchsetzungsverfahren und Dokumentation ein wiederkehrendes Thema bleiben. Selbst wenn sich die Durchsetzungshaltung ändert, verdeutlicht der Fall Coinbase, wie der Zugang zu Dokumenten, Aufbewahrungsrichtlinien und interne Compliance-Praktiken rechtlich folgenreich werden können — sowohl für Aufsichtsbehörden als auch für regulierte Unternehmen.

Führungswechsel bei Coinbase

Auch die Rechtsführung von Coinbase befindet sich im Wandel. Paul Grewal, der seit 2020 als Chief Legal Officer tätig ist, soll ab dem 31. Juli in eine beratende Rolle wechseln.

Coinbase wird zwei Führungskräfte in erweiterte Leitungsfunktionen befördern: Molly Abraham wird General Counsel, und Ryan VanGrack wird die Position des Vice Chair übernehmen.

Der Zeitpunkt ist bemerkenswert, weil die Rechtsstrategie für die Beziehung von Coinbase zu den Aufsichtsbehörden eine zentrale Rolle gespielt hat. Kontinuität in der Führung durch interne Beförderungen deutet darauf hin, dass das Unternehmen institutionelles Wissen bewahren will, während es sich in der fortlaufenden Entwicklung der US-Kryptoaufsicht bewegt.

Mit Inkrafttreten des Vergleichs stellt sich für Marktteilnehmer als Nächstes die Frage, wie die aktualisierten Aufbewahrungspraktiken der SEC in der Praxis funktionieren werden — und ob andernorts ähnliche Aktenstreitigkeiten entstehen, insbesondere da sich die Durchsetzungsprioritäten unter der aktuellen SEC-Führung weiterentwickeln.