Die Securities and Exchange Commission (SEC) und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) treiben Berichten zufolge regulatorische Maßnahmen für den Kryptosektor voran – trotz des kürzlichen Scheiterns des CLARITY Act im Senat. Der legislative Rückschlag scheint keine der beiden Behörden davon abzuhalten, ihre regulatorische Agenda weiterzuverfolgen.

Die SEC hat bereits die Regulation Crypto Assets vorgeschlagen, während die CFTC neue Krypto-Regeln zur Prüfung eingereicht hat. Diese parallelen Schritte deuten auf eine Verlagerung hin zu behördengeführter Regelsetzung hin, da der Kongress keine klaren Rahmenbedingungen geschaffen hat. Das deutet darauf hin, dass das US-Regulierungsumfeld für digitale Assets strenger werden könnte. In den Vereinigten Staaten durchlaufen vorgeschlagene Regeln in der Regel eine öffentliche Anhörungsphase und einen Finalisierungsprozess, bevor sie in Kraft treten – ein Verfahren, das bestimmt, wie und wann solche behördlichen Maßnahmen umgesetzt werden.

Ein blockiertes Marktstrukturgesetz

Der CLARITY Act, offiziell der Digital Asset Market Clarity Act, wurde im Juli 2025 mit parteiübergreifender Unterstützung vom Repräsentantenhaus der Vereinigten Staaten verabschiedet. Das Gesetz sollte einen lange andauernden Zuständigkeitsstreit beilegen, indem es klarere Grenzen zwischen der SEC, die die Wertpapiermärkte überwacht, und der CFTC, die für Rohstoffe und Derivate zuständig ist, zieht. Der Großteil der Aufsicht über Spot-Digital-Assets sollte voraussichtlich in den Zuständigkeitsbereich der CFTC fallen. Diese Grenzziehung ist für Marktteilnehmer von Bedeutung, da die Klassifizierung eines digitalen Assets bestimmt, welche Registrierungs-, Offenlegungs- und Handelsregeln welcher Behörde gelten.

Umfassende Marktstrukturgesetzgebung ist im Kongress wiederholt gescheitert. Ein früherer Versuch, der Financial Innovation and Technology for the 21st Act (FIT21), passierte im Mai 2024 das Repräsentantenhaus, wurde im Senat jedoch nie weiter vorangebracht. Da es den Gesetzgebern bislang nicht gelungen ist, einen verbindlichen Rahmen zu schaffen, formen die beiden Aufsichtsbehörden die Politik für digitale Assets zunehmend durch ihre eigenen Regelsetzungsverfahren.

Auswirkungen auf den Markt

Marktteilnehmer interpretieren die proaktive Haltung der Behörden offenbar als potenzielle Quelle erhöhter Unsicherheit. Die Preisbildung auf Prognosemärkten könnte ein sinkendes Vertrauen darin widerspiegeln, dass Bitcoin (BTC) bis Ende 2026 200.000 US-Dollar erreicht; die aktuellen Quoten stehen laut der im Bericht zitierten Live-Analyse von Prognosemärkten bei 1 % YES. Prognosemärkte ermöglichen es Teilnehmern, Kontrakte zu handeln, die an die Ergebnisse künftiger Ereignisse gebunden sind, wobei die Preise als implizite Wahrscheinlichkeiten fungieren.

Ausblick

Weitere Entwicklungen in den Regelsetzungsverfahren der SEC und CFTC könnten die Marktstimmung beeinflussen. Etwaige Ankündigungen oder Aktualisierungen der Behörden zu neuen Regulierungen könnten sich auf die Kursentwicklung von Bitcoin und das breitere Marktvertrauen auswirken. Potenzielle legislative Bemühungen im Kongress, die entweder mit den Initiativen der Aufsichtsbehörden übereinstimmen oder diesen entgegenwirken könnten, bleiben ebenfalls beobachtenswert.