Die US-Börsenaufsicht SEC hat eine Regeländerung für Wertpapierbörsen genehmigt, die standardisierte binäre Optionen auf Leistungsindikatoren von Unternehmen erlaubt – und die Entscheidung betrifft den Kryptosektor unmittelbarer als die meisten anderen. Für BTC-USD-Trider ist der entscheidende Punkt: Diese Kontrakte bilden den Bitcoin-Kurs nicht ab. Stattdessen kommt es darauf an, ob eine berichtete Geschäftskennzahl eine festgelegte Bedingung erfüllt. Laut Ankündigung erlaubt die Order dem Börsenbetreiber Cboe, die Produkte zu listen, und verlagert damit kryptobezogene Unternehmensdaten in einen regulierten US-Optionsrahmen.

Die Kommission stimmte am 13. Oktober über die Order ab, und Chairman Paul Atkins beschrieb sie als Schritt Richtung Harmonisierung, Innovation und Anlegerwahl. Die Genehmigung eines Rahmens ist jedoch nicht dasselbe wie ein lebendiger, liquider Markt – Starttermine und Handelstiefe bleiben daher offene Fragen.

Den Kontrakten zufolge können Trader auf Schlüsselkennzahlen (KPIs) börsennotierter Unternehmen wie Coinbase, Robinhood und MARA Ja/Nein-Positionen eingehen. Zulässige Referenzwerte sind unter anderem das Handelsvolumen von Coinbase und MARAs Bitcoin-Produktion, was Händlern einen regulierten Weg bietet, eine Position zur Performance von Krypto-Unternehmen einzunehmen.

NEW: The SEC has approved @Cboe to list binary options tied to KPIs (key performance indicators) reported by public companies, including @coinbase, @RobinhoodApp and @MARA. The contracts let traders take yes/no positions on metrics like Coinbase trading volume, Marathon's BTC… pic.twitter.com/7dOQVbICtV

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) October 14, 2026

Wie sich sich KPI-binäre Optionen von BTC-USD-Exposure unterscheiden

Gewöhnliche Aktienoptionen leiten ihren Wert aus dem Aktienkurs eines Unternehmens ab. Diese Kontrakte verweisen stattdessen auf berichtete Performancedaten, wodurch die Auszahlung von Unternehmensmeldungen statt von Marktbewegungen abhängt. Zu den Coinbase-Indikatoren gehören das Gesamtordnungsvolumen, Transaktionserlöse, Gesamterlöse, Abonnement- und Dienstleistungserlöse sowie das verwässerte Ergebnis je Aktie.

Coinbase meldete für das zweite Quartal 2026 Erlöse von 1,22 Mrd. USD, ein Rückgang von 18,5 % gegenüber dem Vorjahr, sowie einen Nettoverlust von 359,5 Mio. USD, wie aus dem SEC-Filing hervorgeht. Der Anteil des Unternehmens am globalen Krypto-Handel stieg von 9,1 % im Vorquartal auf 10,3 %.

Bei MARA ist die relevante Messgröße die Bitcoin-Produktion, die den Kontrakt an Mining-Aktivitäten statt an den Marktkurs von BTC koppelt. MARA förderte 2.422 BTC, meldete Erlöse von 174,9 Mio. USD und einen Nettoverlust von 611,3 Mio. USD und hielt Ende Juni 35.577 BTC. Die aktive Hashrate lag bei 70,3 EH/s, verkauft wurden 2.213 BTC.

In der Praxis geht ein Trader eine Position ein, ob ein bestimmtes Ziel während einer Berichtsperiode erreicht wird. Ein gewinnender Kontrakt zahlt einen festen Betrag von 1 USD, ein verlierender verfällt wertlos – eine feste Auszahlungsstruktur, bei der die Ergebnisse von Anfang an binär sind. Die Optionen werden bar abgerechnet und sind europäischer Art, das heißt, sie können nur bei Fälligkeit ausgeübt werden. Diese Struktur macht die zugrunde liegenden Offenlegungen zugleich zum Ereignis, das jeden Trade abschließt: Ein Ergebnis steht erst fest, wenn die referenzierte Kennzahl berichtet wurde.

Die Kontrakte werden als Wertpapiere des National Market System eingestuft und unterliegen den standardisierten Optionsregeln zu Margin, Handelshandstopps und Market-Maker-Pflichten. Diese Einstufung ordnet operative Kennzahlen des Kryptosektors demselben Regelwerk zu, das auch herkömmliche börsennotierte Optionen regelt – und keinem separaten, kryptospezifischen Regime.

Was nach der SEC-Genehmigung weiterhin unklar bleibt

Die Order bezieht sich ausschließlich auf diese binären Optionen an einer Wertpapierbörse. Sie behandelt keine ähnlichen Produkte, die anders strukturiert sind, und Atkins erklärte, sie schließe die CFTC-Zuständigkeit für KPI-Kontrakte, die dem Rohstoffrecht unterfallen sollen, nicht aus. Die umfassendere Zuständigkeitsfrage zwischen den beiden Aufsichtsbehörden bleibt damit offen.

Auch die Marktdetails fehlen. Bislang wurden keine Kontraktgröße, Positions-Limits, offenen Positionen, Spreads oder ein bestätigter Starttermin veröffentlicht, und selbst ein Start würde enge Spreads oder einfache Exits nicht garantieren.

Bis diese Details vorliegen, bieten diese binären Optionen kein direktes Eigentum und keine Kursbeteiligung an BTC-USD, Coinbase-Aktien oder MARA-Aktien. Die Genehmigung schafft ein reguliertes Instrument, das an Geschäftsergebnisse des Kryptosektors gekoppelt ist – nicht an den digital-asset-Markt selbst.

Quelle: 99Bitcoins