Sberbank, gemessen an den Vermögenswerten Russlands größte Bank und mehrheitlich staatlich kontrolliert, bereitet den Start eines digitalen Verwahrinstituts vor, das regulierten Kryptowährungshandel, Verwahrung und Abwicklung bis zum 1. Dezember dieses Jahres unterstützen soll. Laut Interfax werden die meisten Transaktionen im geplanten System außerhalb der zugrunde liegenden Blockchain verarbeitet.

Sberbank beabsichtigt, aktive Wallets zu betreiben, die Kundeneinzahlungen, Abhebungen und Transfers abwickeln. Die Initiative folgt auf neue Gesetze, die Russlands Föderationsrat Anfang dieses Jahres gebilligt hat, und positioniert die Bank im Zentrum eines politischen Kurswechsels, der Kryptowährungsaktivitäten nach Jahren einer restriktiven Haltung fest in den regulierten Finanzsektor einbindet.

Ausrichtung auf Russlands sich entwickelnden Rahmen für digitale Vermögenswerte

Der Föderationsrat billigte ein Gesetz, das den Kryptowährungshandel über lizenzierte Broker und Börsen reguliert. Auch Vermögensverwalter und Verwahrstellen fallen unter diese neue Regulierungsstruktur, die am 1. September in Kraft tritt und einen formellen Wandel in der russischen Politik gegenüber früheren Beschränkungen markiert, unter denen der Umlauf von Kryptowährungen mit erheblicher Vorsicht behandelt worden war.

Regeln, die für jede Transaktion lizenzierte Intermediäre vorschreiben, sollen ab Juli 2027 gelten. Der Zeitraum zwischen dem Start des Rahmens und dem strengeren Durchsetzungsdatum soll Finanzinstituten Zeit geben, regelkonforme Systeme aufzubauen.

Sberbanks früher Vorstoß beim Infrastrukturaufbau signalisiert die Absicht, unter den inländischen Banken eine führende Rolle einzunehmen. Andere russische Finanzinstitute könnten in den kommenden Monaten ähnliche Ankündigungen machen.

Marktzugang und qualifizierende Vermögenswerte

Nach den neuen Regeln wird der öffentliche Handelszugang auf ausgewählte Kryptowährungen beschränkt, die die Liquiditätsschwellen der Bank of Russia erfüllen. Qualifizierende Vermögenswerte müssen eine Marktkapitalisierung von mehr als 5 Billionen Rubel, etwa $64 Milliarden, sowie ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von mehr als 1 Billion Rubel über einen Zeitraum von zwei Jahren aufweisen. Diese Schwellenwerte sind so streng, dass plausibel nur eine kleine Zahl etablierter Kryptowährungen für öffentliche Handelslisten infrage käme.

Qualifizierte Anleger erhalten im Vergleich zu Privatanlegern Zugang zu einer breiteren Palette digitaler Vermögenswerte. Krypto-Zahlungen von Privatkunden für Waren und Dienstleistungen bleiben innerhalb Russlands verboten. Die Unterscheidung zwischen qualifizierten Anlegern und Privatanlegern wird die operative Struktur des inländischen Kryptomarkts prägen.

Aufbau auf früheren Krypto-Initiativen

Sberbanks jüngste Pläne bauen auf früheren Erfahrungen mit digitalen Vermögenswerten auf. Die Bank begann im vergangenen Jahr, qualifizierten Anlegern strukturierte Anleihen anzubieten, die an bitcoin gekoppelt sind. Zudem schloss sie im Dezember ein Pilotprojekt für bitcoin-besicherte Kredite mit dem Mining-Unternehmen Intelion Data ab. Sberbank betreibt seit 2022 eine Blockchain-Plattform, die nach Russlands Vorschriften für digitale Finanzanlagen lizenziert ist, und verfügt damit über eine grundlegende Infrastruktur, auf der sie aufbauen kann.

Russland hat seinen regulierten Krypto-Rahmen in den vergangenen Jahren stetig erweitert. Ein Gesetz aus dem Jahr 2024 legalisierte das Kryptowährungs-Mining und schuf ein grenzüberschreitendes Abwicklungsregime, wodurch die Grundlage für die nun umgesetzten Verwahr- und Handelsregeln gelegt wurde.

Im Laufe des Jahres 2025 erweiterte die Bank of Russia den Anlegerzugang zu kryptobezogenen Produkten und erlaubte qualifizierten Anlegern, diese über lizenzierte Kanäle zu erwerben. Regulierungsbehörden schlugen gesondert begrenzte direkte Krypto-Käufe durch Privatanleger unter strengen Testbedingungen vor, wobei ein solcher Zugang für Privatanleger einer jährlichen Obergrenze von 300.000 Rubel pro Intermediär unterliegen würde.

Wettbewerbspositionierung

Sberbanks Zieltermin im Dezember bringt die Bank vielen vergleichbaren Instituten in der Region voraus. Ihre Doppelrolle als Betreiberin eines Verwahrinstituts und Anbieterin bitcoin-bezogener Produkte hebt sie in Russlands entstehender Landschaft digitaler Vermögenswerte hervor. Die Fortschritte der Bank bei der Infrastruktur für den Kryptohandel könnten künftige regulatorische Diskussionen auf nationaler Ebene beeinflussen.