Michael Saylor hat einen Essay auf X veröffentlicht, in dem er argumentiert, dass Emittenten von Bitcoin-gestütztem "Digital Credit" sich gegenseitig stärken, statt die Anleger des jeweils anderen abzuwerben. Der Essay erschien am Mittwoch, den 30. September – am selben Tag, an dem einer dieser Emittenten, das britische Unternehmen The Smarter Web Company (LON: SWC), im Jahresverlauf eine um 66,4 % höhere Aktie vorwies. Ein wesentlicher Treiber dieses Gewinns ist der Plan des Unternehmens, eine neue Vorzugsaktie namens MORE zu verkaufen.

Saylors Essay stellt konkurrierende Emittenten auf dieselbe Seite

Der Beitrag mit dem Titel "Why Digital Credit Issuers Strengthen One Another" eröffnete mit einer Linie der Unterstützung – "I want Strive to succeed" –, die Saylor auf "jeden gut geführten Emittenten von Bitcoin-gestütztem Digital Credit" ausdehnte.

Im Essay bezeichnete er Bitcoin als "Digital Capital". Vorzugsinstrumente wie Strategies STRC und Strives SATA sind "Digital Credit", während Stammaktien wie MSTR und ASST "Digital Equity" sind.

Es ist nicht das erste Mal, dass Saylor diese Unterscheidungen trifft. In einem Beitrag auf X im August bezeichnete er Bitcoin als "Digital Capital", STRC als "Digital Credit", den SR-strcUSX-Token als "Digital Money" und Tethers USDT als "Digital Currency".

In seinem neuesten Beitrag rief er bekannte Unternehmensrivalitäten auf – "Nike und Adidas, Coke und Pepsi, Target und" –, um zu argumentieren, dass diese Art von Wettbewerb unter Bitcoin-Treasuries nicht zwangsläufig stattfindet. Da die Treasuries dasselbe Reserveasset halten, hebt ein Anstieg des Bitcoin-Kurses die Bestände jedes Unternehmens, das es besitzt.

"Der Wert unseres Kernkapitals ist über einen gemeinsamen Markt verknüpft", schrieb Saylor.

Er fügte hinzu, dass das, was die Unternehmen verbindet, zu einem "dreifachen Verstärker" von Bitcoin-Wertsteigerung, Credit-Adoption und Eigenkapital-Anerkennung werden könnte. Unter Verweis auf SIFMA-Daten stellte Saylor fest, dass die globalen Aktienmärkte Ende 2025 157,8 Billionen US-Dollar und die Festzinsanleihen 160,7 Billionen US-Dollar erreichten – das Fundament seines Arguments, dass Credit-artige Instrumente Bitcoin-Exposure einen Weg in einen Kapitalpool eröffnen, der mit globalen Aktien konkurriert, sodass jeder neue Emittenten den Kanal vertieft, anstatt ihn zu spalten. Als Beispiel für diese Komplementarität verwies er auf Strives 50-Millionen-US-Dollar-STRC-Kauf am 11. März 2026.

Warum MORE in das Digital-Credit-Schema passt

Die MORE-Aktie von The Smarter Web Company ist genau die Art von Instrument, das Saylor in seinem Essay beschreibt. Das in Bristol ansässige Unternehmen, das Webdesign und Marketingdienstleistungen für kleine Unternehmen verkauft und sich im vergangenen Jahr als Bitcoin-Treasury-Halter neu erfunden hat, kündigte am 11. September an, dass es die erste Vorzugsaktie eines britischen Unternehmens-Bitcoin-Halters listen wird. Ziel sind 15 bis 25 Millionen Pfund Bruttoerlös, wie aus der offiziellen Ankündigung des Retail-Angebots hervorgeht.

MORE zahlt eine kumulative variable wöchentliche Dividende, verfügt über eine Liquidationspräferenz und eine Rückforderungsoption und gewährt keine Stimmrechte. In der Praxis ermöglicht es einem Käufer, eine festverzinsliche Forderung gegen eine Bitcoin-Bilanz zu halten, ohne die Münze oder die Stammaktien zu besitzen. Diese Mittelposition – vor Stammaktien bedient, aber hinter Anleihegläubigern stehend – ist die traditionelle Rolle von Vorzugsaktien, und sie ermöglicht es einem Treasury-Unternehmen, renditeorientierte Käufer zu erreichen, ohne die Kontrolle über die Stammaktien aufzugeben.

Das ist nach Saylors eigener Definition Digital Credit, und The Smarter Web Company hat die Art von Handelshistorie aufgebaut, die die Kategorie seiner Aussage nach benötigt.

Die Unternehmens- und Investmentbank TD Cowen erhöhte Berichten zufolge ihr Kursziel für die Aktie am 14. September von 0,64 auf 0,73 Pfund und behielt ein Buy-Rating bei, wobei Analyst Lance Vitanza darauf abhob, wie MORE den Zugang des Unternehmens zu langfristem Kapital verbreitert.

The Smarter Web Company wies eine BTC-Rendite von rund 11,5 % vom Jahresbeginn bis zum 2. September aus und schluckte damit den Dämpfer aus dem Verkauf von 178 Bitcoin am 23. Juli zur Rückzahlung einer TOBAM-Wandelanleihe.

Ein Unternehmen, das Saylor bereits vom Namen kannte

Die Verbindung zwischen Saylor und The Smarter Web Company ist nicht neu. Bereits im Juni 2025 teilte CEO Andrew Webley auf X mit, dass Saylor auf der BTC Prague-Konferenz freundlich über das Unternehmen gesprochen hatte, und fügte hinzu, dass er Saylor einen Monat zuvor in Las Vegas getroffen hatte.

The Smarter Web Company hat seitdem mehr als 300 Millionen US-Dollar für den Kauf von Bitcoin ausgegeben. Es hielt Anfang September 2.747 BTC und belegte laut Bitcointreasuries.net den 29. Platz unter den öffentlichen Unternehmenshaltern.

Die Rallye und die Gründe zur Vorsicht

SWC schloss am 30. September bei GBX69,49 und damit nahe am oberen Ende einer 52-Wochen-Spanne von GBX24 bis GBX78. Das ergab einen Marktwert von rund 261 Millionen Pfund.

Die Aktionäre genehmigten die Resolutionen zur Freigabe der Vorzugslistung auf einer Hauptversammlung Ende September. Das MORE-Angebot benötigt jedoch noch die Zustimmung der Financial Conduct Authority (FCA) zu seinem Prospekt, bevor es gehandelt werden kann. Die nächsten beobachtbaren Markierungen sind konkreter Natur: die FCA-Freigabe, der endgültige Erlös im Vergleich zum Ziel von 15 bis 25 Millionen Pfund und wie die kumulative Wochendividende festgelegt wird, sobald MORE mit dem Handel beginnt.

Saylors eigene Warnungen – dass "Einzankäufe keine höheren Kurse garantieren" und dass bei Eigenkapitalbewertungen "eine Prämie verdient werden muss" – gelten auch für The Smarter Web Company. Die Volatilität des Sektors ist kein Mythos: Ein Bericht zeigte, dass sich die Bitcoin-Position des Unternehmens Anfang 2026 auf einen Buchverlust von rund 100 Millionen US-Dollar drehte, als der Kurs unter 78.000 US-Dollar fiel. Derzeit notiert Bitcoin bei rund 84.300 US-Dollar.

Ob MORE die FCA-Hürde nimmt – und wie Anleger eine wöchentliche variable Dividende bewerten, die durch ein schwankendes Asset gedeckt ist –, wird maßgeblich darüber entscheiden, ob dieser besondere Erfolg anhält.