Der nächste Bullenmarkt von Bitcoin könnte laut Strategy-Gründer Michael Saylor zwei bis drei Jahre dauern. Er äußerte sich dazu während der Telefonkonferenz von Strategy zu den Ergebnissen des dritten Quartals 2026 am 30. Oktober, während sich der Vermögenswert von einem etwa ein Jahr dauernden Rückgang erholt.

Saylor verweist auf Erholung vom 200-Wochen-Durchschnitt

Saylor sagte, Bitcoin habe einen ungefähr ein Jahr dauernden Bärenmarkt durchlaufen und erhole sich nun von seinem 200-Wochen-Durchschnitt. Dieses langfristige technische Niveau könnte seiner Einschätzung nach den Ausgangspunkt eines längeren Aufwärtszyklus von zwei bis drei Jahren markieren. Der 200-Wochen-Durchschnitt umfasst ungefähr vier Jahre wöchentlicher Schlusskurse und wird häufig herangezogen, um die Position von Bitcoin in seinen mehrjährigen Zyklen einzuschätzen.

Mehrere Indikatoren stützen diese Einschätzung, erklärte er. Bitcoins Marktanteil – sein Anteil am gesamten Kryptowährungsmarkt – ist auf rund 67% gestiegen. Die institutionelle Nachfrage kehrt zurück, und auch Banken wenden sich Bitcoin zu. Zudem verwies er auf Zuflüsse von rund $6.3 Milliarden in Bitcoin-ETFs im dritten Quartal als positives Signal und stellte fest, dass sich der Kreis potenzieller Käufer weiter vergrößert. Börsenfonds ermöglichen Anlegern, über gewöhnliche Wertpapierdepots an der Bitcoin-Entwicklung teilzuhaben, ohne die Coins direkt zu halten.

Saylor bezeichnete diese Indikatoren als Anzeichen, nicht als Garantien für einen anhaltenden Bullenmarkt. Bitcoin bleibt volatil, und regulatorische Veränderungen oder makroökonomische Bedingungen könnten den Trend unterbrechen. Im Webinar ging es außerdem um die Bitcoin-Reserven von Strategy, die Digital-Credit-Produkte des Unternehmens, die Finanzergebnisse und den Ausblick.

Nachfragefaktoren hinter dem erwarteten Bullenmarkt

Saylor argumentierte, dass digitale Kredite und die Kreditvergabe durch Banken das gesamte neu ausgegebene Bitcoin-Angebot aufnehmen könnten und damit auf ein knappes und zunehmend vorhersehbares Ausgabeprofil treffen würden. Börsenprodukte, Unternehmensreserven und Finanzinstitute schaffen zudem neue Wege für den Kapitalzufluss in den Markt.

Als weitere Nachfragefaktoren nannte er die Ausweitung der Geldmenge, institutionelle Investitionen und die Tokenisierung. Zudem könnte das Halving im Jahr 2028 die Nachfrage weiter stützen. Halvings sind Teil des festen Angebotsplans von Bitcoin und halbieren etwa alle vier Jahre ungefähr die Geschwindigkeit der Neuausgabe. Seiner Ansicht nach könnte die Tokenisierung den weltweiten Handel rund um die Uhr ermöglichen und dazu beitragen, dass sich Produktinnovationen schneller entwickeln.

Saylor stellte Bitcoin als knappes „digitales Kapital“ dar, dessen Einsatzmöglichkeiten über Zahlungen hinaus auf Eigenkapital, Kredite, Sicherheiten und andere Finanzprodukte ausgeweitet werden könnten. Strategy-CEO Phong Le bezeichnete MSTR als „verstärktes Bitcoin“, wobei die Vorzugswertpapiere des Unternehmens digitale Kredite bereitstellten.

Das erklärte Ziel von Strategy ist es, die Menge an Bitcoin je Aktie innerhalb von sieben Jahren zu verdoppeln. Das Unternehmen plant, mit den über seine Kreditprodukte aufgenommenen Mitteln Bitcoin zu erwerben und gleichzeitig Rücklagen zur Deckung seiner Verpflichtungen zu halten. Das Management wies darauf hin, dass es sich dabei um eigene Prognosen und Einschätzungen zum Bullenmarkt handelt.

Rekordergebnisse im dritten Quartal und Wechsel auf dem CFO-Posten

Strategy meldete Bestände von 848,517 Bitcoin, etwa 4% des letztlich verfügbaren Angebots des Vermögenswerts. In dieser Größenordnung dienen die Quartalsergebnisse zugleich als öffentliches Beispiel dafür, wie sich eine große unternehmerische Bitcoin-Reserve in Marktphasen mit starken Schwankungen entwickelt. Der Anstieg des Bitcoin-Preises führte im dritten Quartal zu einem Fair-Value-Gewinn von rund $20.9 Milliarden und trug zu einem Rekord-Betriebsergebnis von $20.9 Milliarden bei. Der Nettogewinn erreichte $19.1 Milliarden, der verwässerte Gewinn je Aktie lag bei $44.75. Nach der Fair-Value-Bilanzierung fließen die Bitcoin-Preisbewegungen in jedem Quartal direkt in die ausgewiesenen Gewinne ein – sowohl in steigenden als auch in fallenden Märkten.

MSTR legte im Quartal um 76% zu und übertraf damit den Anstieg von Bitcoin um 43%. Zum 23. Oktober meldete das Unternehmen Treasury-Vermögenswerte von rund $74 Milliarden, bestehend aus seinen Bitcoin-Beständen und etwa $5.1 Milliarden in US-Dollar-Vermögenswerten. Strategy erklärte, die Rücklagen böten mehrere Jahre Deckung für Zins- und Dividendenzahlungen.

Das Unternehmen nahm im dritten Quartal $5.4 Milliarden und seit Jahresbeginn $21.2 Milliarden auf und meldete dabei eine niedrige Nettoverschuldung. Sein Markt für digitale Kredite ist auf etwa $16 Milliarden gewachsen, während die Vorzugsaktie Stretch eine Dividende von rund 12% bietet. Die Aktionäre genehmigten die tägliche Aufzinsung und Auszahlung von Dividenden für mehrere Vorzugsprodukte. Strategy zufolge soll dies die Liquidität verbessern. Das Management erläuterte außerdem den Aufbau von Rücklagen, Aktienrückkäufe und einen Rahmen zur Überwachung der Kreditdeckung.

Im Hinblick auf die Unternehmensführung kündigte CFO Andrew Kang an, am 5. November aus persönlichen Gründen zurückzutreten. CEO Phong Le wird während des Übergangs die Funktion des obersten Finanzverantwortlichen übernehmen. Ab Januar 2027 soll die Finanzführung zwischen dem Software- und dem Bitcoin-Geschäft aufgeteilt werden.

Das Management warnte, dass die Volatilität des Bitcoin-Preises und andere Risiken die Ergebnisse des Unternehmens wesentlich beeinflussen könnten. In den kommenden Quartalen bieten die von Saylor genannten Indikatoren – ETF-Zuflüsse, Bitcoins Marktanteil sowie die Beteiligung institutioneller Anleger und von Banken – zusammen mit den Angaben von Strategy zu Rücklagen und Kreditdeckung beobachtbare Anhaltspunkte für den von ihm beschriebenen Zeitrahmen.

Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Blockonomi veröffentlicht.