Saturn geht Partnerschaft mit Ondo ein, um tokenisierte Aktien in STRC-basierten Produkten zu ergänzen

Saturn hat eine Partnerschaft mit Ondo Finance geschlossen, um tokenisierte Wertpapiere – beginnend mit STRCon – in seine strukturierten Produkte rund um die an der Nasdaq gelistete Vorzugsaktie von Strategy zu integrieren und zugleich eine strategische Investition des Tokenisierungsunternehmens zu erhalten.

Saturn kündigte die Vereinbarung in einem X-Post vom 13. Aug. an und erklärte, die Zusammenarbeit werde Ondos „institutional-grade tokenized assets“ in Produkte einbringen, die auf Strategy’s Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock basieren, die an der Nasdaq unter dem Ticker STRC gehandelt wird.

Saturn has partnered with @Ondo to bring institutional-grade tokenized assets into structured products on $STRC. Alongside the partnership, Ondo has made a strategic investment in Saturn. pic.twitter.com/wUGU0Y0BCO — Saturn Foundation (@saturn_credit) August 13, 2026

Keine der beiden Unternehmen nannte die Höhe von Ondos Investition, Saturns Bewertung, die Struktur der Transaktion oder einen möglichen Beteiligungsanteil für Ondo. Auch ein Umsetzungszeitplan fehlte in der Ankündigung. Die Partnerschaft erfolgt inmitten eines wachsenden institutionellen Interesses an tokenisierten Real-World-Assets, wobei Unternehmen aus der traditionellen Finanzwelt und dem DeFi-Bereich blockchainbasierte Abbilder von Aktien, Anleihen und Fonds entwickeln.

Erste Integration: STRCon in sUSDat

Im Rahmen der ersten geplanten Integration wird Saturn STRCon – Ondos tokenisierte Darstellung von STRC – in sUSDat einbinden, eines seiner beiden zentralen digitalen Assets. STRCon verschafft wirtschaftliches Exposure gegenüber Strategy’s Vorzugsaktie über blockchainbasierte Infrastruktur, gewährt Token-Inhabern jedoch kein direktes Eigentum an den zugrunde liegenden Aktien.

Ondo verwendet den Suffix „on“ für alle über seine Tokenisierungsplattform ausgegebenen Wertpapiere; STRCon bezeichnet damit ausdrücklich Ondos tokenisiertes STRC-Produkt und nicht ein anderes Vorzugswertpapier von Strategy.

Saturn betreibt zwei primäre digitale Assets, die Dollar-Liquidität von dem Exposure gegenüber Strategy’s Vorzugsaktie trennen. USDat ist ein an den US-Dollar gekoppeltes Asset, das durch tokenisierte US-Staatsanleihen gedeckt ist. Nutzer können USDat staken, um sUSDat zu erhalten, dessen Reserve derzeit an STRC gebunden ist und dessen Wert steigt, wenn Dividenden aus den Vorzugsaktien anfallen.

Anstatt Inhabern feste Ausschüttungen zu zahlen, schlägt Saturn die von den zugrunde liegenden Assets erzielten Erträge dem Umtauschwert von sUSDat zu. Die Website des Protokolls weist darauf hin, dass die Renditen variabel und nicht garantiert sind.

Die Einbindung von STRCon könnte Saturn einen On-Chain-Zugang zu demselben zugrunde liegenden Wertpapier verschaffen, das sUSDat bereits stützt. Laut früheren Berichten über mit STRC verbundene DeFi-Produkte erreichte Saturns sUSDat bis Anfang Juni eine Marktkapitalisierung von rund $100 million. Der Bericht stellte zudem fest, dass sUSDat in einer Woche, in der die zugrunde liegenden Vorzugsaktien unter Verkaufsdruck gerieten, um 3.7% gefallen war.

Saturn hat nicht mitgeteilt, ob STRCon ein direkt gehaltenes STRC-Exposure ersetzen oder bestehende Reservewerte ergänzen wird. Details zu Verwahrung, Rücknahmezeitpunkt und Behandlung der Dividenden unter der neuen Struktur sind ebenfalls weiterhin nicht verfügbar.

Ondos Plattform und regulatorischer Status

Ondo, das sein Geschäft zunächst mit tokenisierten US-Staatsanleihe-Produkten wie USDY und OUSG aufgebaut und später auf Aktien ausgeweitet hat, listet derzeit mehr als 440 tokenisierte Aktien und börsengehandelte Fonds über Ethereum, BNB Chain und Solana hinweg, wobei laut Angaben des Unternehmens zum 13. Aug. Werte von rund $1.02 billion auf der Plattform gehalten werden.

Jedes tokenisierte Wertpapier ist nach Angaben des Unternehmens durch die entsprechende Aktie, den entsprechenden ETF oder durch Bargeld gedeckt, das bei in den USA registrierten Broker-Dealern verwahrt wird. Ondo nutzt außerdem einen unabhängigen Verifizierungsagenten zur Prüfung der Deckung sowie einen separaten Sicherheitenagenten, der ein Sicherungsrecht an den Sicherheiten hält.

Token-Inhaber erhalten wirtschaftliches Exposure gegenüber Kursbewegungen und wiederangelegten Dividenden nach anwendbarem Steuerabzug. Ondos rechtliche Offenlegungen stellen jedoch ausdrücklich klar, dass die Token weder Aktien noch ETFs sind und den Inhabern kein Recht auf die zugrunde liegenden Wertpapiere verschaffen.

Minting und Redemption sind in der Regel rund um die Uhr von Sonntagabend bis Freitagabend nach US-Ostküstenzeit möglich. On-Chain-Transfers können während der gesamten Woche stattfinden, wobei Verfügbarkeit durch Plattformunterstützung, Marktbedingungen und regulatorische Beschränkungen in einzelnen Rechtsräumen beeinflusst werden kann.

Ende Juli erhielt Ondo eine FINRA-Genehmigung im Zusammenhang mit seinem US-Geschäft mit tokenisierten Aktien. Die Genehmigung war ein Schritt, um reguliertes, On-Chain-Aktien-Exposure an die US-Märkte zu bringen, wo tokenisierte Wertpapiere unter erheblichen regulatorischen Beschränkungen operiert haben. Zu diesem Zeitpunkt teilte das Unternehmen mit, dass seine tokenisierten Produkte ein Total Value Locked von mehr als $2.5 billion erreicht hätten, während Ondo Stocks ein kumuliertes Handelsvolumen von mehr als $7 billion erzielt habe.

Saturns Ankündigung nennt STRCon lediglich als das erste Ondo-Asset, das für sUSDat vorgesehen ist. Ondos breiteres Angebot könnte es dem Protokoll ermöglichen, weitere tokenisierte Aktien oder Fonds hinzuzufügen, doch hat keine der Parteien zusätzliche Wertpapiere oder genehmigte Allokationen genannt.

STRCs variable Dividendenstruktur

Strategy, früher bekannt als MicroStrategy, führte STRC im Juli 2025 mit einem Nennbetrag von $100 und einer anfänglichen annualisierten Dividendenrate von 9% ein. Das Unternehmen zählt zu den weltweit größten Unternehmenshaltern von Bitcoin, was für die Struktur von STRC relevant ist: Anders als eine herkömmliche Anleihe hat die Vorzugsaktie kein Fälligkeitsdatum, und ihre Dividendenrate kann gemäß den im Prospekt des Unternehmens festgelegten Bedingungen angepasst werden.

Nach mehreren Erhöhungen setzte Strategy die annualisierte Dividendenrate ab Juli 2026 auf 12% fest und beließ sie auch für August auf diesem Niveau, obwohl die Aktie den Juli mehr als 10% unter ihrem Nennbetrag beendete.

Strategy erklärte, dass die Ausschüttung anhand des Handelspreises von STRC, der Marktrenditen, Credit Spreads, des Bitcoin-Preises und seiner Volatilität, der US-Dollar-Reserve, der Kapitalmarktbedingungen und der gesamten Kapitalstruktur des Unternehmens bewertet werde. Das Management hat empfohlen, die Rate bei 12% zu belassen, bis STRC nachhaltig nahe $100 gehandelt wird.

Dividendenzahlungen bleiben von einer Beschlussfassung des Verwaltungsrats von Strategy abhängig. Die öffentlichen Offenlegungen des Unternehmens warnen, dass die aktuelle Rate keinen Hinweis darauf gibt, was Anleger in künftigen Perioden erhalten werden, und dass Barausschüttungen nicht garantiert sind.

Nach der Zustimmung der Aktionäre im Juni stellte Strategy den Dividendenplan von monatlich auf zweimal pro Monat um. Nach dem halbmonatlichen Zahlungsplan liegen die Stichtage am 15. und am letzten Tag eines jeden Monats, die Zahlung erfolgt jeweils am folgenden Stichtag.

Strategy-CEO Phong Le sagte damals, häufigere Zahlungen könnten die Liquidität verbessern und es den Aktionären ermöglichen, ihre Erträge früher wieder anzulegen. Der erste halbmonatliche Stichtag fiel auf den 30. Juni, gefolgt von der ersten Zahlung am 15. Juli.

US-Investoren unterliegen Zugangsbeschränkungen

Obwohl STRC an der Nasdaq gehandelt wird und über herkömmliche US-Brokerage-Konten erworben werden kann, ist Ondos STRCon-Produkt für US-Personen im Allgemeinen nicht verfügbar.

Die tokenisierten Wertpapiere werden von Ondo Global Markets BVI Limited ausgegeben. Nach den Offenlegungen des Unternehmens sind die Token nicht gemäß dem U.S. Securities Act of 1933 registriert und dürfen in den Vereinigten Staaten ohne Registrierung oder eine anwendbare Ausnahme nicht angeboten oder verkauft werden.

Berechtigte nicht-US-Inhaber erhalten wirtschaftliches Exposure gegenüber dem zugrunde liegenden Wertpapier und nicht die mit direkt gehaltenem STRC verbundenen Aktionärsrechte. Wiederangelegte Dividenden können zudem durch anwendbare Quellensteuern gemindert werden, bevor sie in die Gesamtrendite des Tokens einfließen.

Saturn wendet ähnliche geografische Beschränkungen an. Auf der Website des Unternehmens heißt es, die Produkte seien nur für berechtigte Teilnehmer außerhalb der Vereinigten Staaten verfügbar und würden in Rechtsräumen, in denen lokale Vorschriften ihre Verbreitung untersagen, nicht angeboten.

Direkte STRC-Investoren halten dagegen einen kumulativen Vorzugsanspruch gemäß den bei der SEC eingereichten Bedingungen von Strategy. Strategy kann die Dividendenrate innerhalb der im Prospekt beschriebenen Grenzen anpassen, während nicht gezahlte erklärte Dividenden bis zur Zahlung zusätzliche Dividenden ansammeln können.

Die Einreichung erlaubt Strategy außerdem, STRC-Aktien für jeweils $101 oder einen von dem Unternehmen gewählten höheren Betrag zuzüglich angesammelter und nicht gezahlter Dividenden zurückzunehmen. Inhaber können nach einer qualifizierenden grundlegenden Änderung eine Rücknahme zum Nennbetrag zuzüglich nicht gezahlter Dividenden verlangen, vorbehaltlich der im Prospekt festgelegten Bedingungen und Grenzen.