Drohnen, die im Russland-Ukraine-Krieg eingesetzt werden, machen laut BMO Capital Markets schätzungsweise 4 % der weltweiten Germaniumnachfrage aus und erhöhen damit den Druck auf einen kleinen, von China dominierten Markt für kritische Rohstoffe.

In diesem Jahr wird erwartet, dass rund 15 Millionen Drohnen im Konflikt eingesetzt werden. Regierungen und Militärbündnisse haben seit 2025 rund 150 Mrd. USD (208 Mrz. CAD) für Drohnen- und Abwehrdrohnenfähigkeiten zugesagt, wobei etwa die Hälfte bereits verbindlich zugeschienen scheint und rund ein Drittel für Abwehrdrohnentechnologie reserviert ist, so BMO in einem Bericht vom Dienstag.

„Man kann sagen, dass die Welt in das Zeitalter des Drohnenmassenkrieges eingetreten ist“, erklärten die BMO-Rohstoffanalysten George Heppel und Helen Amos. „Die massenhafte Mobilisierung von Drohnen stellt wohl die größte technologische Veränderung in der modernen Kriegsführung seit Jahrzehnten dar.“

Das Ausmaß ist bereits über die Schätzungen von BMO hinaus sichtbar. Die Ukraine will nach Angaben ihres Verteidigungsministeriums in diesem Jahr mehr als sieben Millionen Drohnen produzieren, gegenüber vier Millionen im Jahr 2025. Drohnen machen laut BMO unter Berufung auf das Ministerium inzwischen mehr als 80 % der von ukrainischen Streitkräften zerstörten feindlichen Ziele aus.

Die NATO hat im Juli über fünf Jahre hinweg mehr als 40 Mrd. USD für Abwehrdrohnenfähigkeiten zugesagt und will bis Ende 2027 fünfmal so viele Drohnenoperatoren ausbilden.

Diese Ausgaben schaffen eine zusätzliche Nachfragequelle für Rohstoffe, die bereits als strategisch wichtig für Elektrofahrzeuge, Halbleiter, Telekommunikation und andere Spitzentechnologien gelten. Die potenzielle Verwundbarkeit ist besonders groß, da die Märkte für Gallium, Germanium und schwere Seltenen Erden klein sind und ihre Verarbeitung in China konzentriert ist, wodurch militärische und zivile Lieferketten bei schnell steigender Nachfrage exponiert sind.

Chinas Nadelöhr

Galliumnitrid wird in Hochfrequenz- und Leistungshalbleitern verwendet, die für Kommunikations- und Radarsysteme wichtig sind, während Germanium in Infrarotoptik, Glasfaseroptik und Halbleitern zum Einsatz kommt. Permanente Selten-Erd-Magnete liefern Auftrieb und Drehmoment in elektrischen Drohnenmotoren.

Das in Washington, D.C. ansässige Center for Strategic and International Studies identifizierte in einer Dezemberstudie Galliumnitrid-Chips und Selten-Erd-Magnete als eines der wichtigsten Nadelöhr im Drohnen-Lieferkette.

Eine durchschnittliche Drohne auf dem ukrainischen Schlachtfeld enthält laut BMO-Schätzung 46 Gramm Neodym-Eisen-Bor-Magnete, 0,1 Gramm Gallium und 1 Gramm Germanium. Die Auswirkung auf die Gesamtnachfrage ist bei Magneten und Gallium relativ gering, bei Germanium jedoch bedeutender.

Abwehrdrohnensysteme erzeugen selbst eigene Nachfrage. Eine gut platzierte Drohne für ein paar Hundert Dollar kann zivile Infrastruktur im Wert von Milliarden bedrohen, was Regierungen zu Investitionen in mehrstufige Verteidigungssysteme veranlasst, so BMO. Gallium und Germanium sind wichtige Inputstoffe, neben Seltenen Erden wie Gadolinium, Yttrium, Ytterbium und Samarium.

China produzierte im Jahr 2023 98 % des weltweiten primären raffinierten Galliums, 77 % des raffinierten Germaniums und 68 % der abgebauten Seltenen Erden, so eine im Juni veröffentlichte Studie des U.S. Geological Survey.

Diese Dominanz ist zunehmend zu einem Sicherheitsproblem geworden. Peking führte 2023 Exportlizenzpflichten für Gallium und Germanium ein und verbot im Dezember 2024 die Ausfuhr beider Metalle in die Vereinigten Staaten. Im November 2025 setzte es das US-Verbot bis zum 27. November dieses Jahres aus.

Die Störung war dennoch erheblich. Die US-Importe von Germaniummetall sanken laut USGS im vergangenen Jahr um schätzungsweise 67 %.

Der Drohnenverbrauch im Krieg hat wahrscheinlich zum Anstieg des Germaniumpreises auf über 11.000 USD pro kg beigetragen, verglichen mit einem historischen Durchschnitt von rund 2.000 USD, so BMO. Die geringe Größe des Marktes erklärt, warum selbst begrenzte Einsätze auf dem Schlachtfeld sich in Preisbildung und Versorgungsplanung bemerkbar machen können.

Gallium stellt ein ähnliches Problem dar. China entfiel laut USGS im vergangenen Jahr auf 99 % der Produktion von primärem niedrigreinem Gallium, während die Vereinigten Staaten keines produzierten und für den gemeldeten Verbrauch vollständig von Importen abhingen.

Kanadisches Angebot

Der westliche Vorstoß, diese Abhängigkeiten zu lockern, könnte mehreren in Kanada notierten Unternehmen zugutekommen.

Teck Resources (TSX: TECK.A, TECK.B; NYSE: TECK) unterzeichnete im Juli eine Vereinbarung mit Ottawa, die bis zu 850 Mio. CAD an potenziellen Investitionen in den Trail-Schmelz- und Raffineriekomplex in British Columbia unterstützt, um die Produktion von Germanium, Gallium und Antimon auszuweiten.

Der Canada Growth Fund könnte bis zu 400 Mio. CAD direkt in die Anlage investieren. Der Plan könnte die bestehende Germanium- und Antimonproduktionskapazität in Trail verdoppeln und eine Galliumproduktion ergänzen, während er der Bundesregierung potenzielle Abnahmerechte für einen Teil der Produktion einräumt.

Trail ist bereits kommerzieller Germaniumproduzent, das als Nebenprodukt aus Zinkkonzentraten gewonnen wird.

Rio Tinto (LSE, ASX, NYSE: RIO) erschließt eine weitere potenzielle kanadische Quelle. Das Bergbauunternehmen plant, im nächsten Jahr eine Galliumpilotanlage am Complexe Jonquière in Saguenay, Québec, in Betrieb zu nehmen, unter Nutzung von Material, das bereits im Bauxit enthalten ist, das von seiner Vaudreuil-Tonerdefabrik verarbeitet wird.

Ein geplanter Demonstrationsbetrieb könnte bis zu 4 Tonnen Gallium jährlich produzieren. Laut Rio könnte eine anschließende Anlage in kommerziellem Maßstab 40 Tonnen pro Jahr erreichen, rund 5 % der derzeitigen weltweiten Produktion.

Die weltweite primäre Galliumproduktion beläuft sich laut Rio auf nur gut 700 Tonnen jährlich und stammt derzeit vollständig von außerhalb Nordamerikas.

Schwere Seltenen Erden

Schwere Seltenen Erden wie Dysprosium und Terbium stellen eine weitere Herausforderung dar. Sie werden in Hochleistungs-Permanentmagneten verwendet, insbesondere dort, wo Magnete ihre Eigenschaften bei erhöhten Temperaturen behalten müssen – eine Anforderung, die für die Verteidigung und andere anspruchsvolle Industrieanwendungen relevant ist.

Neo Performance Materials (TSX: NEO; US-OTC: NOPMF) nahm im April eine klein dimensionierte Trennlinie für schwere Seltenen Erden an seiner Silmet-Anlage in Estland in Betrieb. Sie hat vollständig innerhalb Europas getrennte Dysprosium- und Terbium-Prozesslösungen aus gemischtem Selten-Erd-Karbonat hergestellt.

Neo liefert zudem raffinierte Galliumprodukte und ist damit einem weiteren wichtigen Drohnenmaterial ausgesetzt, so BMO.

Das in Toronto ansässige Unternehmen kündigte außerdem am 31. August eine Vereinbarung mit dem französischen Unternehmen Carester an, um schwere Selten-Erd-Oxide für seine europäischen Magnetherstellungsbetriebe zu sichern – im Gegenzug gegen recyceltes Magnetmaterial und Trennrohstoff.

MP Materials (NYSE: MP) zielt über das Project Swarm auf die Drohnenindustrie ab, das Nachfrage bündelt und Spezifikationen standardisiert, um die heimische Versorgung mit Selten-Erd-Magneten zu unterstützen. Das Unternehmen gab im August an, Vereinbarungen mit mehreren US-amerikanischen und verbündeten Kunden unterzeichnet zu haben. BMO hob die Initiative neben MPs Magnatwerkstoffgeschäft und seinem strategischen Engagement bei Seltenen Erden hervor.

Der Entwickler Aclara Resources (TSX: ARA) treibt derweil das ionenton-basierte Selten-Erd-Projekt Carina in Brasilien voran. Eine Machbarkeitsstudie sieht eine durchschnittliche Jahresproduktion von 156 Tonnen Dysprosium, 27 Tonnen Terbium und 1.191 Tonnen Neodym-Praseodym über eine Bergwerkslebensdauer von 18 Jahren vor, mit einem Betriebsbeginn angestrebt für 2028.

Verbrauch

Moderne Kriegsführung verbraucht Drohnen auch anders als die meisten zivilen Technologien. Anstatt über Jahre im Einsatz zu bleiben, werden preiswerte Drohnen auf dem Schlachtfeld häufig nach nur einem Einsatz zerstört, sodass Fabriken sie laufend ersetzen müssen. Dadurch wird die Lieferkette für die darin enthaltenen Rohstoffe zu einem wiederkehrenden Thema statt zu einer einmaligen Hardwareanschaffung.

BMO nannte zudem Ivanhoe Mines (TSX: IVN; US-OTC: IVPAF), das über seine Germanium- und Gallium führende Kipushi-Lagerstätte in der Demokratischen Republik Kongo und deren potenzielle Rolle in künftigen US-Lieferketten für kritische Rohstoffe indirekte Exposition bietet.

Ivanhoe-Gründer Robert Friedland verdeutlichte in einem Aprilinterview beim FT Commodities Global Summit in Lausanne, Schweiz, wie schwierig die Rückgewinnung von im Krieg verbrauchten Metallen ist.

„Krieg ist echt dumm, weißt du, denn er verschlingt astronomische Mengen an Metall, das häufig nicht recycelbar ist“, sagte Friedland. „Wenn eine Granate in der Ukraine explodiert, boom, dann wird das Kupfer in dieser Granate über alle Vierte verstreut. Es ist sehr schwer, es zurückzugewinnen.“