Die Bank von Russland hat vorgeschlagen, den Handel mit Bitcoin, Ether und USDT an regulierten Börsen zuzulassen, und damit einen kontrollierten Rahmen zu schaffen, der es beaufsichtigten Handelsplattformen ermöglichen würde, diese drei spezifischen digitalen Vermögenswerte anzubieten, anstatt den Markt für alle Kryptowährungen gleichzeitig zu öffnen.

Der Vorschlag stellt eine bemerkenswerte Entwicklung der Zentralbank dar, die im Januar 2022 ein umfassendes Verbot von Kryptowährungs-Mining und -Handel in Russland gefordert hatte. Diese frühere Haltung brachte die Bank von Russland in Konflikt mit dem Finanzministerium, das sich für regulierten Zugang anstelle eines Verbots einsetzte. Der aktuelle Vorschlag bringt die Zentralbank in Einklang mit dem schrittweisen Ansatz, den das Finanzministerium stets befürwortet hat.

Gemäß einer Ankündigung der Bank von Russland konzentriert sich der Vorschlag auf die Abwicklung von Trades über regulierte Börsen, was ein kontrolliertes Marktzugangsmodell mit benannten Vermögenswerten und beaufsichtigten Plattformen widerspiegelt. Dieser Ansatz bleibt hinter einer pauschalen Legalisierung des Kryptowährungshandels zurück.

Wie The Moscow Times berichtet, konzentriert sich der Plan auf Bitcoin, Ether und USDT anstatt auf den breiteren Token-Markt. Der Ansatz mit benannten Vermögenswerten stellt einen bewusst engeren Ausgangspunkt dar als der unbegrenzte Zugang zu allen gelisteten Token.

Warum Bitcoin, Ether und USDT

Bitcoin und Ether sind die beiden größten Benchmark-Krypto-Vermögenswerte im globalen Handel und damit natürliche Anker für eine regulierte Einführung, die auf erkennbaren, hochliquiden Märkten basiert.

Die Aufnahme von USDT ist besonders bedeutsam. Als dominante Stablecoin stützt sie die Handelsliquidität und alltägliche Abwicklungsfunktionen. Die Genehmigung ihrer Nutzung signalisiert, dass der Rahmen auf praktischen Marktnutzen und nicht allein auf spekulative Anlagen abzielt. USDTs Rolle steht auch in Zusammenhang mit Russlands Genehmigung aus dem Jahr 2024 für die experimentelle Nutzung digitaler Vermögenswerte bei grenzüberschreitenden Zahlungen, einem Bereich, in dem Stablecoins als Vermittler für internationale Zahlungen fungiert haben.

Die Entscheidung, drei spezifische Vermögenswerte statt einer breiteren Kategorie zu benennen, spiegelt eine vorsichtige Methodik wider, die es den Aufsichtsbehörden ermöglicht, mit Instrumenten zu beginnen, die sie genau überwachen können, bevor eine Erweiterung der Liste zugelassener Vermögenswerte in Betracht gezogen wird.

Auswirkungen auf Russlands Kryptomarkt

Die Lenkung von Trades über regulierte Börsen würde die Aktivität auf beaufsichtigte Plattformen verlagern und von informellen Kanälen weglenken, wodurch Vermittler und Marktteilnehmer klarere Zugangsregeln erhalten.

Der Vorschlag folgt Russlands breiterem gesetzgeberischen Bemühen, den Zugang zu Kryptowährungen zu formalisieren, nachdem ein Gesetz zur Öffnung des regulierten Kryptohandels für Privatanleger den Rahmen für eine beaufsichtigte Marktteilnahme geschaffen hatte. Russland legalisierte 2024 zudem das Kryptowährungs-Mining als Teil eines schrittweisen regulatorischen Aufbaus, der das Land von einer der restriktiveren politischen Positionen unter den großen Volkswirtschaften hin zu einer strukturierten Marktintegration geführt hat.

In diesem Stadium bleibt der Plan ein Vorschlag und kein verabschiedetes Gesetz oder ein aktiver Handelsstart. Marktteilnehmer und Börsen werden beobachten, welche Plattformen zugelassen werden, welche Zugangsbedingungen für Teilnehmer gelten und wie die Zentralbank die Nachfrage nach Kryptowährungen mit ihrem Auftrag zur Finanzaufsicht in Einklang bringen will. Die Umsetzungsdetails werden ebenso folgenreich sein wie die politische Ankündigung selbst.