Die Aktien von Robinhood Markets (HOOD) starteten am Montag bei 122,11 US-Dollar in die Woche, nachdem sie im August um 36 % zugelegt hatten. Damit war die Handelsplattform die beste große Finanzaktie des Monats und übertraf den Financial Select Sector SPDR Fund deutlich, der lediglich um 0,54 % stieg. HOOD notierte innerhalb eines 52-Wochen-Bereichs von 63,51 bis 153,86 US-Dollar und verfügte über eine Marktkapitalisierung von rund 109,79 Milliarden US-Dollar.

Der August-Aufschwung wurde von soliden Fundamentaldaten getragen. Der Umsatz im zweiten Quartal erreichte mit 1,31 Milliarden US-Dollar einen Rekordwert, ein Anstieg von 32,5 % im Jahresvergleich, während der Gewinn je Aktie von 0,62 US-Dollar den Wall-Street-Konsens von 0,44 US-Dollar um 0,18 US-Dollar übertraf. Der Transaktionsumsatz stieg um 44 % auf 776 Millionen US-Dollar, angetrieben von starker Aktivität bei Ereigniskontrakten, Optionsgeschäften und Aktienhandel. Die Ergebnisse setzten die Erholung des Retail-Handels fort, die die Transaktionsumsätze von Online-Brokern seit 2023 belebt hat.

Ereigniskontrakte waren der herausragende Performer und erwirtschafteten im Quartal 156 Millionen US-Dollar – mehr als das Zehnfache des Vorjahreswerts und erstmals in der Unternehmensgeschichte mehr als das Kryptowährungssegment (100 Millionen US-Dollar) und das Aktiensegment (129 Millionen US-Dollar). Robinhood brachte im Juni Rothera auf den Markt, seine von der CFTC regulierte Prognosemarkt-Plattform; bis zum Quartalsende hatten Nutzer an der Börse mehr als 3,5 Milliarden Kontrakte abgewickelt. Prognosemärkte haben sich zu einem der am schnellsten wachsenden Bereiche des Retail-Finanzwesens in den USA entwickelt, wobei Ereigniskontrakte von der Commodity Futures Trading Commission als Derivate reguliert werden – ein Rahmen, auf den Robinhood setzt, während es mit etablierten Anbietern wie Kalshi und der regulierten Plattform von Crypto.com konkurriert.

KI-gestützter Handel zeigt erste Erfolge

Robinhood führte im Mai das Agentic Trading ein, das Nutzern ermöglicht, KI-Agenten für die Ausführung von Trades an den Aktien-, Options- und Kryptomärkten einzusetzen. Bis Ende des zweiten Quartals hatten rund 100.000 Nutzer Agentic-Trading-Konten aktiviert, die gemeinsam über 100 Millionen US-Dollar an verwahrten Vermögenswerten hielten. Mit diesem Rollout gehört Robinhood zu den ersten großen Retail-Brokern, die KI-gestützte Handelssausführung direkt in die Hände der Kunden legen – eine Entwicklung, die angesichts des Wettbewerbs der Broker um KI-Funktionen sowohl bei Konkurrenten als auch bei Regulierern Aufmerksamkeit erregt hat.

Die Plattform betreibt inzwischen 13 eigenständige Geschäftsbereiche, die jeweils einen annualisierten Umsatz von über 100 Millionen US-Dollar erwirtschaften. CEO Vlad Tenev gab bekannt, dass die im August vorgestellten Trust Accounts bereits mehr als 150 Millionen US-Dollar an Kundeneinlagen angezogen haben. Die unternehmenseigene Blockchain-Infrastruktur erwirtschaftete allein am 1. September rund 3,8 Millionen US-Dollar an Transaktionsgebühren, was zeigt, dass Kryptowährungen weiterhin ein aktiver Wachstumskanal bleiben.

Analysten liefern überwiegend positive Korrekturen

Morgan Stanley stufte HOOD am 1. September von Equal Weight auf Overweight hoch und erhöhte das Kursziel von 124 auf 150 US-Dollar. Patrick Moley von Piper Sandler hob sein Ziel von 135 auf 145 US-Dollar an und verwies auf das erwartete Wachstum im Prognosemarkt-Engagement im Verlauf der Fußballsaison. Scotiabank nahm in diesem Zeitraum ebenfalls mit positiver Einschätzung die Abdeckung auf.

Nicht jedes Haus erhöhte jedoch sein Ziel. Barclays senkte das Kursziel von 122 auf 105 US-Dollar, und Goldman Sachs reduzierte seine Prognose von 137 auf 118 US-Dollar, wobei beide ihre Kaufempfehlungen aufrechterhielten.

Institutionelle Anleger halten 93,27 % der ausstehenden Aktien. TD Waterhouse Canada baute seine Position im zweiten Quartal um 51,1 % aus und erhöhte seine Beteiligung auf 53.324 Aktien im Wert von rund 5,8 Millionen US-Dollar.

Unternehmensinsider bewegen sich in die entgegengesetzte Richtung. CEO Vladimir Tenev verkaufte am 6. Juli 375.000 Aktien zu 116,17 US-Dollar und halbierte damit seine Beteiligung. Finanzvorstand Shiv Verma veräußerte ebenfalls im August Aktien. Die Insider-Verkäufe der vergangenen 90 Tage belaufen sich insgesamt auf rund 69,1 Millionen US-Dollar. Derartige Verkäufe erfolgen häufig im Rahmen vorab geplanter Handelsprogramme; der Artikel nennt den Mechanismus dieser Transaktionen nicht.

Der vorherrschende Analystenkonsens liegt bei Moderate Buy mit einem durchschnittlichen Kursziel von 122,67 US-Dollar, nahe am aktuellen Handelsniveau. Mit Morgan Stanleys Ziel von 150 US-Dollar als höchstem Wert der genannten Schätzungen und Barclays mit 105 US-Dollar am unteren Ende spiegelt die Spanne selbst, wie unterschiedlich die Analysten die Tragfähigkeit von Robinhoods neuesten Umsatzquellen – Prognosemärkte, KI-gestützter Handel und Blockchain-Infrastruktur – gegenüber den etablierten Transaktionsgeschäften gewichten.