Zwei ehemalige Robinhood-Ingenieure sind von Bundesstaatsanwälten in Manhattan wegen Warenbetrugs und Wire Fraud angeklagt worden. Ihnen wird vorgeworfen, wesentliche nichtöffentliche Informationen über bevorstehende Coin-Listings genutzt zu haben, um Perpetual Futures auf der dezentralen Plattform Hyperliquid zu handeln und dabei jeweils mehr als 50.000 US-Dollar an unrechtmäßigen Gewinnen einzustreichen.

Was die Beschuldigungen vorwerfen

Laut einer Bundesgerichtseinreichung gegen Hefu Chai wirft das FBI ihm vor, auf vertrauliche Robinhood-Listing-Informationen zugegriffen und Hyperliquid-Perpetual-Futures-Geschäfte vor mindestens 10 öffentlichen Listing-Ankündigungen im Zeitraum von 2025 bis Januar 2026 platziert zu haben. Die Beschuldigung führt mehr als 50.000 US-Dollar an unrechtmäßigen Gewinnen aus diesen Geschäften an.

Eine separate Beschuldigungsschrift gegen Huaisong Xiang, auch bekannt als Jerry Xiang, spiegelt dieselbe Anklagestruktur wider. Sie beschreibt eine anfängliche Handelssequenz sowie mindestens 10 weitere Perpetual-Geschäfte vor Ankündigungen zwischen Mai 2025 und Februar 2026, wobei auch hier die angeblichen unrechtmäßigen Gewinne 50.000 US-Dollar übersteigen, wie CoinDesk in einem bestätigenden Bericht erfuhr.

Dieuldigungsschriften berufen sich auf Robinhoods interne Kennzeichnung als „Coin Aware Individuals“, eine Klassifizierung, die Mitarbeiter mit Kenntnis ausstehender Listings davon abhielt, die betreffenden Assets für mindestens 24 Stunden nach jeder öffentlichen Ankündigung zu handeln. Handelsbeschränkungen für Mitarbeiter rund um wesentliche Ankündigungen sind bei regulierten Finanzunternehmen Standard und werden typischerweise durch Sperrlisten und Vorabfreigaben durchgesetzt. Chai und Xiang sollen diese Beschränkung angeblich umgangen haben, indem sie Perpetuals auf einer externen dezentralen Derivateplattform handelten statt auf Spotmärkten innerhalb von Robinhoods eigener Plattform. Die Regierung stuft das Verhalten als Warenbetrug nach 7 U.S.C. §§ 9(1) und 13(a)(5) sowie als Wire Fraud nach 18 U.S.C. § 1343 ein. Die Berufung auf Wire Fraud folgt früherer Praxis in Manhattan: Im Jahr 2022 hatte dieselbe Behörde einen ehemaligen Coinbase-Produktmanager wegen Verschwörung zum Wire Fraud angeklagt, weil er mit vertraulichen Informationen vor Token-Listing-Ankündigungen gehandelt hatte; er plädierte im folgenden Jahr auf schuldig. Dies sind Anschuldigungen, keine Verurteilungen.

Ein in der Einreichung dargelegtes Geschäft

Die Beschuldigung gegen Chai nennt ein konkretes Beispiel: Chai soll am 23. Oktober 2025 eine HYPE-Perpetual-Position auf Hyperliquid eröffnet und geschlossen haben, bevor Robinhood öffentlich ankündigte, HYPE zu listen. Dieses einzelne Beispiel veranschaulicht die Struktur des angeblichen Schemas — eine direktionale Position im Perpetual-Markt vor einer Ankündigung einzunehmen, die den Spotkurs voraussichtlich bewegen würde, und die Position zu schließen, sobald das Listing öffentlich ist. Branchenweit werden Listings an großen Börsen und Brokerages als kursrelevante Ereignisse behandelt, da sie den direkten Kaufzugang zu einem Token erweitern.

Warum Hyperliquid-Perpetuals im Fall eine zentrale Rolle spielen

Perpetual Futures sind Derivatekontrakte, die einen gehebelten Preisexposure auf ein zugrunde liegendes Asset ohne Ablaufdatum bieten. Anders als Spotkäufe erfordern sie nicht, dass der Händler den zugrunde liegenden Token verwahrt, und auf einer dezentralen Plattform wie Hyperliquid hinterlassen sie einen anderen Compliance-Fußabdruck als ein Brokerage-Konto, das mit einer bekannten Identität verknüpft ist. Dieses strukturelle Merkmal scheint relevant dafür, warum das angebliche Schema dieses Instrument und diese Plattform statt des direkten Spotthandels nutzte.

Hyperliquid hat sich zu einem der größten On-Chain-Derivate-Protolle nach Volumen entwickelt. Zum Zeitpunkt der Datenerhebung wurde sein nativer Token HYPE bei 77,81 US-Dollar gehandelt, 1,82 % niedriger als in den vorangegangenen 24 Stunden, bei einer Marktkapitalisierung von rund 17,3 Milliarden US-Dollar und einem 24-Stunden-Volumen von nahezu 895 Millionen US-Dollar, laut CoinGecko.

Der Fall kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Robinhoods On-Chain-Präsenz schnell wächst. Die Blockchain-Infrastruktur des Unternehmens hatte mit Herausforderungen zu kämpfen, darunter Überlastungsereignisse, die Robinhood Chain bei Verkehrsspitzen aus dem Ethereum-Blob-Space drängten, während das Arbitrum DAO Einnahmequellen im Zusammenhang mit Robinhood-Chain-Aktivitäten meldete. Die Insiderhandelsvorwürfe fügen diesem breiteren Infrastrukturausbau nun eine Compliance-Dimension hinzu.

Wie es weitergeht

Bei beiden Beschuldigungsschriften handelt es sich um vom FBI eingereichte Anklagedokumente, nicht um von einer Grand Jury zurückgegebene Anklagen. Die nächsten Verfahrensschritte sind erste Auftritte vor dem Bundesgericht, mögliche Kautionstermine und Entscheidungen der Staatsanwaltschaft für den südlichen Bezirk von New York, ob formelle Anklagen angestrebt werden. Erklärungen von Robinhood oder Hyperliquid, falls abgegeben, würden klären, ob eines der Unternehmen mit den Ermittlern kooperiert oder interne Disziplinarmaßnahmen ergriffen hat.

Anschuldigungen versus Feststellungen

Nichts in den Beschuldigungsschriften begründet eine Schuld. Nach US-Recht gelten Angeklagte bis zum Schuldnachweis vor Gericht als unschuldig. Die konkreten Anschuldigungen — einschließlich der Gewinnzahlen, der Anzahl der Geschäfte und der Funktionsweise der „Coin Aware Individuals“-Richtlinie — stellen die Theorie der Regierung dar und werden anhand der Beweise geprüft, die im Prozess oder in etwaigen Plädoyer-Verfahren vorgelegt werden.

Die Einreichungen werfen auch eine breitere regulatorische Frage auf: Ob dezentrale Perpetuals-Plattformen eine Compliance-Lücke schaffen, die traditionelle Richtlinien zum Mitarbeiterhandel nicht abdecken. Diese Frage dürfte im Zuge der Verfahren ausdrücklich in Gerichtsdokumenten auftauchen, mit potenziellen Auswirkungen darauf, wie andere DeFi-Derivate-Protokolle künftig mit Risikoframeworks für Insiderinformationen umgehen.