Nach Angaben von Ripple-CEO Brad Garlinghouse sind die Vereinigten Staaten in eine kritische Phase ihres langjährigen Bemühens getreten, Regeln für Kryptowährungen zu definieren. Seine Äußerungen folgten auf die erste Sitzung des Innovationsbeirats (Innovation Advisory Committee) der CFTC am 20. August in Washington, bei der Regulierungsbehörden, Führungskräfte aus der Kryptobranche und Vertreter der traditionellen Finanzwelt zusammenkamen, um über digitale Assets, künstliche Intelligenz und Prädiktionsmärkte zu sprechen.

No August doldrums in DC this week! It was great to join the inaugural @CFTC Innovation Advisory Committee (a group I've called "the Olympic roster of crypto.") But for a “crypto” gathering, there were a LOT of TradFi players in the room like @NASDAQ , @CMEGroup , @CBOE ,… pic.twitter.com/T6hjrcK2e8 — Brad Garlinghouse (@bgarlinghouse) August 22, 2026

Die Sitzung verdeutlichte, wie tief die traditionelle Finanzwelt inzwischen in die politische Debatte eingebunden ist. Garlinghouse bezeichnete das Gremium als ein „olympisches Aufgebot“ an Branchen- und Marktführern. Zu den Mitgliedern zählen Coinbase-CEO Brian Armstrong, Uniswap-Labs-CEO Hayden Adams und Chainlink-Labs-Mitgründer Sergey Nazarov. Auch Führungskräfte von Nasdaq, CME Group, Cboe Global Markets, DTCC und der London Stock Exchange Group sind vertreten.

Vor diesem Hintergrund sagte Garlinghouse, die Teilnehmer seien sich weitgehend einig gewesen, dass ältere Finanzregeln moderne digitale Märkte nicht mehr angemessen erfassen. Diese Haltung markiert eine deutliche Wandlung gegenüber Ripples eigener Kommunikation vor sieben Jahren. Im Juli 2019 hatten Garlinghouse und Executive Chairman Chris Larsen den Kongress aufgerufen, nicht jede digitale Währung gleich zu behandeln, und davor gewarnt, dass regulatorische Unsicherheit Arbeitsplätze und Investitionen ins Ausland verdrängen könnte.

Seitdem hat sich der regulatorische Rahmen auf Bundesebene erheblich verändert. Im März veröffentlichten die SEC und die CFTC eine gemeinsame Leitlinie, die mehrere Kategorien von Krypto-Assets und Transaktionen abdeckt. Die Auslegung behandelte Staking, Mining, Wrapping und Airdrops und bekräftigte zugleich, dass der Howey-Test weiterhin die maßgebliche rechtliche Präzedenz darstellt.

Am 18. August schlug die SEC einen breiter angelegten Rahmen vor, der neue Ausnahmeregelungen für die Kapitalaufnahme sowie einen möglichen Safe Harbor für bestimmte digitale Assets vorsieht. Dennoch verfügen Regelungen auf Behördenebene nicht über dieselbe Beständigkeit wie Bundesgesetze.

Der gesetzgeberische Fokus richtet sich nun auf den 15. September, an dem der Senat eine Cloture-Abstimmung über das weitere Verfahren zu H.R. 3633, dem Digital Asset Market Clarity Act, ansetzen soll. Die Abstimmung um 14:15 Uhr Ostküstenzeit (ET) würde das Gesetz selbst nicht verabschieden. Sie würde stattdessen klären, ob der Senat mit der Aussprache über den Entwurf fortfahren kann; für eine Cloture sind 60 Stimmen erforderlich. H.R. 3633 passierte das Repräsentantenhaus im Juli 2025 mit parteiübergreifenden 308–121 Stimmen, sodass der Senat der verbleibende gesetzgeberische Schritt ist. Ob die Marke von 60 Stimmen erreicht wird, wird zeigen, ob sich diese parteiübergreifende Unterstützung auch auf die zweite Kammer erstreckt.

Selbst wenn die Abgeordneten diese verfahrenstechnische Hürde nehmen, blieben gewichtige Meinungsverschiedenheiten bestehen. Verhandlungen zu Ethikvorschriften, Schutzvorkehrungen gegen illegale Finanzströme und weiteren Marktstrukturfragen laufen weiter. Präsident Donald Trump erhöhte am 19. August den Druck und forderte den Kongress auf, eine „faire Version“ des Gesetzes zu verabschieden. Die Abstimmung ist zudem der nächste Meilenstein einer breiter angelegten Kongressinitiative, aus der der GENIUS Act hervorging – das im Juli 2025 unterzeichnete Stablecoin-Gesetz. Die Marktstrukturgesetzgebung bleibt damit das andere große unvollendete Vorhaben der Krypto-Agenda Washingtons.

Der CLARITY Act soll klarstellen, wann digitale Assets unter die Wertpapier- oder Warenaufsicht fallen, und definieren, wie die Befugnisse zwischen SEC und CFTC aufzuteilen sind. Nach dem Rahmen des Gesetzentwurfs stünden als digitale Rohstoffe eingestufte Assets unter der Zuständigkeit der CFTC, wo Spotmärkte historisch geringeren Anforderungen unterlagen als das Registrierungs- und Offenlegungsregime, das die SEC auf Wertpapiere anwendet – ein Unterschied, der bestimmt, welche Plattformen welche Tokens listen können und welche Pflichten Emittenten treffen. Für Ripple hat diese Unterscheidung nach Jahren von Rechtsstreitigkeiten über XRP-Verkäufe besonderes Gewicht.

Ripples Verfahren vor der SEC endete im August 2025 formell, nachdem beide Seiten ihre Berufungen zurückgezogen hatten. Als Ergebnis blieben eine zivilrechtliche Geldstrafe von 125,04 Millionen US-Dollar sowie Beschränkungen für nicht registrierte institutionelle XRP-Verkäufe bestehen. Zuvor hatte das Bezirksgericht entschieden, dass programmatische XRP-Verkäufe an öffentlichen Börsen keine unregistrierten Wertpapieremissionen darstellen, während bestimmte institutionelle Verkäufe als Verstoß gegen das Wertpapierrecht eingestuft wurden.

Diese Vorgeschichte erklärt, warum Garlinghouse weiterhin auf Handeln des Kongresses setzt. Die Regulierungsbehörden haben Schritte in Richtung klarer Leitlinien unternommen, doch eine belastbare landesweite Marktstruktur hängt weiterhin von Gesetzgebung ab. Scheitert die Cloture, würde der Gesetzentwurf im Senat blockiert; gelingt sie, ginge die Kammer zur Plenardebatte und möglichen Änderungsanträgen über. Daher gilt die Senatsabstimmung vom 15. September als der deutlichste kurzfristige Test dafür, ob Washington regulatorischen Schwung in dauerhaftes Bundesrecht umwandeln kann.

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