Warum Ripples 16-Billionen-Dollar-Zahlungsvolumen XRP nicht beflügelt

Der Kauf von $XRP macht einen nicht zum Anteilseigner von Ripple, so verlockend diese Annahme auch sein mag, wenn man die stetig wachsende Liste neuer Vorhaben und Finanzpartner des Unternehmens betrachtet. Ripple kann aus diesen Beziehungen erhebliche Einnahmen erzielen, ohne einen einzigen Dollar an Token-Inhaber weiterzugeben, die keinen Anspruch auf seine Gewinne haben.

Der Token legte in der jüngsten Runde von Ankündigungen tatsächlich zu: vom 25. Oktober (1,29 US-Dollar) bis zum 28. Oktober (1,32 US-Dollar) – ein bescheidener, aber dennoch echter Gewinn von rund 2,3 %. Dennoch blieb der Kurs etwa 11 % unter seinem September-Schlusskurs, trotz einer weiteren Woche, in der sich namhafte Unternehmen für Ripples Dienste anmeldeten.

Der breitere Marktkontext

Betrachtet man den Gesamtmarkt, wirkt die Bewegung weniger untypisch. Im selben Zeitraum September bis Oktober verlor Bitcoin rund 2,7 %, während Ethereum um etwa 12,2 % fiel – $XRP war also im Vergleich zu den großen Kryptowährungen nicht außergewöhnlich schwach. Der Vergleich basiert auf kumulierten prozentualen Renditen ab dem USD-Schlusskurs jedes Assets am 30. September 2026, unter Verwendung von CryptoQuant-Spotpreisen über alle Börsen mit täglichen UTC-Schlusskursen und auf zwei Dezimalstellen gerundeten Renditen.

Ripple hat mehr als eines zu verkaufen

Ripples Kerngeschäft sind Finanzsoftware und Dienstleistungen. $XRP ist die native Kryptowährung des $XRP Ledger, der öffentlichen Blockchain, die üblicherweise als XRPL abgekürzt wird. Der Token bezahlt die Transaktionskosten in diesem Netzwerk und kann als Zwischenmedium zwischen verschiedenen Assets dienen, doch Kunden können bestimmte Ripple-Dienste nutzen, ohne $XRP als zu sendendes Asset zu wählen.

Der $RLUSD-Stablecoin des Unternehmens soll einen Wert von einem US-Dollar halten und ist durch Reserven gedeckt, die US-Dollar und kurzlaufende US-Staatsanleihen umfassen. Unternehmen, die $RLUSD bewegen, wählen ein in US-Dollar denominiertes Instrument und vermeiden damit die Kursrisiken, die mit dem Halten von $XRP verbunden sind. Institutionen können Ripple gleichermaßen für Cash-Management-Software oder Digital-Asset-Custody bezahlen, ohne jemals $XRP-Investoren zu werden.

Ripples Umsatzziel von 900 Millionen US-Dollar spiegelt das Wachstum sämtlicher Produkte wider, einschließlich übernommener Unternehmen, und bezieht sich auf die projizierte annualisierte Umsatzrate zum Jahresende – nicht auf bereits 2026 erwirtschaftete Erlöse.

Am 26. Oktober teilte das Unternehmen mit, die finale Zulassung für eine nationale Trust Bank erhalten zu haben; die genehmigten Aktivitäten umfassen die Verwaltung von $RLUSD-bezogenen Reserven und die Bereitstellung von Digital-Asset-Custody. Die Lizenz erweitert Ripples Angebot für institutionelle Kunden, ohne dass diese $XRP kaufen müssten.

Was die Partner tatsächlich nutzen

Am 27. Oktober kündigte BNY an, dass seine Digital-Asset-Custody-Plattform nun $XRP und $RLUSD unterstützt, sodass berechtigte institutionelle Kunden beide über einen Anbieter halten und übertragen können, den sie möglicherweise bereits für andere Assets nutzen. Das beseitigt ein erhebliches Hindernis für Institutionen, die Exposure gegenüber $XRP wünschen, dies aber über einen etablierten Custody-Anbieter abwickeln müssen.

Robinhoods Vereinbarung mit Ripple konzentrierte sich stärker auf $RLUSD. Das Unternehmen kündigte an, den Stablecoin auf XRPL für die institutionelle Abwicklung zu nutzen und Ripple Treasury in seine eigenen Cash-Management-Abläufe zu integrieren. $RLUSD war bei Bekanntgabe der Vereinbarung bereits auf Robinhood Chain und Bitstamp verfügbar; die Verfügbarkeit in der Robinhood-App wird später im Jahr erwartet.

Coinbase fügte $RLUSD am 28. Oktober in seinen Retail- und Institutionenplattformen hinzu und unterstützt Übertragungen über mehrere Blockchains hinweg. Kunden können Ripples Stablecoin somit über andere Netzwerke bewegen, ohne eine Transaktion im $XRP Ledger auszulösen.

DriveWealth, ein Anbieter von Brokerage-Infrastruktur, integriert $RLUSD auf XRPL für Abwicklungen in Europa; eine US-Ausweitung ist geplant. C2FOs geplanter Instant-Pay-Dienst soll Zahlungen in $RLUSD abwickeln, Ripples dollarunterlegtem Stablecoin, unter Verwendung des $XRP Ledger. Ein Unternehmen, das 1 Million US-Dollar in $RLUSD senden muss, müsste also keine 1 Million US-Dollar in $XRP kaufen – wobei die vergleichsweise winzige Transaktionsgebühr des Netzwerks weiterhin im nativen Token entrichtet wird.

Ripple erläuterte im November 2024, warum es diese Wahlmöglichkeit anbietet: $XRP sei als Zwischenasset nicht erforderlich, wenn die betreffenden Währungen ohnehin leicht austauschbar seien. Das Unternehmen argumentiert, der Token sei nützlicher, wenn ein direkter Umtausch schwieriger zu organisieren ist, wobei ein Zahlungsdienstleister die Währung des Senders in $XRP umwandelt und diese anschließend gegen die vom Empfänger benötigte Währung tauscht.

Eine Million Transaktionen können gerade einmal 10 $XRP verbrauchen

Bei der dokumentierten Mindestgebühr des $XRP Ledger würden eine Million Standardtransaktionen lediglich 10 $XRP verbrauchen. Jede kostet 10 Drops – entsprechend 0,00001 $XRP – und diese Gebühren werden dauerhaft vernichtet statt an Ripple gezahlt oder an Inhaber ausgeschüttet. Deshalb kann ein Unternehmen große Summen bewegen, ohne nennenswerte Mengen $XRP an Gebühren auszugeben – effizient für das Unternehmen, aber einschränkend dafür, was Inhaber aus einer steigenden Transaktionszahl schließen können. Der in US-Dollar bewertete Betrag, der über das Ledger fließt, hat keinen Einfluss auf die Standardtransaktionsgebühr.

Konten benötigen zudem $XRP-Reserven, derzeit beginnend bei 1 $XRP pro Konto, zuzüglich weiterer 0,2 $XRP für viele Arten von Kontoeinträgen. Diese Anforderungen schaffen einen Grund, $XRP vorzuhalten, werden jedoch nicht als Prozentsatz des durchfließenden Geldvolumens berechnet, und Validatoren können die Einstellungen ändern.

Wenn $XRP als Brücke dient, kann eine Zahlung von der Währung des Senders über $XRP fließen, bevor sie in die Währung des Empfängers umgetauscht wird. SBI Remits auf $XRP basierender Dienst nutzt diesen Mechanismus, wobei $XRP als Reaktion auf Zahlungsanfragen bereitgestellt wird, statt dass der Empfänger es als Investment halten müsste. Die für eine Übertragung verwendeten Token können anschließend für die nächste verfügbar werden – ein Anbieter, der im Laufe eines Jahres eine Milliarde US-Dollar abwickelt, muss also nicht durchgehend den Gegenwert von einer Milliarde US-Dollar in $XRP halten.

Die Kalkulation hängt zum Teil davon ab, wie schnell die Token wiederverwendet werden können und wie viel der Anbieter vorhalten muss, wenn Zahlungen gleichzeitig eintreffen. Wachsende Zahlungsvolumina könnten größere $XRP-Bestände erfordern, insbesondere dort, wo die Handelsmärkte dünn sind oder die Auffüllung der Bestände Zeit beansprucht. Anbieter müssen entscheiden, wie viel sie vorhalten, um diesen Anforderungen zu genügen – einschließlich der zusätzlichen Kapazität, die sie für Zeiten verschlechterter Handelsbedingungen wünschen.

Was die 16-Billionen-Dollar-Zahl umfasst

Ripple gibt an, dass seine Produkte 2025 Transaktionen von mehr als 16 Billionen US-Dollar ermöglichten, doch diese Zahl deckt das breitere Geschäft ab, nicht nur Zahlungen, die in $XRP abgewickelt wurden. Ripple Treasury, aufgebaut auf der GTreasury-Übernahme, meldete 2025 ein Zahlungsvolumen von 13 Billionen US-Dollar. Im April 2026 führte die Einheit Digital-Asset-Funktionen ein, mit denen Kunden diese Assets neben herkömmlichen Cash-Beständen verwalten können – eine Erweiterung eines Treasury-Management-Geschäfts, das bereits erhebliche Zahlungsaktivitäten abwickelte.

Das verschafft Ripple einen etablierten Kundenstamm für neuere Angebote, einschließlich Unterstützung für $XRP- und $RLUSD-Bestände. Kunden können die Software für Stablecoin-Zahlungen und andere Vorgänge in Fiat-Währungen nutzen.

Das $XRP-Eigentum, das sich zählen lässt

Messbare Nachfrage existiert durchaus. Der Bitwise $XRP ETF hielt Ende Dezember 2025 rund 131,2 Millionen $XRP und am 27. Oktober etwa 413,8 Millionen – ein Anstieg von 215 %, wobei der Fonds trotz des schwächeren Kurses mehr als das Dreifache seiner Token-Bestände zum Jahresende hielt.

Diese Zahlen messen jedoch nur die gehaltenen Token. Bitwises Einreichungen verzeichnen sowohl Käufe als auch $XRP, der im Gegenzug für neu ausgegebene Fondsanteile eingebracht wurde, sodass einige Token in den Fonds gelangen können, ohne im Rahmen dieser Transaktion am Markt gekauft zu werden.

SBI Remit liefert ein aussagekräftigeres Beispiel für die kommerzielle Nutzung von $XRP als eine Vereinbarung, die Ripple nur erwähnt. Seine Expansion im September 2023 in Bankkonten-Überweisungen nach Südostasien benannte $XRP als Bridge-Asset und SBI VC Trade als Lieferanten zur Bedienung von Zahlungsanfragen, wobei diese Ankündigung weder aktuelle Volumina noch späteres Wachstum belegt.

Stablecoin-Aktivitäten auf XRPL können ebenfalls Gelegenheiten zur Nutzung von $XRP schaffen. Die integrierte Börse des Ledgers kann einen Handel zwischen zwei Token über $XRP leiten, wenn dieser Weg einen besseren Wechselkurs bietet als der direkte Tausch – der native Token kann also auch dann beteiligt sein, wenn keine der Parteien ihn letztlich halten möchte. Mehr im Netzwerk gehandelte Assets könnten diese Vermittlerrolle häufiger nützlich machen, sofern $XRP den besseren Weg bietet. Der Mechanismus verlangt nicht, dass jeder Umtausch über den Token läuft, und Händler können einen direkten Weg wählen, wenn dessen Preisgestaltung attraktiver ist.

$XRPs zirkulierende Menge beträgt rund 63,35 Milliarden Token bei einer maximalen Menge von 100 Milliarden. Das Wachstum der Bestände eines Fonds vollzieht sich in diesem deutlich größeren Markt, in dem andere Inhaber auch verkaufen können.

Ripples angezeigte Offenlegung ist auf den 30. Juni datiert und weist insgesamt etwa 37,66 Milliarden $XRP aus, davon 32,6 Milliarden im Escrow. Escrow sperrt bestehende Token, bis bestimmte Bedingungen erfüllt sind, und Ripples ursprüngliche Vereinbarung erlaubte auch, dass nach einer Freigabe ungenutzte Token in den Escrow zurückkehren – der Zeitplan verlängert sich, statt die gesamte Menge sofort in Umlauf zu bringen.

Der On-Chain-Tracker $XRP Insights listet 1 Milliarde $XRP, die am 1. November freigabefähig werden. Seiner Oktober-Aufzeichnung zufolge wurden 1 Milliarde freigegeben und anschließend 700 Millionen wieder gesperrt – aus diesem Zyklus verbleiben netto 300 Millionen außerhalb des Escrow, ohne dass feststeht, wie viel davon verkauft wurde. Eine Freigabe macht Token gemäß den Escrow-Bedingungen verfügbar, doch die Menge der Verkäufe lässt sich nur nachverfolgen, was danach geschieht. Dieselbe Zurückhaltung gilt auf der Nachfrageseite: Ein Custody-Dienst kann den Besitz von $XRP erleichtern, ohne offenzulegen, wie viele Kunden ihn erworben haben.

Was $XRP-Inhaber weiterhin wissen müssen

Die jüngeren Partnerschaftsankündigungen liefern die $XRP-Routing- und Bestandszahlen nicht, die nötig wären, um ihre Auswirkung auf die Token-Nachfrage zu berechnen. Robinhood nennt $RLUSD als sein institutionelles Abwicklungs-Asset, während BNY Custody-Unterstützung angekündigt hat, ohne die von Kunden dort hinterlegten $XRP-Bestände zu veröffentlichen.

Würde ein Zahlungsdienstleister melden, wie viel Aktivität über $XRP liefen, hätten Inhaber deutlich bessere Daten als das Gesamtunternehmensvolumen. Die Offenlegung des zur Unterstützung dieser Aktivität benötigten Bestands würde zeigen, ob ein wachsendes Geschäft mehr Token vorhalten muss oder zusätzliche Zahlungen einfach durch Wiederverwendung desselben Bestands abwickeln kann.

Investoren können $XRP in Erwartung dieses Wachstums kaufen, bewerten damit jedoch künftige Nachfrage statt einen vertraglichen Anteil an Ripples Erträgen zu erhalten. Der Token gewährt keinen Anspruch auf die Erlöse, wenn ein Kunde ein weiteres Ripple-Produkt erwirbt.

Der nächste Partner könnte die Beziehung deutlich leichter bewertbar machen, indem er veröffentlicht, wie viel $XRP er für den Dienst vorhalten muss. Verdoppelt sich dieses Geschäft, wird es dann einen größeren Bestand benötigen – oder werden dieselben Token einfach schneller umgeschlagen?