Der Bitcoin-Miner Riot Platforms hat eine anfängliche 15-Jahres-Vereinbarung im Wert von rund 28 Milliarden US-Dollar mit dem KI-Entwickler Anthropic abgeschlossen, die eine wesentliche Erweiterung der Strategie des Unternehmens markiert, seine Bitcoin-Mining-Infrastruktur in KI-Rechenanlagen umzuwandeln. Der Deal verwandelt die für das Mining aufgebaute elektrische Kapazität effektiv in ein langfristiges Vermietungsgeschäft – eine Wende, die das Unternehmen bereits teilweise durch den Verkauf seiner eigenen Bitcoin-Bestände finanziert.

Im Rahmen der Vereinbarung wird das Projekt 910 Megawatt Kapazität umfassen, die bis Juli 2028 in Phasen bereitgestellt werden. Riot stellt das Grundstück und die elektrische Infrastruktur bereit, während Anthropic die Rechenanlage installiert und betreibt. Sobald die gesamte Anlage in Betrieb ist, erwartet Riot durchschnittlich etwa 1,8 Milliarden US-Dollar an jährlichen Mieteinnahmen. Über die 15-jährige Laufzeit verteilt ist dieser prognostizierte Mietstrom grob konsistent mit dem Headline-Wert des Vertrags von rund 28 Milliarden US-Dollar.

Etwa 5,5 Milliarden US-Dollar Entwicklungskosten

Trotz der prognostizierten Mieteinnahmen erfordert der Bau der erforderlichen Infrastruktur erhebliche Vorabinvestitionen. Die am Mittwoch veröffentlichte Ergebnispräsentation von Riot beziffert die Gesamtkosten des Projekts auf rund 5,5 Milliarden US-Dollar.

Davon entfallen etwa 1,8 Milliarden US-Dollar auf Riots eigene Standortentwicklung und elektrische Infrastruktur, während bis zu 3,6 Milliarden US-Dollar zur Erstattung von Anthropics Rechenzentren verwendet werden. Diese Erstattungen hängen von den tatsächlichen förderfähigen Kosten ab und werden fällig, nachdem jede Projektphase übergeben wurde und Mieteinnahmen generiert.

Laut Riots Finanzierungsdarstellung könnten Kreditgeber 80 % bis 90 % der Gesamtkosten des Projekts bereitstellen, was Riot verpflichtende Barbeiträge von etwa 500 Millionen bis 1,1 Milliarden US-Dollar ließe. Das Unternehmen expects den Beginn des Finanzierungsprozesses im Jahr 2027.

Anthropic könnte 12 % Jahreszins erhalten

Eines der wichtigsten finanziellen Details betrifft die Erstattungsvereinbarung zwischen den beiden Unternehmen. Nach der in Riots Quartalsbericht beschriebenen Struktur kann Anthropic förderfähige Kosten im Zusammenhang mit seinen Rechenzentrummodulen durch Abzüge von künftigen Mietzahlungen zurückholen.

Die Vereinbarung sieht zudem 12 % Jahreszins auf diese förderfähigen Kosten vor. Dadurch könnten Riots Mieteinnahmen durch Erstattungsabzüge und die damit verbundenen Zinszahlungen geschmälert werden, je weiter die Vereinbarung fortschreitet.

Mehrere finanzielle Details sind noch ungeklärt. CoinDesk teilte mit, man habe Riot gefragt, welche Mieteinnahmen nach diesen Abzügen verbleiben, ob das Unternehmen die Erstattungen vorzeitig zurückzahlen könne und welchen Zinssatz es für die Projektschulden erwartet.

Riot verkauft mehr als 20.000 Bitcoin zur Finanzierung der KI-Expansion

Riot nutzt seine Bitcoin-Bestände bereits, um die Umstellung auf den Rechenzentrumsbetrieb zu finanzieren. In den ersten neun Monaten von 2026 verkaufte das Unternehmen 20.264 BTC für rund 1,5 Milliarden US-Dollar. Die Erlöse flossen hauptsächlich in die Entwicklung des Rechenzentrums und die Rückzahlung von Riots 200-Millionen-Dollar-Darlehen von Coinbase.

Ende September hielt Riot nur noch 2.418 BTC. Im Grunde wandelt das Unternehmen seine Mining-zeitliche Bitcoin-Bilanz in Baudkapital für den KI-Ausbau um. Das Unternehmen expects zudem, auch künftig im Wesentlichen alle neu geschürften Bitcoin zu verkaufen, was bedeutet, dass seine Mining-Aktivitäten eine wichtige Finanzierungsquelle für den Infrastrukturausbau bleiben werden.

Erste Corsicana-Kapazität für Juni 2027 erwartet

Riot expects, dass die erste Phase seines Corsicana-Campus in Texas im Juni 2027 verfügbar wird, sodass das Unternehmen beginnen kann, Mieteinnahmen aus dem Projekt zu beziehen. Der umfassendere Ausbau auf 910 MW wird bis Juli 2028 fortgesetzt, wobei die Kapazität in Etappen bereitgestellt wird. Da auch die Finanzierung für 2027 erwartet wird, markiert dieses Jahr sowohl den Beginn der Kapitalbeschaffung des Projekts als auch die ersten Mieteinnahmen.

Aufgrund der Phasenstruktur werden sich Mieteinnahmen und Erstattungsverpflichtungen entwickeln, während einzelne Abschnitte der Anlage fertiggestellt und in Betrieb genommen werden. Riot erklärte zudem, dass es derzeit nicht beabsichtigt, neue Aktien zur Finanzierung der angekündigten Projekte auszugeben. Stattdessen stützt sich die geplante Finanzierungsstrategie stark auf Projektschulden, Barbeiträge und die fortgesetzte Monetarisierung der Bitcoin-Bestände.

Die Anthropic-Vereinbarung stellt einen wesentlichen Schritt in Riots Übergang vom Cryptocurrency-Mining hin zur KI-Infrastruktur dar. Die langfristige finanzielle Performance des Projekts wird jedoch von den Baukosten, den Kreditkonditionen, den Erstattungsverpflichtungen und den nach Zinsabzügen verbleibenden Mieteinnahmen abhängen.

Quelle: CoinDesk