REX hat einen 2x-gehebelten börsengehandelten Fonds (ETF) im Zusammenhang mit Strive aufgelegt, einem Unternehmen, das dafür bekannt ist, Bitcoin in seiner Unternehmensbilanz zu halten. Das Produkt bietet Anlegern ein verstärktes Engagement am Aktienkurs von Strive, was bedeutet, dass sowohl Gewinne als auch Verluste sich mit etwa doppelter Geschwindigkeit der Aktien des zugrunde liegenden Unternehmens bewegen. Der Launch erweitert das wachsende Angebot an gehebelten Single-Stock-Produkten im Zusammenhang mit krypto-exponierten Unternehmen.

Der Fonds wird von REX Shares aufgelegt, einem Unternehmen, das sich auf gehebelte und inverse Fondsprodukte spezialisiert hat. Laut SEC-Einreichungen ist das Produkt darauf ausgelegt, das 2-fache der täglichen Performance seines Referenzwerts zu liefern.

Strive ist das Bitcoin-Treasury-Unternehmen, das im Themenschwerpunkt des Produkts genannt wird. Ein Bitcoin-Treasury-Unternehmen ist ein Unternehmen, das Bitcoin als primären wesentlichen Teil seiner Unternehmensreserven hält, ähnlich wie ein traditionelles Unternehmen Bargeld oder Anleihen halten könnte. Der ETF ist an die Aktie von Strive gebunden und nicht direkt an Bitcoin – ein wichtiger Unterschied, da der Kauf dieses ETFs nicht dem Kauf von Bitcoin entspricht. Stattdessen fügt er eine zusätzliche Ebene zwischen Anleger und Asset ein: zunächst ein Engagement an den Aktien eines Unternehmens und erst danach – über die Bilanz dieses Unternehmens – an das von ihm gehaltene Bitcoin.

REX hat zuvor bereits gehebelte Single-Stock- und themenbezogene Produkte auf den Markt gebracht. Separat hat Binance kürzlich den Zugang zu 11 in den USA gelisteten ETFs über sein Wealth-Management-Produkt ausgeweitet, was die breitere Nachfrage privater Anleger nach regulierten, krypto-nahen Fondsstrukturen widerspiegelt. Betrachtet man beide Entwicklungen zusammen, zeichnet sich ein Weg ab, auf dem Bitcoin-Engagement zunehmend über gestapelte, regulierte Strukturen zu den Anlegern gelangt – zunächst über Unternehmen, die das Asset als Reserve halten, dann über gehebelte Produkte, die auf den Aktien dieser Unternehmen aufbauen.

Wie sich 2x-Hebel auf die Renditen auswirken kann

Ein 2x-gehebelter ETF zielt darauf ab, das Doppelte der täglichen Rendite seines Referenzwerts zu liefern. Steigt die Strive-Aktie an einem Tag um 5 %, zielt der Fonds auf einen Gewinn von 10 % ab. Fällt Strive um 5 %, zielt der Fonds auf einen Verlust von 10 % ab.

Das Schlüsselwort lautet „täglich“. Diese Fonds setzen ihre Hebelposition an jedem Handelstag durch einen Prozess zurück, der als tägliche Rebalancierung bezeichnet wird. Über mehrere Tage hinweg kann der Zinseffekt dazu führen, dass die Rendite des Fonds erheblich vom einfachen „2x“ der Gesamtentwicklung der zugrunde liegenden Aktie in diesem Zeitraum abweicht. In einem volatilen oder seitwärts laufenden Markt kann dieser Effekt die Renditen schmälern, selbst wenn die zugrunde liegende Aktie am Ende unverändert schließt. Da der Reset am Ende jeder Handelssitzung erfolgt, können die Ergebnisse über Wochen oder Monate auch erheblich von der kumulierten Performance der Aktie abweichen.

Ein einfaches Beispiel veranschaulicht die Mechanik: Schwankt eine Aktie an einem Tag um 10 % nach oben und am nächsten um 10 % nach unten, endet ein 2x-gehebelter Fonds nicht dort, wo er begonnen hat. Die Aufzinsung täglicher Bewegungen in entgegengesetzte Richtungen führt zu einem Nettoverlust, obwohl sich die Aktie nahezu erholt hat. Dieser Effekt wird manchmal als „Volatilitätszerfall“ bezeichnet. Das verweist zugleich auf die Variable, die bei jedem Fonds mit Tagesziel im Blick behalten werden sollte: die Größe der tagtäglichen Schwankungen der zugrunde liegenden Aktie, denn die Volatilität selbst – mehr noch als die Richtung des Trends – bestimmt, wie weit die Ergebnisse im Zeitverlauf abweichen können.

Zentrale Risiken für Anleger, die den Strive-verbundenen Fonds in Betracht ziehen

Da Strive ein Bitcoin-Treasury-Unternehmen ist, bewegt sich sein Aktienkurs tendenziell mit dem Wert von Bitcoin. Daraus entsteht ein mehrschichtiges Risiko: Der Fonds trägt einen 2xHebel auf einem Unternehmen, dessen Geschicke bereits an ein volatiles Asset gebunden sind. Ein starker Bitcoin-Verkauf könnte die Strive-Aktie unter Druck setzen, und die 2x-Struktur würde diese Bewegung für Fondsanteilshalter verstärken.

Gehebelte Single-Stock-ETFs bergen zudem ein Konzentrationsrisiko. Anders als ein breiter Indexfonds, der das Engagement über Dutzende oder Hunderte von Aktien verteilt, hängt die Performance dieses Produkts vollständig von einem einzigen Unternehmen ab. Steht Strive vor unternehmensspezifischen Problemen, die nichts mit Bitcoin zu tun haben, spürt der Fonds diese ebenfalls.

Das Produkt ist für kurzfristige Trader konzipiert, die die tägliche Rebalancierung verstehen. Es ist nicht dafür gebaut, monatelang als passive Investition gehalten zu werden. Anleger, die gehebelte ETFs über längere Zeiträume halten, können Ergebnisse erleben, die nicht im Geringsten dem „2x der langfristigen Rendite der Aktie“ entsprechen.

Mit der Ausweitung institutioneller Bitcoin-Produkte wächst auch das Angebot an gehebelten und strukturierten Fahrzeugen für Privatanleger, was es umso wichtiger macht, das Kleingedruckte zu lesen, bevor man kauft.

Vor einer Investition sollten Anleger den offiziellen Fondsprospekt hinsichtlich des genauen Anlageziels, der Gebühren, der Gesamtkostenquote und der Risiken prüfen. Das angegebene Tagesziel ist das tatsächliche Ziel des Produkts, und es zu verstehen ist der Ausgangspunkt jeder Entscheidung darüber, ob der Fonds in ein Portfolio passt.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Kryptowährungs- und digitale Asset-Märkte bergen erhebliche Risiken. Führen Sie stets Ihre eigene Recherche durch, bevor Sie Entscheidungen treffen.