Bitcoin hat in acht der letzten 13 Septembermonate tiefer geschlossen, mit einem durchschnittlichen Verlust von 2,97 % – damit ist es der schwächste Monat des Jahres, sowohl nach Durchschnitts- als auch nach Medianrendite.

Der September 2025 durchbrach die Serie mit einem Plus von 5,16 % – Bitcoins dritter grüner Monatschluss in Folge –, doch der Oktober kippte erstmals seit 2018 ins Minus, nur wenige Tage bevor eine Zolldrohung von Präsident Donald Trump Liquidationen in Höhe von 19 Milliarden US-Dollar auslöste.

Zu Beginn des Septembers 2026 notiert Bitcoin bei rund 77.500 US-Dollar, nach einem Anstieg von fast 25 % im August, während die Federal Reserve über ihre erste Zinserhöhung seit 2023 nachdenkt und ein Zwischenwahljahr eine zusätzliche saisonale Bürde darstellt.

Bitcoin-Anleger haben in acht der letzten 13 September Geld verloren. Der S&P 500 verzeichnet seit 1945 im Durchschnitt Septemberverluste, und Forscher von Yardeni haben das Muster bis 1928 zurückverfolgt. Bitcoin hat diesen Fluch nicht erfunden – aber das digitale Asset hat ihn übernommen.

Krypto-Trader nennen es „Red September", ein zyklisches Marktgespenst, das jedes Jahr um diese Zeit wieder auftaucht. Es ist jedoch kein Aberglaube. Es ist ein Datenmuster, das so hartnäckig ist, dass weder ein fünfzehn Jahre altes Asset noch ein hundert Jahre alter Aktienindex es abschütteln können. Anzumerken ist allerdings: 13 Beobachtungen sind nach statistischen Maßstäben eine kleine Stichprobe, und selbst die fast hundertjährige Septemberbilanz des S&P hat dazwischen lange Phasen grüner September hervorgebracht. Saisonalität beschreibt, was geschehen ist, nicht was geschehen muss – weshalb manche Strategen die gesamte Deutung als Mustererkennung in verrauschten Daten verwerfen.

Die Mathematik hinter dem Fluch

Laut den von CoinGlass erfassten Monatsrenditedaten hat Bitcoin seit 2013 in acht von 13 abgeschlossenen Jahren den September tiefer beendet – eine Trefferquote von 38,5 %. Die durchschnittliche Rendite beträgt minus 2,97 %, der Median minus 2,44 %. Beide Zahlen sind wichtig: Ein negativer Median bedeutet, dass selbst ein „normaler" September Geld kostet, und nicht nur wenige katastrophale Jahre den Durchschnitt drücken.

Nur der Juni kommt nahe, mit einem kleineren durchschnittlichen Verlust von 1,59 % im selben Zeitraum. Alle anderen Kalendermonate liegen im Durchschnitt im Plus. Der Oktober, mit Abstand der beste Monat, brachte es im Durchschnitt auf 19,92 % bei einem Median von 14,71 % – der Ruf des „Uptober", den die Krypto-Twitter-Community alljährlich feiert, wenn er nahen.

Der August verdient eine Fußnote, denn seine Kopfzahl täuscht. Die Durchschnittsrendite ist mit plus 2,82 % durchaus respektabel, der Median liegt jedoch bei minus 6,99 %. Mit anderen Worten: Die meisten Auguste verlieren Geld, und nur die außergewöhnlichen Jahre darunter drücken den Durchschnitt ins Plus.

Es betrifft nicht nur die Kryptoszene

Die Version der Wall Street ist älter und besser dokumentiert. Laut eigener Marktforschung von Chase verbuchte der S&P 500 seit 1945 im September im Durchschnitt einen Rückgang von rund 0,6 % – der einzige Monat mit negativem Langzeitdurchschnitt. Dehnt man die Daten bis 1928 aus, wird die Zahl schlechter und liegt näher an einem durchschnittlichen Minus von 1,1 % bis 1,2 %.

Über die Ursache besteht keine Einigkeit. Die führenden Theorien: Investmentfonds schließen ihr Geschäftsjahr am 31. Oktober und verkaufen Verlustpositionen im September, um Steuerverluste zu realisieren; institutionelle Desk kehren aus der Sommerpause zurück und setzen aufgeschobene Risikoreduzierungen allesamt auf einmal um; und die Mitte-des-Monats-Sitzung der Fed fällt häufig mitten in die Unruhe.

Keine dieser Erklärungen passt auf Bitcoin, das kein Geschäftsjahr hat und keinen Sommerurlaub nimmt, dennoch aber eine finanzielle Investition bleibt. Was Bitcoin mit Aktien teilt, ist eine wachsende institutionelle Anlegerbasis: Spot-Bitcoin-ETFs, in den USA im Januar 2024 zugelassen, haben das Asset enger an die Geldflüsse, das Absicherungsverhalten und die Risikostimmung der traditionellen Finanzwelt gekoppelt – und geben alten Kalendereffekten der Wall Street neue Kanäle, um in Kryptokurse einzusickern.

Dieses Jahr kommt eine zusätzliche Ebene hinzu. 2026 ist ein Zwischenwahljahr, und in den letzten zehn Zwischenwahlzyklen seit 1986 fiel der durchschnittliche Tiefpunkt des US-Aktienmarkts auf den 2. September, mit Rücksetzern von durchschnittlich fast 17 % vom vorherigen Hoch, bevor sich die Märkte erholen. Bitcoin handelt heute eher wie eine Tech-Aktie mit hohem Beta als wie ein Absicherungsinstrument – diese Korrelation wirkt also in beide Richtungen.

Was im vergangenen September geschah

Der „Red September" des Vorjahres folgte erst dem Drehbuch – und drehte es dann um. Bitcoin eröffnete den Monat bei rund 108.000 US-Dollar, der RSI zeigte mit etwa 38 ein überverkauftes Niveau, und DYOR-CEO Ben Kurland sagte Decrypt, die Idee des „Red September" sei „eher Mythos als Mathematik".

Die Mathematik gewann die ersten Runden. Bis Monatsmitte hatte eine brutale Woche rund 162 Milliarden US-Dollar von der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung gewischt und Bitcoin Richtung 112.000 US-Dollar gedrückt, mit einem kurzzeitigen Intraday-Tief nahe 111.986 US-Dollar. Auf Myriad, dem von Decrypts Mutterunternehmen Dastan betriebenen Predictionsmarkt, preisten die Trader am Tief fast 60 % Wahrscheinlichkeit für einen weiteren roten Tag ein.

Bitcoin kämpfte sich dennoch zurück. ETF-Zuflüsse spielten eine Rolle: CryptoQuant interpretierte die Verlagerung von Coins durch Langzeithalter in ETFs als bullisches Signal, und Bitcoin stieg über 114.000 US-Dollar und schloss den Monat mit plus 5,16 % – der dritte grüne September in Folge überhaupt.

Dann machte der Oktober alles kaputt

Der Erlösungsbogen hielt sechs Tage. Bitcoin erreichte am 6. Oktober ein neues Allzeithoch über 126.000 US-Dollar, und die „Uptober"-Trade schien erneut unantastbar.

Das war sie nicht. Am 10. Oktober drohte Präsident Donald Trump mit 100 % Zöllen auf chinesische Importe, und die Kryptomärkte waren als einzige geöffnet, um zu reagieren. Innerhalb von 24 Stunden wurden 19 Milliarden US-Dollar an Margin-Positionen ausgelöscht, 1,6 Millionen Trader wurden liquidiert, und der Market Maker Wintermute sagte Decrypt, er habe den Handel vollständig eingestellt, weil die Bewegung seine internen Risikoregeln gebrochen habe. Solche Kaskaden sind die Funktionsweise von gehebeltem Kryptohandel: Sinken die Preise weit genug, erzwingen Börsen die Schließung besicherter Positionen, und diese Verkäufe drücken die Preise weiter hinab und lösen die nächste Welle aus.

Bitcoin fiel an diesem Tag von über 121.000 US-Dollar kurzzeitig unter 102.000 US-Dollar und riss Altcoins noch härter mit – manche Layer-2-Token verloren binnen Stunden 70 %. Der Oktober schloss mit minus 3,69 % ab, erst der dritte rote Oktober seit 2013, und der Schaden türmte sich weiter: Der November endete mit minus 17,67 %, Bitcoins schlechtester November seit 2018, auf dem Weg zu einem 21-Monats-Tief nahe 59.300 US-Dollar im vergangenen Juni. Krypto-Trader haben begonnen, diese Phase als Kryptowinter zu bezeichnen.

Das Vorjahr war also atypisch: Aus dem „Uptober" wurde ein „Red October" – und so verhält sich das Marktuniversum üblicherweise nicht.

Bitcoins Ausgangslage in diesem Jahr

Bitcoin notiert zu Beginn des Septembers bei rund 77.500 US-Dollar, leicht im Tagesminus, nachdem es einen August von fast 25 % abgeschlossen hat – seinen besten August seit 2021. Die Rally ist knapp unter dem Widerstand zwischen 81.455 und 82.538 US-Dollar ins Stocken geraten; die Unterstützung liegt in der Zone von 73.670 bis 75.157 US-Dollar darunter.

Das Makrobild hat sich seit dem Frühjahr stark gedreht. Fed-Chef Kevin Warsh nutzte seine erste Jackson-Hole-Rede, um darauf hinzuweisen, dass der PCE-Preisindex jährlich um 3,7 % steigt und sich auf Sechsmonatssicht beschleunigt, und das FedWatch-Tool der CME beziffert die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September nun auf 68,2 %. Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen erreichte Ende August 5,28 % – ein Niveau, das zuletzt vor der Finanzkrise 2008 zu sehen war. Höhere Zinsen belasten Risikoanlagen generell, weil sie Renditen auf sichere Anlagen wie Staatsanleihen attraktiver machen – ein Umfeld, in dem Bitcoin historisch schwer Rallyes erzielen konnte.

Gold steigt parallel zu Bitcoin, was darauf hindeutet, was den Markt tatsächlich antreibt: weniger die Risikofreude als vielmehr ein wachsender Debasement-Trade, bei dem Anleger gegen eine Fed absichern, die gezwungen sein könnte, weiter Geld zu drucken, während die Inflation nicht kooperiert. Die von der SEC am 18. August vorgeschlagene Regulation Crypto Assets bringt in eine sonst nervöse Konstellation einen seltenen regulatorischen Rückenwind.

Das nächste feste Datum ist der 15.–16. September, wenn die Fed entscheidet, ob sie erstmals seit ihrem Straffungszyklus 2022–2023 die Zinsen erhöht – eine Phase, die Bitcoin um rund 65 % auf ein Tief von 15.500 US-Dollar im November 2022 gedrückt hatte.

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