Die Woche beginnt am Montag ruhig, ohne nennenswerte geplante Wirtschaftsereignisse für den Devisenmarkt. Die Währungsmärkte starten in die Woche mit Blick auf die auseinandergehenden geldpolitischen Pfade der großen Zentralbanken, wobei Zinsentscheidungen und Wachstumsdaten aus Australien, den Vereinigten Staaten und dem Vereinigten Königreich die Positionierung bei den wichtigsten Währungspaaren prägen.

Am Dienstag steht die geldpolitische Ankündigung der Reserve Bank of Australia an. Die Vereinigten Staaten werden zudem die wöchentliche ADP-Beschäftigungsveränderung und die Zahlen zu Verkäufen bestehender Häuser veröffentlichen.

Am Mittwoch stehen die US-Inflationsdaten an. Am Donnerstag wird das Vereinigte Königreich sein monatliches GDP und das vorläufige quartalsweise GDP veröffentlichen. Die USA werden gleichzeitig den Kern-PPI m/m, den PPI m/m und die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe veröffentlichen. Die Woche endet am Freitag mit den US-Einzelhandelsumsätzen m/m, dem vorläufigen Verbrauchervertrauen der University of Michigan und den vorläufigen Inflationserwartungen der University of Michigan.

Reserve Bank of Australia

Auf ihrer Sitzung in dieser Woche wird die RBA ihren Leitzins voraussichtlich bei 4,35 % belassen. Die jüngsten australischen Inflationsdaten fielen sowohl beim Kopfindex als auch beim bereinigten Durchschnitt unter den Erwartungen aus, was den Fall für ein Beibehalten der Zinsen stärkt und der Wirkung der bisherigen Zinserhöhungen zusätzliche Zeit gibt, sich in der Wirtschaft zu entfalten.

Trotz des stärker als erwartet zurückgegangenen Inflationsanstiegs bleiben die zugrunde liegenden Preisdrucke erhöht. Es wird erwartet, dass die RBA eine restriktive Haltung beibehält, während sie die Binnennachfrage und die möglichen Durchwirkungen höherer Energiekosten beurteilt. Diese Positionierung steht im Gegensatz zur Federal Reserve und zur Europäischen Zentralbank, die beide eine Lockerung eingeleitet oder potenzielle Zinssenkungen signalisiert haben, wodurch die relative Restriktivität der RBA ein bemerkenswerter Faktor für die Bewertung des australischen Dollars ist. Einige Analysten erwarten eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf der Sitzung im September. Bis dahin wird die Bank über weitere Daten verfügen, um die Stärke der wirtschaftlichen Aktivität einzuschätzen und zu beurteilen, ob steigende Energiepreise sich in breitere Verbraucherpreise durchsetzen.

US-Wohnungsmarkt

Der Konsens für die Verkäufe bestehender Häuser liegt bei 4,05 Millionen, gegenüber dem vorherigen Wert von 4,09 Millionen. Analysten von Wells Fargo prognostizieren jedoch für Juli einen Rückgang von 2,2 %, da der Wohnungsmarkt weiterhin mit Belastbarkeitsengpässen kämpft.

Die durchschnittlichen Hypothekenzinsen erreichten im Juni 6,5 % und sind seitdem weiter gestiegen, während die Hauspreise erhöht bleiben – insbesondere im Nordosten und Mittleren Westen. Die ausstehenden Hausverkäufe gingen im Juni ebenfalls zurück, und die Hypothekenkaufanträge schwächten sich im Juli deutlich ab, was die anhaltenden Herausforderungen für Käufer unterstreicht. Der Wohnungsbau gehört zu den zinsempfindlichsten Sektoren der US-Wirtschaft, und seine anhaltende Schwäche spiegelt die verzögerten Auswirkungen des Straffungszyklus der Federal Reserve auf zinsempfindliche Aktivitäten wider. Laut Wells Fargo wird erwartet, dass die langfristigen Zinssätze, einschließlich der Hypothekenzinsen, kurzfristig erhöht bleiben, was die Aussichten auf eine deutliche Erholung der Wohnungsnachfrage einschränkt.

US-Inflation

Die Konsenserwartungen für den Kern-CPI m/m liegen bei 0,2 %, verglichen mit dem vorherigen Wert von 0,0 %. Der Kopf-CPI m/m wird auf 0,1 % gegenüber -0,4 % zuvor projiziert. Der Kern-CPI y/y soll von 2,6 % auf 2,5 % zurückgehen, während der Kopf-CPI y/y von 3,5 % auf 3,4 % nachgeben dürfte.

Insgesamt wird erwartet, dass sich die US-Inflation moderat entwickelt, unterstützt durch leicht gesunkene Benzinpreise. Die Nahrungsmittelinflation ist trotz Aufwärtsdrucks durch die Energiekosten unter Kontrolle geblieben. Die Preisdrucke scheinen auf eine begrenzte Anzahl von Kategorien konzentriert zu sein, anstatt sich über die gesamte Wirtschaft auszubreiten, obwohl erwartet wird, dass die Inflation nur allmählich auf das 2 %-Ziel der Federal Reserve zugeht. Mit einem Federal-Funds-Rate von 5,25 %–5,50 % verfolgen die Marktteilnehmer genau, ob der Trend der Disinflation ausreicht, um eine Zinssenkung auf der FOMC-Sitzung im September zu rechtfertigen. Die Händler werden die Daten genau prüfen, doch da vor dieser Sitzung ein weiterer CPI-Bericht ansteht, könnte die unmittelbare Marktreaktion verhalten ausfallen.

GDP des Vereinigten Königreichs

Für das Vereinigte Königreich liegt der Konsens für das GDP m/m bei -0,1 %, gegenüber dem vorherigen Wert von 0,1 %. Das vorläufige GDP q/q wird bei 0,4 % gegenüber 0,6 % zuvor erwartet. Die robusten Wachstumszahlen für das zweite Quartal scheinen weitgehend durch Impulse getragen worden zu sein, die aus dem späten ersten Quartal übertragen wurden. Die wirtschaftliche Aktivität hat seitdem nachgelassen, wobei das monatliche GDP ein schwächeres Wachstum im April und Mai verzeichnete – ein Trend, der sich voraussichtlich bis in den Juni fortsetzt.

Analysten der ING weisen darauf hin, dass umfragebasierte Indikatoren ein schwächeres Bild gezeichnet haben als die GDP-Kopfzahlen vermuten lassen, während die Saisonbereinigung möglicherweise zu einem Teil der berichteten Stärke zu Jahresbeginn beigetragen hat. Die Wachstumsdaten fließen in die laufende Beurteilung der Bank of England ein, wie schnell sie die Geldpolitik anpassen sollte, da sie weiterhin erhöhte Dienstleistungsinflation gegen Anzeichen einer wirtschaftlichen Verlangsamung abwägt.

US-Einzelhandelsumsätze

Der Konsens für die Kern-Einzelhandelsumsätze m/m liegt bei 0,2 %, eine Erholung vom vorherigen Wert von -0,2 %. Die Kopf-Einzelhandelsumsätze m/m werden bei 0,1 % gegenüber 0,2 % zuvor erwartet. Die Einzelhandelsumsätze werden genau beobachtet, da die Märkte die Gesundheit der Konsumausgaben bewerten, die etwa zwei Drittel der US-Wirtschaftsleistung ausmacht. Die Autoverkäufe waren weitgehend unverändert, während niedrigere Benzinpreise voraussichtlich die Umsätze an Tankstellen belasten werden. Andere Einzelhandelskategorien dürften moderate Zuwächse verzeichnen, wobei die Ausgaben möglicherweise zu Monatsbeginn durch die Feierlichkeiten zum 250. Jahrestag der USA und die Aktivitäten im Umfeld der FIFA-Weltmeisterschaft einen Schub erhalten, insbesondere bei Lebensmittelmärkten und Restaurants.