Andrew Hauser, stellvertretender Gouverneur der Reserve Bank of Australia (RBA), wird in Kürze sprechen, beginnend um 12:45 Uhr Sydneyer Zeit (0245 GMT / 2245 US Eastern Time). Hauser übernahm das Amt des stellvertretenden Gouverneurs zu Beginn des Jahres 2024, nachdem er mehr als zwei Jahrzehnte bei der Bank of England verbracht hatte, wo er das Marktdirektorat leitete. Reden der Führungsebene der RBA zwischen den Direktoriumssitzungen gehören zu den wenigen terminierten Gelegenheiten, um einzuschätzen, wie sich das Denken der Notenbank entwickelt.

Als Hintergrund zu Hausers Auftritt: Die RBA hob den Leitzins (Cash Rate) Anfang 2026 dreimal an und brachte ihn damit auf 4,35 Prozent, nachdem sie im Februar zu dem Urteil gekommen war, dass die Nachfrage das Angebotspotenzial stärker überstieg als erwartet. Seither hat die Notenbank den Zins bei zwei aufeinanderfolgenden Sitzungen auf diesem Niveau gehalten, zuletzt am 11. August, und dabei eine bedingte Pause bewahrt, statt einen Sieg zu erklären.

Die Inflation bleibt der Knackpunkt. Die Gesamt-CPI lag im Juni-Quartal bei rund 3,8 Prozent und damit weiterhin über dem Zielkorridor von 2 bis 3 Prozent; die Trimmed-Mean-Kernwerte erweisen sich als hartnäckig, statt sauber zu sinken. Hauser hat wiederholt betont, dass das Direktorium noch „Arbeit zu erledigen“ habe, und das Preiswachstum als viel zu hoch beschrieben, selbst wenn durch gesunkene Kraftstoffkosten eine gewisse Entlastung eingetreten ist. Zur Rechtfertigung der frühen, vorweggenommenen Zinserhöhungen hat er sich auf die Logik der Phillips-Kurve gestützt – jenes Rahmenwerk, das die Inflation mit dem verbleibenden Spielraum im Arbeitsmarkt verknüpft –, mit dem Argument, dass schnelles Handeln, solange sich die Wirtschaft im steileren Teil der Kurve befindet, die letztlichen Beschäftigungskosten begrenzt.

Neben dem inländischen Inflationskampf bestehen zwei aktuelle Komplikationen. Die erste sind die Löhne: Der am Mittwoch veröffentlichte Lohnpreisindex (WPI) des Australian Bureau of Statistics zeigte, dass das Lohnwachstum im Privatsektor weiter auf sein langsamstes Tempo in diesem Zyklus zurückging, nämlich auf 3,2 Prozent jährlich, was dem Direktorium etwas Spielraum gibt – wobei die stärker als erwartet ausgefallene Erhöhung der Tariflöhne um 4,75 Prozent durch die Fair Work Commission im dritten Quartal wirksam wird und den WPI voraussichtlich wieder nach oben treiben dürfte. Die zweite ist der externe Schock: Gouverneurin Bullock hat den Nahostkonflikt und seine Auswirkungen auf die Ölpreise als echte angebotsseitige Komplikation eingestuft, die sich zur ohnehin bereits überschüssigen inländischen Nachfrage hinzugesellt – eine Dynamik, die Hauser geteilt hat, wobei er anmerkte, dass eine Beilegung des Konflikts und niedrigere Ölpreise willkommen, aber nicht garantiert wären.

Die Sprachregelung des Direktoriums hat eine Straffungstendenz technisch am Leben erhalten, statt auf einen neutralen Kurs umzuschwenken, und Bullock wiederholte auf ihrer Pressekonferenz im August, dass die aktuelle Marktpreisstellung für kurzfristige Zinssenkungen dem eigenen Denken des Direktoriums vorausläuft. Diese Lücke ist weit mehr als nur ein Thema für AUD-Handelstische. Die meisten australischen Wohnimmobilienkredite sind variabel verzinst, sodass sich der Leitzins von 4,35 Prozent unmittelbar in den Hypothekenraten niederschlägt und die nächste Entscheidung des Direktoriums – wann immer sie kommt – für die Haushaltsbudgets echtes Gewicht hat. Hausers heutige Ausführungen bieten daher die Gelegenheit zu signalisieren, ob der anhaltende Ölpreisdruck aus der Golfregion und die bevorstehende Tariflohnerhöhung ausreichen, um die Tür für eine weitere Zinserhöhung offenzuhalten, oder ob das Direktorium vorliebnehmen will, die aktuelle Geldpolitik vorerst auf die Wirtschaft wirken zu lassen. Der CPI-Wert für das September-Quartal und die ersten WPI-Daten, die die Tariflohnerhöhung abbilden, sind die nächsten terminierten Datenpunkte, die diese Einordnung als „Arbeit zu erledigen“ auf die Probe stellen.

Quelle: investinglive.com