Raycash, ein Spin-off des Kryptografie-Unternehmens Zama, hat eine private Beta auf Ethereum für vertrauliche USDC-Zahlungen und Rendite auf ungenutzte Guthaben eröffnet. Das Unternehmen gab an, dass sich mehr als 75.000 Personen auf seine Warteliste gesetzt haben, wobei der Zugang stufenweise vor einer breiteren Freigabe ausgerollt wird.

Die App wickelt Dollar-Guthaben, die Nutzer bereits halten, in vertrauliche Token um, anstatt von ihnen zu verlangen, einem neuen Stablecoin zu vertrauen.

So funktionieren Raycashs vertrauliche USDC-Zahlungen

Raycash beschreibt sich innerhalb des Zama-Ökosystems als Onchain-Zahlungsprodukt rund um private digitale Dollar, wobei Karten und bankähnliche Schienen Teil seiner Produktpalette sind. Die Website des Unternehmens ist raycash.xyz. Zama selbst ist auf voll homomorphe Verschlüsselung (FHE) spezialisiert, ein kryptografisches Verfahren, das Berechnungen auf Daten ermöglicht, während diese verschlüsselt bleiben.

Zum Start beginnt die App mit USDC, dem an den Dollar gebundenen Stablecoin von Circle. Nutzer wickeln dieses USDC im Verhältnis 1:1 in vertrauliche ERC-7984-Token um, wobei Guthaben und Zahlungsbeträge auf einer öffentlichen Chain verschlüsselt bleiben, während die Abwicklung weiterhin onchain erfolgt. Das Rücktauschen ist laut dem Projekt erlaubnisfrei, was bedeutet, dass die zugrunde liegenden Dollar ohne einen neuen Emittenten zurückfließen können.

Raycash sagt, die Wallets seien self-custodial und die vertraulichen Token hätten auf der Token-Ebene keine Freeze- oder Beschlagnahme-Funktionen. Diese Aussage steht neben einer anderen Risikoklasse: Börsen-Freeze nach markierten Einzahlungen bleiben real, wie kürzliche Warnungen vor Discount-USDT und dem Binance-Freeze zeigten. Nutzer können dennoch Blickrechte an benannte Parteien wie einen Buchhalter oder Wirtschaftsprüfer vergeben.

Einzahlungen können per Banküberweisung, Karte oder Stablecoin erfolgen, und Auszahlungen können auf Bankkonten zurückfließen. Zahlungslinks verwalten Senden, Anfordern und Empfangen. Netzwerkgebühren werden im Hintergrund abgewickelt, sodass Nutzer kein ETH für Gas halten müssen.

Ungenutzte Guthaben können innerhalb der App Rendite über Morpho erzielen, und eine private Spendekarte namens Raycard befindet sich in Entwicklung.

„Menschen sollten nicht zwischen den Vorteilen von Stablecoins und der Vertraulichkeit ihrer Finanzinformationen wählen müssen“, sagte Raycash-CEO und Mitgründer Valerio Leo. „Wir verlangen von niemandem, einem neuen Stablecoin zu vertrauen: Wir nehmen die Dollar, die die Menschen bereits verwenden, und machen sie privat, und sie können jederzeit wieder herausbewegt werden.“

Warum verschlüsseltes USDC auf einer öffentlichen Chain wichtig ist

Jede gewöhnliche ERC-20-Übertragung veröffentlicht Guthaben, Betrag und Gegenpartei für jeden mit einem Block-Explorer. Vertrauliches USDC (cUSDC) behält denselben Dollar-Token, aber Beträge und Guthaben sind standardmäßig verschlüsselt.

ERC-7984, der auf ethereum.org entworfene Standard für vertrauliche fungible Token, der aus Zamas Arbeit an vertraulichen Token hervorging, behält ein kontobasiertes Modell, bei dem Überweisungsbeträge und Guthaben zu vertraulichen Zeigern statt öffentlichen Ganzzahlen werden. Zamas Produktseiten sagen, die Schnittstelle spiegelt ERC-20 wider, wobei verschlüsselte Handles sichtbare Werte ersetzen und die Zugriffskontrolle autorisierte Betrachter abdeckt.

Dieser Stack ist das, was Raycash für Zahlungen vermarktet. Das Unternehmen prägt keinen konkurrierenden Dollar; es wickelt einen bestehenden um.

Wo die Morpho-Rendite einordnet

Vertrauliche Dollar brauchen einen Ort, an dem sie arbeiten können, wenn sie ungenutzt sind. Im Juni 2026 startete Zama einen von Steakhouse Financial kuratierten Morpho-Vault für vertrauliche USDC-Einzahlungen. Zama sagte später, dieser erste Vault sei in sieben Wochen von null auf mehr als 40 Millionen US-Dollar an geschütztem TVL gewachsen. Am 15. September wurde auf 16 vertrauliche Morpho-Vaults über fünf Kuratoren und fünf Anlageklassen erweitert, neben vertraulichen Swaps.

Raycashs Morpho-Earn-Funktion liegt auf demselben Pfad aus Privatsphäre plus Rendite, lebt aber innerhalb einer Zahlungs-App statt in einem Protocol-Dashboard. Die Beta-Aussage ist einfach: Nutzer können verschlüsselte Dollar senden, und wenn sie nicht senden, können sie Rendite erzielen, ohne ihre Positionsgröße auf einem öffentlichen Explorer offenzulegen.

Was eine private Zahlungs-Beta tatsächlich signalisiert

Die wiederkehrende Frage, die der Launch aufwirft: Wenn eine Stablecoin-Zahlung auf einer öffentlichen Chain liegt, was ändert Vertraulichkeit auf der Betragsebene tatsächlich?

Sie ändert nicht den Dollar-Anspruch selbst. USDCs Emittentenbeziehung und Reserve-Story bleiben upstream des Umwickelns. Was sich ändert, ist die Sichtbarkeitssteuer. Öffentliche Guthaben und öffentliche Zahlungsbeträge sind eine echte Belastung, die Lohnzahlungen, Peer-Transfers und alle trifft, die nicht möchten, dass eine Wallet-Adresse zu einem vollständigen Ausgabentagebuch wird. Verschlüsselte Beträge bekämpfen diese Belastung, ohne ein neues Peg zu erfinden.

Der Fehlermodus, den man im Blick behalten sollte, ist Vertrauensmigration, nicht die Peg-Story. Nutzer müssen weiterhin den Gebührenabwicklungen der App, dem Wrap- und Unwrap-Pfad, dem Morpho-Rendite-Routing und der No-Freeze-Aussage auf der Token-Ebene vertrauen. Eine Warteliste ist kein Beweis für aktive Ausgaben, und eine private Beta ist kein Beweis dafür, dass Buchhalter, Banken oder Regulierungsbehörden selektive Offenlegung als ausreichend akzeptieren. Diese Tests liegen noch vor der Einladungsliste.

Unbekanntes bleibt. Öffentliche Materialien geben bislang nicht an, wie viele Wartelisten-Nutzer in der Beta live sind, wie viel USDC umgewickelt wurde oder wann die Raycard versandt wird. Breitere Stablecoin-Unterstützung wird nach USDC versprochen, ohne einen datierten Zeitplan in den Launch-Materialien.

Das Peg-Versprechen bleibt dieselbe Frage wie immer. Der Launch beantwortet eine andere: ob alltägliche Dollar-Zahlungen auf Ethereum die Beträge verbergen können, ohne dass Nutzer den Dollar, den sie bereits verwenden, aufgeben müssen.