Hyperliquid Strategies Inc. (PURR) stieg im vorbörslichen Handel am Freitag um rund 8 % auf 13,82 USD und baute damit einen ähnlichen Kursanstieg vom Donnerstag aus, nachdem die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC ihre „Innovation Exemption“ erlassen hat, die den Handel mit tokenisierten US-Aktien auf öffentlichen Blockchains erlaubt.

Tokenisierte Aktien sind blockchainbasierte Abbildungen konventioneller Wertpapiere. Die SEC kündigte am Donnerstag an, Tokenized Securities Venues eine vorübergehende Erleichterung zu gewähren, die es ihnen erlaubt, tokenisierte US-Aktien über Automated Market Makers auf öffentlichen Blockchains zu handeln. Die Erleichterung umfasst auch Liquiditätsanbieter in diesen Pools und unterstellt sie der Händler-Definition des Wertpapierrechts. In der Praxis leitet dieser Rahmen den Aktienhandel über On-Chain-Liquiditätspools und Automated Market Makers statt über die Orderbücher traditioneller Börsen.

SEC-Vorsitzender Paul Atkins erklärte, der Schritt solle die US-Kapitalmärkte „ins digitale Zeitalter“ führen. Er rahmte ihn zudem als direkte Reaktion auf den CLARITY Act, der diese Woche im Senat nicht vorankam.

Fünfjährige Ausnahme mit strengen Auflagen

Die Ausnahme gilt für fünf Jahre und ist mit strengen Auflagen verbunden. TSVs müssen verifizieren, dass tokenisierte Aktien dieselben Rechte wie traditionelle Aktien verbriefen, einschließlich Dividenden und Stimmrechten. Smart Contracts müssen öffentlich, auditierbar und auf permissionless Blockchains eingesetzt sein. Emittenten können zudem widersprechen und den Handel ihrer Aktie an einem TSV blockieren – faktisch ein-out für Unternehmen.

Handelsaussetzungen an der Primärbörse greifen automatisch auch für die tokenisierte Variante eines Wertpapiers. TSVs müssen darüber hinaus US-Personen sein und die Sanktionsvorgaben der OFAC einhalten.

Bernstein-Analysten hatten vorhergesagt, dass SEC und CFTC nach dem Scheitern des CLARITY Act bei der Regulierung „aggressiv und schnell“ vorgehen würden. Donnerstags Ausnahme ist das erste konkrete Zeichen dafür. Da der legislative Weg blockiert ist, verschiebt sich der Fokus nun auf die Umsetzung – welche Handelsplätze als TSVs auftreten und ob Emittenten das Opt-out nutzen, um ihre Aktien von öffentlichen Blockchains fernzuhalten.

Warum PURR reagiert

MARKTBE obachter sehen PURR als direkten Begünstigten der Anordnung, angesichts seiner Konzentration auf das Hyperliquid-Ökosystem. Die Anforderung der SEC, dass der Handel auf öffentlichen, permissionless Blockchains mit auditierbaren Smart Contracts stattfindet, deckt sich weitgehend mit der dezentralen Börseninfrastruktur von Hyperliquid. Diese Anforderungen wirken faktisch als Filter dafür, welche Netzwerke die tokenisierten US-Aktien im Rahmen der Erleichterung hosten dürfen.

Die Unternehmensstrategie von Hyperliquid Strategies zielt auf den Aufbau von HYPE, dem nativen Token von Hyperliquid, sowie auf Staking und Renditeoptimierung zur Verzinsung der Bestände. Regulatorische Schritte, die On-Chain-Finanzen unterstützen, verbessern in der Regel die Stimmung für Namen in diesem Bereich.

Technische Positionierung

PURR notiert etwa 18,6 % über seinem 20-Tage-Durchschnitt und 57,2 % über dem 50-Tage-Durchschnitt – eine ungewöhnlich überdehnte Positionierung, aus der heraus Korrekturen scharf ausfallen können, wenn Käufer nicht nachziehen.

Das entscheidende technische Level liegt bei 14,00 USD, das 52-Wochen-Hoch bei 14,14 USD. Der MACD-Indikator notiert derzeit unter seiner Signallinie, was auf etwas abgekühlten Aufwärtsimpuls hindeutet. Beim Vorbörsungskurs von 13,82 USD liegt die Aktie rund 1,3 % unter der Marke von 14,00 USD und etwa 2,3 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch.

Analysten-Ziele und ETF-Exposure

Neun Analysten decken PURR mit einer Kauf-Empfehlung und einem durchschnittlichen Kursziel von 19,80 USD ab. Cantor Fitzgerald erhöhte sein Kursziel am 10. September auf 34,20 USD. Compass Point nahm die Berichterstattung am 15. September mit Kauf und einem Ziel von 18,00 USD auf. Chardan Capital hob sein Ziel am 28. August auf 17,00 USD an.

PURR ist mit 100 % Gewichtung sowohl im Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) als auch im Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) vertreten. Diese Konzentration bedeutet, dass ETF-Mittelzuflüsse und -abflüsse unmittelbar Kauf- und Verkaufsdruck auf die Aktie ausüben, sodass Daten zu Kapitalflüssen ein direkt verfolgbarer Indikator sind.

Der nächste Quartalsbericht von Hyperliquid Strategies wird derzeit für den 12. November 2026 erwartet. Analysten rechnen für das Quartal mit einem Gewinn von 12 Cent je Aktie bei einem Ums von 9,78 Millionen USD; die Aktie notiert bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 4,0x. Bis dahin bieten der Rollout der Ausnahme – die Teilnahme von Handelsplätzen, Emittenten-Opt-outs und ETF-Kapitalflüsse – den klarsten Satz konkreter Entwicklungen, die es zu beobachten gilt.