PUMP sprang an einem einzigen Tag um 18 %, nachdem Mitarbeiter der US-Börsenaufsicht SEC klargestellt hatten, wann lebende Token, Token-Rückkäufe und Liquid-Staking-Belege außerhalb der Wertpapierregulierung fallen – eine Entwicklung, die als Aufschwung für Projekte gilt, die Protokolleinnahmen in Rückkäufe kanalisieren.

SEC erläutert Anwendung des Howey-Tests

Die SEC erklärte, sie wende weiterhin den klassischen Howey-Test an, um zu bestimmen, ob Krypto-Assets und Token-Verkäufe nach Bundesrecht Wertpapiere darstellen. Nach Angaben der Behörde konzentriert sich die Bewertung auf die wirtschaftliche Realität und nicht auf die Terminologie: Ein digitales Asset fällt unter die Wertpapierregeln, wenn Anleger Gewinne erwarten, die durch die Managementbemühungen der Gründer getrieben werden.

Die SEC stellte außerdem klar, dass Rückkäufe eine Ware nicht in ein Wertpapier verwandeln und dass dies ebenso für Liquid Staking gilt.

Der Howey-Rahmen geht auf ein Urteil des US Supreme Court aus dem Jahr 1946 zurück und bildet seit langem die Grundlage der US-Wertpapieranalyse digitaler Assets. Da Token-Rückkäufe als Bemühungen gelesen werden können, den Wert für Halter zu steigern – die Art von Gewinnerwartung, für die Howey konzipiert wurde –, war die Behandlung von Rückkäufen ein wiederkehrender Unsicherheitspunkt für Projekte, die Einnahmen an Token-Inhaber weiterleiten.

PUMPs Marktreaktion

Nach der Klärung vollzog PUMP eine deutliche Erholung. Der Token erholte sich von einem Rückgang auf 0,0038 $, zurückerob und überwand die Marke von 0,004 $ und stieg auf ein Tageshoch von 0,0046 $. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notierte PUMP bei etwa 0,0045 $, ein Plus von 18 % im Tagesverlauf, während das Spot-Handelsvolumen um 57 % stieg.

Die Leitlinie betrifft direkt PUMPs Struktur, die Protokolleinnahmen in Token-Rückkäufe kanalisiert, die anschließend dauerhaft aus dem Umlauf entfernt werden – derselbe Mechanismus, der im Mittelpunkt der SEC-Erklärung steht.

Kapitalflüsse kehren in positive Territory zurück

Das PUMP-Netzwerk verzeichnete zudem frische Kapitalzuflüsse. Laut DefiLlama stiegen die USD-Zuflüsse des Protokolls auf 24 Millionen Dollar – eine bemerkenswerte Wende nach vier aufeinanderfolgenden Tagen des Rückgangs, die den Wert vor gut 24 Stunden in den negativen Bereich gedrückt hatten, was darauf hindeutet, dass mehr Mittel ins Netzwerk flossen als abflossen.

Die Rückkaufaktivität des Projekts lief parallel weiter. Nachdem PUMP 3,2 Millionen Dollar an Einnahmen erzielt hatte, gab das Projekt laut Daten von Lbexplorer 1,6 Millionen Dollar aus, um 398 Millionen Token zu kaufen. Insgesamt hat das Team PUMP im Wert von 463,79 Millionen Dollar gekauft und verbrannt und damit 16,79 % des Gesamtangebots aus dem Umlauf entfernt.

Gewinnmitnahmen bleiben ein Widerstand

Trotz der laufenden Angebotsreduzierung sicherten sich Verkäufer weiterhin sogar marginale Gewinne. Am 26. September stieg das Spot-Verkaufsvolumen auf 2,68 Milliarden, während das Kaufvolumen auf 2,54 Milliarden fiel, wodurch die Kauf-Verkauf-Differenz auf -144,5 Millionen sank – ein klares Zeichen aggressiven Spot-Verkaufs.

Börsendaten spiegelten dasselbe Muster wider. Der Spot-Netflow blieb drei Tage in Folge positiv und sprang nach PUMPs Erholung von seinem jüngsten Rückgang auf 1,49 Millionen Dollar.

Ob die Kauf-Verkauf-Differenz wieder in den positiven Bereich zurückkehrt, wird ein Maßstab dafür sein, ob die nachfrageseitige Entwicklung mit den Gewinnmitnahmen Schritt hält.

Technisches Bild deutet auf anhaltende Dynamik hin

Die Aufwärtsdynamik schien zum Zeitpunkt der Erstellung intakt. Der Trend Strength Index (TSI) bildete eine bullische Kreuzung und stieg auf 6,8, während der Aroon-Oszillator zwei Tage in Folge bei etwa 42 verharrte, was auf eine stabilisierende Aufwärtsdynamik hindeutet. Zusammengenommen deuten die beiden Werte darauf hin, dass der aktuelle Trend anhalten könnte.

Wenn die günstigen Bedingungen anhalten, könnte der Token die Marke von 0,0048 $ zurückerobern und einen Ausbruch über 0,005 $ anstreben. Umgekehrt könnten anhaltende Gewinnmitnahmen den Aufschwung stoppen und PUMP zurück Richtung 0,0038 $ senden.

Neben diesen Marken gehören zu den kurzfristigen Indikatoren, ob die DefiLlama-Zuflüsse auf der Erholung aufbauen, ob die Börsen-Netflows ihre positive Drei-Tage-Serie verlängern und ob die von Lbexplorer erfasste Rückkauf-Intakt bleibt.

Die Rallye unterstrich die verbessernde Stimmung rund um PUMP nach der neuesten Klärung der SEC, wobei das Rückkaufprogramm weiterhin Unterstützung bietet, selbst wenn Börsendaten zeigten, dass Verkäufer aktiv blieben.