Während landesweit Millionen Amerikaner am Dienstag zu den Urnen der US-Midterm-Wahlen ziehen, haben Trader auf Prognosemärkten monatelang auf den Ausgang gewettet. Laut einer Analyse der Washington Post wurden bis Montag insgesamt fast 1,9 Milliarden US-Dollar in wahlbezogenen Kontrakten auf Kalshi und Polymarket gehandelt – ein Rekord für einen Midterm-Wahlzyklus.

Die Märkte beider Plattformen favorisieren einen Gewinn der Demokraten bei der Kontrolle des Kongresses. Ein demokratischer Komplettsieg wurde um 16:30 Uhr UTC mit 75 % auf Kalshi und 75,5 % auf Polymarket bewertet. Kalshi-Händler gaben den Demokraten eine 93-prozentige Chance, das Repräsentantenhaus zu gewinnen, und eine 75-prozentige Chance auf den Senat; Polymarket bewertete diese Ergebnisse mit 94,5 % beziehungsweise 75,5 %.

Die Abstimmung erfolgt nur neun Tage nachdem Prognosemärkte den Ausgang der brasilianischen Präsidentschaftswahl nicht vorhersehen konnten: Flávio Bolsonaro galt einen Tag vor dem Sieg des amtierenden Präsidenten Luiz Inácio Lula da Silva in der Stichwahl mit rund 80 % als Favorit. Kalshi-CEO Tarek Mansour warnte laut CNBC, dass „eine Wahrscheinlichkeit von 5 % nicht bedeutet, dass es nicht eintreten wird“.

Für die Krypto-Branche könnte ein Wechsel der Kongresskontrolle die Aussichten auf die lange erwartete regulatorische Klarheit neu formen.

PAC-Ausgaben in Ohio könnten vergeblich sein

Ein zentrales Rennen für Krypto drehte sich um den Senatssitz in Ohio, wo Defend American Jobs, Teil des Fairshake-Super-PAC-Netzwerks, 54 % seiner Gesamtausgaben allokierte. Laut der offiziellen Website flossen 36,9 Millionen US-Dollar in die Unterstützung von Senator Jon Husted und 19,7 Millionen US-Dollar gegen den überzeugten Krypto-Kritiker, den Demokraten Sherrod Brown. Fairshake hatte 2024 bereits 40 Millionen US-Dollar ausgegeben, um Browns Abwahl zu unterstützen.

Diese Ausgabenflut könnte jedoch vergeblich sein, da Trader mit einem Sieg Browns rechnen. Der Kalshi-Markt für das Rennen sah eine 72-prozentige Chance für einen Brown-Sieg, während Polymarket den Wert mit 72,5 % ansetzte – beide im Einklang mit der finalen New York Times/Siena-Umfrage, die ihn mit 49 % zu 44 % vorne sah.

Ein Brown-Sieg könnte die legislative Agenda der Krypto-Branche erschweren, insbesondere falls die Demokraten die Kontrolle über den Senat zurückgewinnen. Analysten haben ihn als möglichen Vorsitzenden des Senats-Agrarausschusses identifiziert, der die Commodity Futures Trading Commission beaufsichtigt, wobei die Führungsposition weiterhin ungewiss ist.

Ein pro-krypto Wechsel in Maine

In Maine hingegen könnte ein von Händlern erwarteter Sieg der Demokraten der Krypto-Branche helfen, ihren Einfluss in Washington auszuweiten. Die republikanische Senatorin Susan Collins war eine von vier Republikanern, die im September gegen die Weiterentwicklung des CLARITY Act stimmten und damit das Gesetz im Senat blockierten.

Kalshi gibt dem Demokraten Troy Jackson eine 71-prozentige Chance, sie abzulösen, während Polymarket seine Chancen auf 71,5 % bewertet – weitgehend im Einklang mit New York Times-Umfragen aus dem Oktober, die Jackson mit zwei Prozentpunkten vorne sahen. Die Interessengruppe Stand with Crypto stuft Jackson als stark krypto-freundlich ein, was der Branche im Falle eines Sieges einen weiteren Verbündeten im Senat verschaffen könnte.

Vorhersage der Knappen Ausgänge

Auch wenn viele Prognosemärkte weitgehend mit den Umfrageergebnissen übereinstimmen, haben Trader in drei Bundesstaaten mit knappen Rennen klarere Wetten abgegeben.

In Alaska gibt Kalshi der Demokratin Mary Peltola eine 71-prozentige Chance, den republikanischen Senator Dan Sullivan zu besiegen, obwohl die finale New York Times/Siena-Umfrage sie nur mit zwei Prozentpunkten vorne sah, 48 % zu 46 %. Beide Kandidaten haben ihre starke Unterstützung für Krypto erklärt, so Stand With Crypto.

In South Carolina, wo die Kandidaten in der New York Times/Siena-Umfrage mit je 48 % gleichauf lagen, gibt Kalshi dem republikanischen Senator Darline Graham, einem Krypto-Befürworter, eine 71-prozentige Chance gegen die Demokratin Annie Andrews.

Iowa bleibt auf beiden Plattformen ein Kopf-an-Kopf-Rennen: Der Demokrat Josh Turek hat den republikanischen Abgeordneten Ashley Hinson auf Polymarket mit 52 % überholt, nachdem Hinson monatelang als Favoritin galt.

In weiteren wichtigen Rennen entsprechen die Prognosemärkte weitgehend den Umfragen. In Michigan gibt Kalshi dem Demokraten Abdul El-Sayed eine 79-prozentige Chance gegen den Republikaner Mike Rogers. Kalshi gibt zudem dem Demokraten James Talarico eine 71-prozentige Chance gegen den Republikaner Ken Paxton in Texas, während die finale New York Times/Siena-Umfrage Talarico mit 50 % zu 43 % vorne sah. Eine Paxton-Niederlage wäre ein Rückschlag für den Digital Freedom Fund, einen Super PAC, der von Geminis Mitgründern Cameron und Tyler Winklevoss unterstützt wird und mehr als 81.000 US-Dollar für seinen Wahlkampf ausgegeben hat. Allerdings hat auch Talarico Unterstützung für die Krypto-Branche signalisiert.

Dünne Liquidität, schnelle Neubewertung

Trotz der Tendenz der Märkte zu einem demokratischen Sieg in Repräsentantenhaus und Senat haben Talos-Forscher auf die dünne Liquidität hinter den Kontrakten hingewiesen. Laut Talos-Forschungsleiterin Kelly Ye hätte um 11:30 Uhr ET bereits ein Verkauf von nur 300.000 US-Dollar ausgereicht, um Kalshis Demokraten-Sieg-Senat-Kontrakt um zehn Punkte fallen zu lassen.

Der Median der Trades auf den Märkten lag bei etwa 10 US-Dollar, wobei einige wenige große Trades den Großteil der Liquidität hinter den Kontrakten stellten.

„Wenn die Midterm-Ergebnisse heute Abend eintreffen, werden die Prognosemärkte schnell neu bewertet, aber diese Preise sind nur so gut wie die Liquidität dahinter“, erklärte sie in einer Stellungnahme gegenüber Cointelegraph. „Was auch immer heute Abend passiert, ein einzelnes Ergebnis verrät nicht, ob diese Märkte genau sind. Über viele abgerechnete Kontrakte hinweg haben die Ergebnisse die Preise im Allgemeinen bestätigt.“

Was Trader nach einem Komplettsieg erwarten

Die Märkte blicken zunehmend über die heutige Abstimmung hinaus auf die politische und wirtschaftliche Lage nach einem möglichen demokratischen Komplettsieg im Kongress. Polymarkets bedingte Märkte deuten darauf hin, dass Trader ein höheres Rezessionsrisiko bei demokratischer Kontrolle beider Kammern einpreisen: Die implizierte Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession bis Ende 2027 liegt um 16:50 Uhr UTC bei 35 % bei einem demokratischen Komplettsieg und bei 19 % ohne diesen.