Prognosemärkte – Plattformen, auf denen Händler Verträge kaufen, die mit den Ergebnissen realer Ereignisse wie Wahlen, Sport und Wirtschaftsindikatoren verknüpft sind – erreichten im Juli ein neues Allzeithoch. Das kombinierte Handelsvolumen von Kalshi, Polymarket und Polymarket US belief sich laut am 3. August veröffentlichten Daten auf 50,6 Milliarden Dollar.

Dieser Gesamtwert stellt eine Steigerung von 7,8 % gegenüber dem korrigierten Juni-Wert von 46,95 Milliarden Dollar dar. Der ursprüngliche Juni-Bericht hatte 44,8 Milliarden Dollar genannt; nach Monatsende wurden zusätzliche Handelsdaten verfügbar, die den Basiswert anhoben.

Kalshi dominiert mit 37,7 Milliarden Dollar

Kalshi blieb mit Abstand die größte Plattform. Sie generierte im Juli ein Volumen von 37,7 Milliarden Dollar, was etwa 14 % mehr als im Juni entspricht und rund 74,5 % des kombinierten Gesamtvolumens über alle drei Handelsplätze ausmacht. Kalshi operiert als bundesweit regulierter, von der Commodity Futures Trading Commission bezeichneter Vertragsmarkt (Designated Contract Market). Dieser Status unterscheidet das Unternehmen von Offshore-Wettbewerbern und stützt seine rechtlichen Argumente für den Vorrang des Bundesrechts gegenüber den Glücksspielgesetzen der Bundesstaaten.

Die beiden Plattformen von Polymarket erwirtschafteten zusammen 12,9 Milliarden Dollar, gegenüber etwa 14 Milliarden Dollar im Juni – obwohl eine der beiden Plattformen wuchs.

Polymarket, Polymarket US und Kalshi verzeichneten im Juli ein kombiniertes Monatsvolumen von 50,6 Milliarden Dollar – ein Allzeithoch. Das Volumen von Polymarket US stieg um 54 % auf 5 Milliarden Dollar, während das Volumen von Polymarket fiel… pic.twitter.com/Ujb69YDyAo

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 3. August 2026

Wachstum von Polymarket US übertrifft den Rückgang im Offshore-Geschäft

Polymarket US verzeichnete das stärkste Wachstum der drei Börsen. Das Volumen kletterte im Juli um 54 % auf 5 Milliarden Dollar, nachdem die Plattform im Mai ihre App-Warteliste abgeschafft und den Zugang für US-Nutzer erweitert hatte.

Polymarkets internationale Plattform entwickelte sich in die entgegengesetzte Richtung; das Volumen fiel um 26 % auf 7,9 Milliarden Dollar – ein Rückgang, der ausreichte, um die Gewinne von Polymarket US mehr als auszugleichen.

Der Statistiker Harry Crane von der Rutgers University hat untersucht, woher das Offshore-Volumen von Polymarket stammt. Er schätzte, dass etwa 30 % dieses Volumens von US-Händlern stammen könnte, mit einer weiteren Spanne von 19 % bis 48 %. Crane stellte fest, dass Blockchain-Transaktionen nicht den Standort eines Händlers verraten, was bedeutet, dass seine Schätzungen auf indirekten Daten und nicht auf bestätigten Kundendaten beruhen.

Weltmeisterschaftsverträge treiben die Aktivität an

Die FIFA-Weltmeisterschaft, die vom 11. Juni bis zum 19. Juli stattfand, sorgte während des gesamten Turniers für einen stetigen Strom von Sportverträgen. Der Zustrom an Sportvolumen markierte einen Wandel für eine Branche, die anfänglich viel ihrer Zugkraft um politische Wahlverträge herum aufbaute, bevor sie sich auf Sport, Unterhaltung und wirtschaftliche Ereignisse ausweitete. Kalshis Markt für das Finale zwischen Spanien und Argentinien allein generierte ein Volumen von etwa 1,89 Milliarden Dollar. Spanien gewann das Match mit 1:0.

Chainalysis verfolgte separat blockchainbasierte Prognosemärkte im Zusammenhang mit der Weltmeisterschaft und schätzte das damit verbundene Volumen von Januar bis zum Ende des Turniers auf 20 Milliarden Dollar. Laut Chainalysis generierten etwa 400.000 Wallets während des fünfwöchigen Wettbewerbs 5,7 Milliarden Dollar, wobei die Weltmeisterschaftsmärkte in diesem Zeitraum rund 63 % der gesamten Prognosemarkt-Aktivität ausmachten.

Diese Zahlen von Chainalysis sind nicht direkt mit dem kombinierten Gesamtwert von 50,6 Milliarden Dollar vergleichbar, da Chainalysis nur On-Chain-Aktivitäten verfolgte, während das breitere Datenset die zentralisierte Plattform von Kalshi neben beiden Polymarket-Börsen umfasst.

Das Open Interest über alle drei Plattformen sank, als das Turnier zu Ende ging. Es fiel von etwa 2 Milliarden Dollar Anfang Juli auf rund 1,2 Milliarden Dollar zum Monatsende, was die Schließung von Positionen bei der Abrechnung der Weltmeisterschaftsverträge widerspiegelt.

Das Handelsvolumen unterscheidet sich von den Plattformeinnahmen oder Kundeneinlagen. Händler können denselben Vertrag vor der Abrechnung mehrmals kaufen und verkaufen, was die Volumenzahlen in die Höhe treibt, ohne dass neues Kapital auf die Plattform fließt.

Rechtliche Auseinandersetzungen verschärfen sich

Rechtliche Streitigkeiten prägen die Branche, die an der Schnittstelle zwischen bundesstaatlicher Commodity-Aufsicht und Glücksspielregulierung der Bundesstaaten operiert, weiterhin. Am 31. Juli verklagte New York Kalshi und beschuldigte das Unternehmen, einen unlizenzierten Glücksspielbetrieb zu unterhalten. Der Bundesstaat fordert Strafen, Einziehungen und Schadensersatz für Kunden, obwohl die Behauptungen vor Gericht noch nicht bewiesen wurden.

Vier Tage zuvor erließ ein Bundesrichter in Minnesota ein gegensätzliches Urteil und blockierte vorübergehend die Durchsetzung des Prognosemarkt-Gesetzes des Bundesstaates gegen Kalshi und Polymarket US unter Berufung auf den Vorrang des Bundesrechts. Der Richter stellte fest, dass nicht jeder Vertrag auf diesen Plattformen als bundesweit regulierter Swap qualifiziert sein könnte, was bedeutet, dass eine endgültige Entscheidung enger gefasst sein könnte als die einstweilige Anordnung.

Der August wird der erste volle Monat ohne Weltmeisterschaftsverträge sein, die das Volumen antreiben. Händler und Plattformen beobachten nun, ob Sport-, Politik- und Wirtschaftsverträge das Aktivitätsniveau aufrechterhalten können, während die Gerichtsverfahren in New York und Minnesota weiterlaufen – Verfahren, deren Ausgänge klären könnten, ob Prognosemärkte unter das Bundes-Warenrecht (Commodities Law) oder die Glücksspielgesetze der Bundesstaaten fallen.