Poolin, einst einer der größten Bitcoin-Mining-Pools der Welt, hat in den Vereinigten Staaten Gläubigerschutz nach Chapter 11 beantragt. Das Unternehmen will seine verbleibenden US-Mining-Assets verkaufen und zugleich ausstehende Verpflichtungen von rund 173,1 Millionen US-Dollar adressieren. Auf seinem Höhepunkt zählte Poolin weltweit zu den führenden Bitcoin-Mining-Pools — neben Betreibern wie F2Pool und Antpool — und koordinierte Hashrate von einzelnen Minern, die gemeinsam Transaktionen im Bitcoin-Netzwerk validieren.

Der Antrag umfasst die in Singapur ansässige Muttergesellschaft sowie die US-Tochtergesellschaften Lonestar Dream Inc. und Lonestar Taproot LLC. Laut Gerichtsunterlagen wurde der Insolvenzantrag eingereicht, nachdem Poolins Mining- und Hosting-Betrieb in Texas am 10. Juli eingestellt worden war. Das Unternehmen schätzt, zwischen 10.001 und 25.000 Gläubiger zu haben; die Vermögenswerte liegen demnach zwischen 1 Million und 10 Millionen US-Dollar, während sich die Verbindlichkeiten auf 100 Millionen bis 500 Millionen US-Dollar belaufen. Der Antrag reiht Poolin in eine Serie von Restrukturierungen im Krypto-Mining-Sektor ein, die auf den Markteinbruch 2022 folgten, darunter das Chapter-11-Verfahren von Compute North im September 2022 und jenes von Core Scientific im Dezember 2022. Poolins Zusammenbruch ging jedoch vor allem auf Kreditverpflichtungen im Zusammenhang mit dem Wallet-Geschäft zurück und nicht allein auf die Mining-Ökonomie.

Kundenschuldscheine dominieren die Schuldenstruktur

Chief Restructuring Officer Michael DuFrayne erklärte, dass unbesicherte Verpflichtungen gegenüber Kunden den Großteil der Schulden ausmachen. Rund 163,7 Millionen US-Dollar entfallen auf Schuldscheine, die an Nutzer von Poolin Wallet ausgegeben wurden, nachdem Auszahlungen während des Abschwungs am Kryptowährungsmarkt 2022 ausgesetzt worden waren. Etwa 11.700 Privatkunden hatten eingefrorene Guthaben von mehr als 100 US-Dollar, als die Plattform die Auszahlungen stoppte.

Stalking-Horse-Gebot über 52 Millionen US-Dollar setzt Mindestpreis für Auktion

Poolin plant nicht, sein Geschäft im Rahmen von Chapter 11 zu reorganisieren. Stattdessen will das Unternehmen alle verbleibenden US-Mining-Assets verkaufen, um die Rückflüsse für Gläubiger zu maximieren.

Das Unternehmen hat Kaufverträge für Vermögenswerte mit Thor CALAP LLC unterzeichnet, das als Stalking-Horse-Bieter auftreten wird. Die vorgeschlagene Transaktion bewertet die Vermögenswerte mit 52 Millionen US-Dollar, bestehend aus 15 Millionen US-Dollar für die Immobilie in Pyote und 37 Millionen US-Dollar für die Stromrechte und Mining-Ausrüstung am Standort Tarbush.

Das Angebot legt den Mindestpreis der Auktion fest, auch wenn vor der gerichtlichen Genehmigung des Verkaufs konkurrierende Gebote eingehen könnten. Jede der beiden Immobilien könnte auch separat verkauft werden, falls dies zu einem besseren Ergebnis für die Gläubiger führt. Die Lücke zwischen der Stalking-Horse-Bewertung von 52 Millionen US-Dollar und den ausgewiesenen Verpflichtungen von 173,1 Millionen US-Dollar verdeutlicht die Unsicherheit darüber, wie viel Poolins Gläubiger — überwiegend private Wallet-Nutzer — letztlich zurückerhalten werden.

Poolin führte vor der Auswahl des Bieters einen dreimonatigen Vermarktungsprozess durch. In diesem Zeitraum kontaktierten Berater mehr als 335 potenzielle Käufer, schlossen 28 Vertraulichkeitsvereinbarungen ab und erhielten sieben Absichtserklärungen. Gleichzeitig haben Lonestar Dream und Lonestar Taproot seit ihrer Gründung Verluste von rund 45,9 Millionen US-Dollar angehäuft.

Vom Branchenführer zur Insolvenz

Poolin wurde 2017 in China gegründet und stieg bis 2019 zu einem der größten Bitcoin-Mining-Pools der Welt auf. Über Mining-Dienstleistungen hinaus expandierte das Unternehmen über Poolin Wallet in die Kreditvergabe mit digitalen Vermögenswerten und bot kryptobesicherte USDT-Darlehen sowie verzinsliche Einlageprodukte an.

Chinas Verbot des Bitcoin-Minings im Jahr 2021 zwang das Unternehmen, seine Aktivitäten in die Vereinigten Staaten zu verlagern. Poolin hatte jedoch rund 213 Millionen US-Dollar gegen Kryptowährungsvermögenswerte im Wert von etwa 355,8 Millionen US-Dollar aufgenommen. Als der Krypto-Markteinbruch 2022 Sicherheitenliquidationen auslöste, war das Unternehmen nicht mehr in der Lage, seine Schulden zu bedienen oder Kundenauszahlungen wiederherzustellen.

Der Insolvenzantrag steht für eine weitere bedeutende Restrukturierung im Kryptowährungs-Mining-Sektor. Die geplante Versteigerung der Vermögenswerte wird bestimmen, welchen Wert die Gläubiger zurückerlangen können, und bringt einen ehemaligen Marktführer der Branche näher an die Abwicklung seiner verbleibenden US-Aktivitäten.