Poolin, einst eines der größten Bitcoin-Mining-Unternehmen der Welt, hat in den Vereinigten Staaten Insolvenzschutz nach Chapter 11 beantragt und reiht sich damit nach Jahren des Drucks auf die Profitabilität in eine Serie finanzieller Rückschläge im Kryptowährungs-Mining-Sektor ein.

Das in Singapur ansässige Unternehmen und seine verbundenen Gesellschaften reichten am 22. Juli freiwillige Chapter-11-Anträge beim U.S. Bankruptcy Court for the District of New Jersey ein. Die Restrukturierung soll einen geordneten Verkauf von im Wesentlichen allen Vermögenswerten unterstützen, während das Unternehmen seine Geschäftstätigkeit abwickelt. Gerichtsunterlagen zeigen, dass Poolin seine Mining-Aktivitäten bereits vor dem Antrag auf Insolvenzschutz eingestellt hatte.

Finanzieller Druck nimmt zu

Der Insolvenzantrag spiegelt die anhaltenden Schwierigkeiten wider, mit denen Poolin seit dem Abschwung am Kryptowährungsmarkt und dem allgemeinen Rückgang der Mining-Profitabilität konfrontiert ist. Laut Gerichtsunterlagen hat das Unternehmen erhebliche Verbindlichkeiten und arbeitet nur noch mit einer begrenzten Belegschaft, um Vermögenswerte zu sichern und den Restrukturierungsprozess zu unterstützen.

Zu den im Zusammenhang mit der Insolvenz genannten Faktoren gehören die fortgesetzte Verschlechterung von Poolins Kryptowährungs-Mining-Geschäft, Schwächen im Wallet- und Kreditgeschäft, lang anhaltender finanzieller Druck nach branchenweiter Marktvolatilität sowie höhere Betriebskosten bei gleichzeitig schwächerer Mining-Ökonomie. Das Bitcoin-Halving im April 2024, das die Blocksubventionen von 6.25 BTC auf 3.125 BTC pro Block senkte, verringerte die Einnahmen der Miner im gesamten Sektor zusätzlich und verschärfte die strukturellen Herausforderungen für Unternehmen wie Poolin, die während des vorangegangenen Bullenzyklus Schulden aufgenommen hatten.

Poolin hatte zuvor als einer der größten Bitcoin-Mining-Pools internationale Bekanntheit erlangt und zählte zeitweise nach Hashrate-Anteil zu den fünf größten weltweit. Später geriet das Geschäft während des Krypto-Bärenmarkts unter Druck. Die finanziellen Probleme des Unternehmens wurden 2022 deutlicher sichtbar, als seine Wallet-Plattform Auszahlungen aussetzte, was bei Kunden Unsicherheit auslöste und das Vertrauen in das Geschäft schwächte.

Verkauf von Vermögenswerten geplant

Im Rahmen des Chapter-11-Verfahrens plant Poolin, einen gerichtlich überwachten Verkauf seiner verbleibenden Vermögenswerte anzustreben, einschließlich Mining-Infrastruktur in Texas. Berichten zufolge zielt die Restrukturierung darauf ab, den Wert für Gläubiger zu maximieren und zugleich die Geschäftstätigkeit des Unternehmens geordnet zu beenden.

Die Insolvenz unterstreicht die anhaltende Konsolidierung in der Bitcoin-Mining-Branche, in der Unternehmen mit volatilen Kryptowährungspreisen, steigender Netzwerkschwierigkeit und höheren Energiekosten umgehen müssen. Obwohl sich Bitcoin deutlich von früheren Markttiefs erholt hat, stehen viele Miner, die während der Expansion des Sektors erhebliche Schulden aufgenommen haben, weiterhin unter finanziellem Druck. Poolins Antrag folgt auf andere prominente Restrukturierungsfälle in der Branche, darunter der Chapter-11-Antrag von Core Scientific aus dem Jahr 2022; dieses Unternehmen ging Anfang 2024 nach einer gerichtlich genehmigten Reorganisation aus dem Verfahren hervor. Die Welle der Belastungen verdeutlicht, wie das kapitalintensive Modell der Branche — das laufende Investitionen in spezialisierte Hardware und günstige Energie erfordert — selbst gut finanzierte Betreiber auf die Probe gestellt hat, während der Wettbewerb um Blockbelohnungen zunimmt und die Margen schrumpfen.