Polymarket, die Prognosemarkt-Plattform, hat offiziell einen Handelsservice für Perpetual Futures gestartet. Dies markiert die Erweiterung über ereignisbasierte Kontrakte hinaus in gehebelte Derivate – und in direkten Wettbewerb mit etablierten Krypto-Derivateplattformen wie Binance, Bybit und Hyperliquid. Das neue Produkt ermöglicht zugelassenen internationalen Nutzern, Long- und Short-Positionen in zehn anfänglichen Märkten mit einem Hebel von bis zu 20-fach einzugehen.

Die anfängliche Marktliste umfasst große Kryptowährungen wie Bitcoin, Ethereum, Solana und den HYPE-Token von Hyperliquid sowie Rohstoffe wie Gold, Silber und Rohöl der Sorte West Texas Intermediate. Aktienexposure ist über Kontrakte möglich, die den S&P 500, den Nasdaq 100 und SPCX abbilden – letzterer referenziert die Aktienkurse von SpaceX, ohne tatsächliches Eigentum, Stimmrechte oder Ansprüche auf Vermögenswerte zu verleihen. Die Multi-Asset-Ausrichtung ist bemerkenswert: Perpetual Futures entstanden in den Kryptomärkten, und die Ausdehnung dieser Struktur auf Aktienindizes und Rohstoffe rückt Polymarket näher an das Geschäft von Retail-Brokern und Derivatebörsen als an das klassische Ereigniswetten. Hebelgrenzen variieren je nach spezifischem Kontrakt, Positionsgröße und geltenden Margin-Anforderungen.

Anders als Standard-Futures haben Perpetual-Kontrakte kein festes Fälligkeitsdatum. Positionen bleiben offen, solange die Trader ihren Margin-Verpflichtungen nachkommen, wobei in regelmäßigen Abständen Funding-Zahlungen zwischen Long- und Short-Inhabern ausgetauscht werden, um jeden Kontrakt an seinen zugrunde liegenden Referenzpreis zu binden. Ein Hebel von bis zu 20x verstärkt allerdings auch das Verlustrisiko: Kleine gegenläufige Kursbewegungen können Margin-Calls oder Zwangsliquidationen auslösen – eine Dynamik, die auf anderen gehebelten Plattformen in der Vergangenheit zu großen Verlusten bei Privatanlegern geführt hat. Polymarket hat behauptet, die Plattform biete die tiefste Liquidität und die niedrigsten Gebühren, legte jedoch keine vergleichenden Daten vor, die diese Aussage belegen.

Polymarket Perps is live. Up to 20x leverage on crypto, stocks, commodities, & more. Deepest liquidity, lowest fees. Long BTC, predict the Fed, short the S&P reaction — only on Polymarket⁠.com pic.twitter.com/hwOULeRjIH — Polymarket (@Polymarket) September 3, 2026

Regulatorische Grenzen und Infrastruktur-Ausbau

Der internationale Rollout schließt Kunden aus den Vereinigten Staaten ausdrücklich aus – eine Einschränkung, die auf Polymarkets Einigung mit der Commodity Futures Trading Commission aus dem Jahr 2022 zurückgeht. Im Rahmen dieser Vereinbarung zahlte das Unternehmen eine zivilrechtliche Strafe von 1,4 Millionen US-Dollar und verpflichtete sich, US-Nutzer nach dem Angebot nicht ordnungsgemäß registrierter ereignisbasierter binärer Optionen von seiner internationalen Plattform auszuschließen.

Der Zugang zum amerikanischen Markt wird stattdessen über eine separate, CFTC-regulierte inländische Handelsplattform angestrebt, die unter einem Designated Contract Market-Rahmenwerk betrieben wird, bei dem Kontrakte einer Selbstzertifizierung unterliegen statt einer ausdrücklichen regulatorischen Genehmigung. Wie die Regulierungsbehörden mit gehebelten Multi-Asset-Perpetuals in diesem Rahmenwerk umgehen werden, ist eine offene Frage, da sich diese Produktklasse erheblich von den binären Ereigniskontrakten unterscheidet, auf die sich die Einigung bezog. Dieser zweigeteilte Ansatz besteht parallel zu breiterem juristischem Druck: Bis August hatten zwanzig Bundesstaaten Klagen eingereicht, die die Klassifizierung bestimmter Prognoseprodukte in Frage stellen – selbst als die Plattform die Marke von 1 Milliarde US-Dollar an kumulierten Einnahmen überschritt.

Zeitgleich mit dem Start der Derivate setzt Polymarket erhebliche Infrastrukturverbesserungen um, um die gestiegene Handelsaktivität zu bewältigen. Die Plattform strebt eine Orderverarbeitungskapazität von 200.000 Transaktionen pro Sekunde an – eine Steigerung um etwa das Fünfzehnfache gegenüber dem bisherigen Durchsatz – und bereitet die Architektur darauf vor, künftig mehr als 400.000 Orders pro Sekunde zu bewältigen.

Interne Tests haben eine Verbesserung der p99-Latenz um das Zehn- bis Zwanzigfache ergeben – eine Kennzahl, die die langsamsten Transaktionspercentile in Zeiten hohen Handelsvolumens erfasst. Diese technischen Investitionen sind für gehebelte Produkte von besonderer Bedeutung, da Ausführungsgeschwindigkeit und Preiskonsistenz direkten Einfluss auf Margin-Berechnungen und das Liquidationsrisiko haben. Das Unternehmen hat zudem die Abwicklungsmethoden für kurzlaufende Krypto-Ereigniskontrakte überarbeitet und时间gewichtete Durchschnittspreise eingeführt, nachdem Untersuchungen mögliche Manipulationsaktivitäten identifiziert hatten, die über 821 Konten Gewinne in Höhe von 8,2 Millionen US-Dollar erzielt hatten.